同一控制下企業(yè)合并的財務效應研究——以鹽湖鉀肥換股吸收合并鹽湖集團為例.pdf

1、縱觀國內外的并購案例，很多企業(yè)劈波斬浪，在大風大浪里奠定了自己的“江湖地位”，但也有一些企業(yè)經不起風吹浪打，在公眾視野中消失。五次合并浪潮成就了一大批知名企業(yè)，也使一些遭到滅頂之災，可見，并購是一把雙刃劍。然而并購背后強大的經濟動因和驅動力，吸引了我國一部分企業(yè)集團的眼球，是想通過企業(yè)間的并購把自己的企業(yè)做大做強?；I(yè)是我國第二產業(yè)的主要構成部分，改革開放以來，我國化工行業(yè)取得舉世矚目的成就，化工行業(yè)的發(fā)展也離不開企業(yè)間的并購。財務效

2、應是反映并購是否成功的一面鏡子，那么并購究竟為企業(yè)帶來了什么樣的財務效應？所以本文以鹽湖鉀肥吸收合并鹽湖集團為案例，來研究子公司吸收合并母公司的財務效應。
　　本文首先通過分析國內外學者對并購財務效應的研究成果得出，大部分學者認為并購能為企業(yè)帶來協(xié)同效應，并實現規(guī)模效益。通過研究發(fā)現，對財務效應的界定理論界并沒有一致觀點，所以本文通過總結前人觀點，對財務效應的涵蓋范圍做出界定——財務效應應該從企業(yè)的財務指標、市場份額和納稅影響三個

3、方面進行分析。然后基于合并前后雙方的財務報告數據，采用對比分析法對企業(yè)合并前后的經營狀況進行分析，最后得出此次合并總體來看是成功的，增強了企業(yè)的盈利能力和獲現能力，提升了市場占有份額，降低了稅負，實現了規(guī)模效益。但是，此次并購并未能為企業(yè)帶來較好的償債能力和獲現能力，說明合并前雙方存在大量的關聯(lián)交易。因此，企業(yè)應該積極拓寬外部市場，并實行多樣化經營，繼續(xù)挖掘企業(yè)發(fā)展?jié)摿Α?br>　　本文的創(chuàng)新之處在于:本文選取了鹽湖鉀肥并購鹽湖集團的成