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文檔簡介
1、我國證監(jiān)會于2006年發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》將定向增發(fā)條件做出詳細規(guī)定后，定向增發(fā)股票由于其具有準入門檻低、發(fā)行周期短等特點，逐漸成為上市公司股權(quán)再融資的主要形式。2013年以來，我國A股定向增發(fā)股票的上市公司發(fā)行家數(shù)和募集資金數(shù)量急劇增長，年增長率在100％左右，發(fā)行家數(shù)和募集資金量由2013年的281家和3342億元增長到2015年的856家和13493億元，募集資金量在各股權(quán)融資方式中占比超過85％。定向增發(fā)已經(jīng)成為我國
2、上市公司股權(quán)融資最重要的方式，對投資者和監(jiān)管機構(gòu)具有重大意義。
之前，一些學者對定向增發(fā)公告效應及其影響因素做了分析和研究，但當時上市公司定向增發(fā)在證券市場的重要性無法與現(xiàn)在相提并論，市場活躍程度較低，數(shù)據(jù)樣本較少。因此，本文搜集并篩選了2013年1月1日至2015年12月31日間發(fā)布定向增發(fā)預案公告的656個數(shù)據(jù)，對定向增發(fā)公告效應及其影響因素進行實證研究。運用事件研究法，發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)具有顯著正的公告效應。通過選取適當?shù)慕忉?/p>
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