跨國證券監(jiān)管與法律適用法律問題比較研究.pdf

1、金融全球化蓬勃發(fā)展，各國紛紛開放國內(nèi)證券市場實現(xiàn)資本的自由流動。中國作為一個重要的新興市場和轉(zhuǎn)軌國家，面臨著如何在開放之后對跨國證券進行監(jiān)管的歷史任務(wù)。本文對美國、歐盟、韓國和有關(guān)國際組織應(yīng)對證券市場國際化的經(jīng)驗和做法進行了深入研究，梳理其各自監(jiān)管模式的演進過程和法律規(guī)范的邏輯，并結(jié)合我國當(dāng)前和即將面臨的監(jiān)管實踐難題，提出立法對策，以期能夠成功應(yīng)對和克服資本市場國際化帶來的一系列“不適應(yīng)癥”，期望對我國證券市場走上繁榮發(fā)展的興盛之路有所

2、裨益。 全文分為三個部分，包括導(dǎo)言、正文五章和結(jié)論，各部分主要內(nèi)容如下： 導(dǎo)言部分主要介紹了本文的寫作動因和寫作目的。 第一章從觀察金融一體化背景下資本跨國流動、各國證券市場聯(lián)系逐步緊密的現(xiàn)象入手，分析其具體成因和經(jīng)濟社會基礎(chǔ)?？鐕C券監(jiān)管比以往跨國銀行監(jiān)管更加復(fù)雜，必須依靠國際證監(jiān)會組織和各國國內(nèi)證券監(jiān)管機構(gòu)的通力合作，通過信息共享、執(zhí)行合作等方式，同時監(jiān)管理念也要從機構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ鼙O(jiān)管。 第二章回顧

3、了美國自實行聯(lián)邦證券監(jiān)管以來跨國證券融資給美國資本市場帶來的沖擊和挑戰(zhàn)，考察了以美國證券交易會員會(SEC)為代表的集中統(tǒng)一監(jiān)管體制，其所持態(tài)度、采取的政策和措施；接著闡述歐盟通過頒布指令整合、統(tǒng)一、協(xié)調(diào)內(nèi)部證券市場的發(fā)展歷程，探究歐洲在證券市場一體化建設(shè)中付出的努力和遇到的障礙，由此管窺證券監(jiān)管法律在區(qū)域經(jīng)濟一體化進程中如何發(fā)揮其應(yīng)有的效用。 第三章著重評述美國現(xiàn)行有關(guān)跨國證券監(jiān)管的法律制度，包括外國私人發(fā)行人概念、私募發(fā)行、

4、多法域披露系統(tǒng)、海針對外發(fā)行的S條例、144A安全港規(guī)則等，突出評介了美國強化上市公司會計監(jiān)管的最新立法《薩班斯法》的內(nèi)容和特點及其對外國公司的影響。 第四章論述了跨國證券法律沖突的存在和傳統(tǒng)沖突規(guī)范的失效，對當(dāng)今證券間接持有體制下重訂沖突規(guī)范的有關(guān)動向進行了跟蹤研究。證券法律適用問題在美國表現(xiàn)為證券法域外適用的審判實踐，作者通過案例研究的方法探討了法院作為司法監(jiān)管者所發(fā)揮的不可替代的作用。 第五章立足我國當(dāng)前逐步走向人

5、民幣資本項目下可自由兌換的形勢，分析我國證券市場開放所應(yīng)采用的目標(biāo)模式，對QFII制度設(shè)立以來的正負效應(yīng)做了較完整的研究，在此基礎(chǔ)上提出可供我國監(jiān)管當(dāng)局參考的法律對策，推動我國證券監(jiān)管法律的市場化運作，使我國證券法律體系臻于完善，更加積極穩(wěn)妥地實現(xiàn)我國證券監(jiān)管國際化。 結(jié)論部分在系統(tǒng)研究的基礎(chǔ)上，針對我國證券市場開放及隨著而來的跨國證券監(jiān)管提出了策略和建議，認為只有總攬全局，與我國經(jīng)濟建設(shè)和改革開放的基本國策相適應(yīng)才能最大程度上