企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題探討——以A集團(tuán)并購(gòu)美國(guó)某公司為例.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來(lái)，受全球第五次并購(gòu)浪潮和我國(guó)政府實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的影響，以及中國(guó)加入WTO帶來(lái)的契機(jī)，全球跨國(guó)并購(gòu)舞臺(tái)上刮起了一股強(qiáng)勁的中國(guó)風(fēng)。各企業(yè)為了在國(guó)際市場(chǎng)中占領(lǐng)一席之地，優(yōu)先獲得最先進(jìn)的技術(shù)和稀缺的資源，快速積累資本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，許多企業(yè)選取跨國(guó)并購(gòu)的方式。但是跨國(guó)并購(gòu)雙方所處地域不同，面臨著至少兩個(gè)國(guó)家的政策限制，體現(xiàn)為政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)，而又由于兩國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同，帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，即使在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮慕?jīng)營(yíng)階段，由于

2、經(jīng)營(yíng)理念的不同、地區(qū)文化的差異，造成了文化風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程復(fù)雜，受較多不確定因素的影響，風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái)，然而所有的風(fēng)險(xiǎn)都最終將在財(cái)務(wù)上有所體現(xiàn)，也就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)對(duì)以往跨國(guó)并購(gòu)的案例分析，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是影響跨國(guó)并購(gòu)能否成功的關(guān)鍵因素，因此，如何在跨國(guó)并購(gòu)中有效的規(guī)避、減少、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為各企業(yè)必須解決的關(guān)鍵問(wèn)題。
　　本文將以理論和案例相結(jié)合的方式，直觀的反映企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文首先將介紹跨國(guó)并購(gòu)的概念

3、、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定、實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)、特征以及未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，然后分析我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀以及面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文首先按照跨國(guó)并購(gòu)的過(guò)程，分析跨國(guó)并購(gòu)不同階段面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要分為三個(gè)階段:跨國(guó)并購(gòu)準(zhǔn)備階段、交易實(shí)施階段、后期整合階段。隨后本文將以A集團(tuán)并購(gòu)美國(guó)B公司為例，將不同階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做具體研究，包括戰(zhàn)略決策風(fēng)險(xiǎn)、目標(biāo)企業(yè)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)A集團(tuán)采取的控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施進(jìn)行分析。在