企業(yè)債權(quán)融資結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性研究——基于中小企業(yè)板上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、在我國(guó)，中小企業(yè)在提高就業(yè)率、推動(dòng)科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)以及社會(huì)和諧穩(wěn)定等方面都發(fā)揮著巨大的作用。數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)的快速發(fā)展已為我國(guó)創(chuàng)造了50％的發(fā)明專利、50％的稅收、60％的GDP和大于80％的社會(huì)就業(yè)。與此同時(shí)，我國(guó)中小企業(yè)也普遍面臨著融資困難、管理水平低、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差等問(wèn)題。其中融資渠道狹窄和融資結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題最為突出。
　　在借鑒西方融資結(jié)構(gòu)理論和國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文選定了“企業(yè)債權(quán)融資結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效

2、的相關(guān)性研究”這一研究方向。通過(guò)對(duì)近9年企業(yè)負(fù)債融資結(jié)構(gòu)與績(jī)效的現(xiàn)狀研究，發(fā)現(xiàn)我國(guó)中小企業(yè)板上市公司普遍面臨著債權(quán)融資整體水平偏低、長(zhǎng)期負(fù)債比率較小、銀行借款融資率逐年下降和財(cái)務(wù)績(jī)效不理想等問(wèn)題。針對(duì)上述問(wèn)題，本文提出了5個(gè)研究假設(shè)，并在多重共線性分析的基礎(chǔ)上相應(yīng)建立了5個(gè)線性回歸模型。本文的數(shù)據(jù)來(lái)源是國(guó)泰安CSMAR中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)庫(kù)，研究對(duì)象為2013年1月1日前在深交所中小板上市的670家公司，研究區(qū)間為2012年到201

3、4年，研究工具是IBM SPSS Statistics20。實(shí)證研究的結(jié)論如下:(1)從債權(quán)融資整體水平來(lái)講，我國(guó)中小企業(yè)板上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率與財(cái)務(wù)績(jī)效顯著性負(fù)相關(guān);(2)從債權(quán)融資期限結(jié)構(gòu)來(lái)講，短期負(fù)債率與財(cái)務(wù)績(jī)效顯著性負(fù)相關(guān)。而長(zhǎng)期負(fù)債率與我國(guó)中小企業(yè)板上市企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效不存在顯著的線性關(guān)系;(3)對(duì)于債權(quán)融資類型結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，銀行借款融資率與財(cái)務(wù)績(jī)效顯著性負(fù)相關(guān)。而商業(yè)信用融資率對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效影響不顯著。針對(duì)上述結(jié)論，本文提出了調(diào)整