浙江、廣東企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)區(qū)位選擇的影響因素：制度、文化、效率和創(chuàng)新.pdf

1、近些年，跨國(guó)并購(gòu)逐漸成為我國(guó)對(duì)外直接投資的主要形式。特別在企業(yè)國(guó)際化和轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)應(yīng)用更為廣泛。從資源依賴?yán)碚撘暯强?，企業(yè)為了保持可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要從外部整合優(yōu)質(zhì)資源。但不同東道國(guó)在制度、文化、效率以及創(chuàng)新等因素上存在差異，為企業(yè)獲取資源帶來了挑戰(zhàn)。在我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中，浙江和廣東是最具代表的兩個(gè)省份，因此本文以浙江和廣東兩省為調(diào)研對(duì)象進(jìn)行分析。
　　本文首先梳理了跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)的典型理論。并對(duì)以往研究跨國(guó)并購(gòu)區(qū)位選擇的文獻(xiàn)及其結(jié)

2、果進(jìn)行歸類，在此基礎(chǔ)上提出了本文的研究問題。其次，從Zephyr、World Economic Forum等數(shù)據(jù)庫中獲取研究數(shù)據(jù)。在Zephyr和Thomson One數(shù)據(jù)庫中共篩選出浙江和廣東2005-2015年間610起（浙江245起，廣東365起）跨國(guó)并購(gòu)?fù)瓿墒录?。然后?duì)不同數(shù)據(jù)庫中搜集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配，之后用Stata軟件做clogit回歸。本文從宏觀和微觀兩個(gè)層面共同探討了企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)區(qū)位選擇的影響因素。實(shí)證分析中采用的宏觀因

3、素有：東道國(guó)和母國(guó)的制度距離、文化距離，東道國(guó)國(guó)家效率提升能力和國(guó)家創(chuàng)新能力；采用的微觀因素有：并購(gòu)方企業(yè)的創(chuàng)新能力和多元化程度。
　　通過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，本文有以下結(jié)論。第一，浙江和廣東兩省企業(yè)總體上傾向于選擇宏觀經(jīng)濟(jì)良好、市場(chǎng)規(guī)模較大、地理位置與我國(guó)較近的國(guó)家/地區(qū)開展并購(gòu)。第二，浙江企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)更傾向于選擇制度距離與我國(guó)較小、文化距離與我國(guó)較大的國(guó)家/地區(qū)，而廣東企業(yè)更傾向于選擇制度距離與我國(guó)較大、文化距離與我國(guó)較小的國(guó)

4、家/地區(qū)。第三，浙江和廣東企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)都傾向于選擇國(guó)家效率提升能力較強(qiáng)、國(guó)家創(chuàng)新能力較強(qiáng)的國(guó)家/地區(qū)。第四，對(duì)浙江來說，企業(yè)創(chuàng)新能力能夠增強(qiáng)制度距離、國(guó)家創(chuàng)新能力與區(qū)位選擇的關(guān)系，但對(duì)文化距離、效率提升能力與區(qū)位選擇的關(guān)系不具有調(diào)節(jié)作用。企業(yè)多元化程度能夠減弱制度距離與區(qū)位選擇的負(fù)相關(guān)系。第五，對(duì)廣東來說，企業(yè)創(chuàng)新能力能夠負(fù)向調(diào)節(jié)制度距離、效率提升能力、國(guó)家創(chuàng)新能力與區(qū)位選擇的正向關(guān)系，對(duì)文化距離與區(qū)位選擇的關(guān)系不具有調(diào)節(jié)作用。企業(yè)多元

5、化程度能夠增強(qiáng)制度距離、效率提升能力與區(qū)位選擇的正向關(guān)系，對(duì)文化距離、國(guó)家創(chuàng)新能力與區(qū)位選擇的關(guān)系不具有調(diào)節(jié)作用。
　　總的來說，本文的研究結(jié)果表明浙江企業(yè)和廣東企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)區(qū)位選擇時(shí)，對(duì)東道國(guó)制度因素和文化因素的重視情況差別較大，在東道國(guó)效率提升能力和國(guó)家創(chuàng)新能力因素的重視情況上比較一致。研究結(jié)果為浙江和廣東企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的戰(zhàn)略布局以及區(qū)位選擇提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，明晰了浙江、廣東兩省企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)重視因素的異同，在一定程度上完善了跨國(guó)