政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)短期績效及長期價值的影響研究——基于企業(yè)捐贈角度.pdf

1、政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)短期績效及長期價值的影晌研究——基于企業(yè)捐贈角度摘要在各國經(jīng)濟發(fā)展中，政府與市場的關(guān)系一直都是難以避免的關(guān)鍵問題，中國自改革開放以來，雖然取得不錯的成績，但就整個市場體系還存在諸多問題，市場發(fā)育不完善、政策法律不完善和政府對企業(yè)干預(yù)等。政策環(huán)境的不穩(wěn)定性給企業(yè)( 特別是非國有企業(yè)) 帶來發(fā)展風(fēng)險，甚至是生存危機，相較于國有企業(yè)，非國有企業(yè)更有動機與政府建立政治關(guān)聯(lián)，以獲取關(guān)鍵資源。區(qū)別于高管搭建政治背景的途徑，通過捐贈與政

2、府建立聯(lián)系的方式越來越得到非國有企業(yè)的認同。無論是非國有企業(yè)了尋租，出于制度動機和資源依賴主動與政府建立戰(zhàn)略性慈善捐贈，還是為了迎合政府目標(biāo)、追于政府壓力而被動進行捐贈，以便尋求制度環(huán)境的穩(wěn)定性或規(guī)避風(fēng)險，這種政治關(guān)聯(lián)符合社會責(zé)任價值觀，又滿足政府及社會的需求。因此，本文獨辟蹊徑，采用企業(yè)捐贈視角來衡量企業(yè)與政府主動或被動地建立政治關(guān)聯(lián)的程度，研究這種政治關(guān)聯(lián)對非國有企業(yè)短期財務(wù)績效及長期價值的影響，不但具有理論意義，對非國有企業(yè)怎樣制

3、定捐贈戰(zhàn)略、建立政治關(guān)聯(lián)具有實踐指導(dǎo)意義。本文綜合運用文獻分析法、理論分析法和實證研究法，對以上問題展開系統(tǒng)的分析和實證檢驗，最后得出結(jié)論。首先，本文綜合梳理立政治關(guān)聯(lián)，這種方式符合社會責(zé)任需求，而且無論企業(yè)是出于主動或被動，都不會存在違法問題，合情合理又合法，能幫助非國有企業(yè)提高短期財務(wù)績效，從而使得非國有企業(yè)在經(jīng)營過程中實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)。[ 1 1 Y 1 1 1 1 3 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 8 1 I I I

4、l 8 II I4 [ 1 1 1 1 8 I I I l 3 lI I I( 3 ) 從長遠來看，政治關(guān)聯(lián)并沒有顯著促進企業(yè)價值增值，反而抑制了企業(yè)的長期價值。對價值的影響因地區(qū)而不同，在經(jīng)濟社會制度不完善的地方，民企的政治關(guān)聯(lián)的確能為企業(yè)謀取更多的利益，帶來長期價值上的增值，但在社會經(jīng)濟制度較完善的地區(qū)，市場開放程度越高，企業(yè)的尋租成本越高，反而抑制企業(yè)價值。( 4 ) 從發(fā)展階段上看，非國有企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)在不同發(fā)展階段對價值影響表