中美上市公司股利分配政策的比較研究.pdf

1、雖然近幾年我國(guó)上市公司發(fā)展良好、資本市場(chǎng)也日益完善，但在我國(guó)上市公司中不合理的股利分配現(xiàn)象還普遍存在。而股利政策與融資決策、投資決策并稱(chēng)為上市公司的三大財(cái)務(wù)管理決策，在上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中具有舉足輕重的地位。中國(guó)上市公司股利政策的實(shí)踐存在一些普遍的特點(diǎn)：分配現(xiàn)金股利公司數(shù)量少，派現(xiàn)水平低；上市公司不分配現(xiàn)象普遍；上市公司股利分配的短期行為嚴(yán)重；股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性。而美國(guó)等一些發(fā)達(dá)國(guó)家的上市公司股利政策具有股利支付率高、股利支付相

2、對(duì)穩(wěn)定等特征。完善的股票市場(chǎng)、合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)、有引導(dǎo)性的稅收政策、嚴(yán)格的政府監(jiān)管等是形成美國(guó)上市公司股利政策的主要原因。本文分析比較中美兩國(guó)上市公司股利分配的現(xiàn)狀和差異，對(duì)其中的原因進(jìn)行了深入探討，借鑒美國(guó)成熟資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)并參考西方股利分配理論，提出完善我國(guó)上市公司股利分配政策。 主要思路是首先論述上市公司股利分配理論，分別闡述了股利的概念和形式、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)股利分配的新規(guī)定、股利分配政策的概念和基本類(lèi)型以及西方股利政策在我國(guó)

3、上市公司應(yīng)用的限制。其次對(duì)中美上市公司的股利分配行為的現(xiàn)狀進(jìn)行比較研究，主要涉及以何種方式分配股利、如何確定股利分配水平和股利分配行為的穩(wěn)定性等三個(gè)方面。然后分析中美上市公司的股利分配差異性產(chǎn)生的原因，主要從股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理模式方面、資本市場(chǎng)監(jiān)管和約束機(jī)制方面、法律環(huán)境的影響方面三個(gè)具有可比性和代表性的角度進(jìn)行進(jìn)一步的分析比較。最后得出得出了我國(guó)上市公司應(yīng)提高股利支付率來(lái)提高上市公司投資價(jià)值、應(yīng)扶持機(jī)構(gòu)投資者以利于上市公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展