股市周期與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系研究.pdf

1、股市周期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)系既是一個重要的經(jīng)濟(jì)理論問題,也是股票投資者們需要思考的一個現(xiàn)實(shí)問題,論文以宏觀經(jīng)濟(jì)波動和股票市場周期的關(guān)系為研究對象展開理論與實(shí)證研究。
　　 論文分析了這兩個周期的重要影響因素,引用大量資料論證了美國、香港、日本的經(jīng)濟(jì)周期和股市周期的對應(yīng)關(guān)系,并重點(diǎn)對我國經(jīng)濟(jì)周期和股市周期的關(guān)系進(jìn)行了較為詳細(xì)的實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn),在國外成熟市場,股市周期與經(jīng)濟(jì)周期兩者之間呈現(xiàn)出較為明顯的關(guān)聯(lián),股市的“晴雨表”功

2、能基本得到體現(xiàn),但這只“晴雨表”并不特別準(zhǔn)確,其領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期的時間長短具有較大的變異性。
　　 在中國,兩個周期的關(guān)系在很長時間里存在背離的現(xiàn)象,股票市場并沒有發(fā)揮出經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能,其因?yàn)橹饕谟谥袊墒幸?guī)模小、具有行業(yè)代表性的上市公司不多、政策干擾多、投資者不理性等。但筆者發(fā)現(xiàn),從2005年年中以來,中國股市周期呈現(xiàn)出較明顯的領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期的特征,股市的晴雨表功能開始得到體現(xiàn)。其因?yàn)樵谟谥袊墒械囊?guī)模近年來得到較大的提