IPO抑價對股票流動性影響的研究.pdf

1、本文從信息傳遞和股權(quán)結(jié)構(gòu)兩條路徑出發(fā)，研究IPO抑價對股票流動性的影響機制。首先，做出若干概念界定，包括市場參與者和交易規(guī)則等;其次，分析影響股票流動性的市場層面因素和公司層面因素，尋找影響股票流動性的內(nèi)在因素;最后，結(jié)合IPO抑價的流動性需求理論，探索IPO抑價對二級股票市場產(chǎn)生的影響，從而找到IPO抑價對股票流動性產(chǎn)生影響的機制。
　　基于這個研究思想，本文設(shè)計了實證研究模型。選取的被解釋變量是二級市場股票流動性，解釋變量是I

2、PO抑價率和信息不對稱?？刂谱兞堪ㄓ绊懞笫泄善绷鲃有缘钠渌蛩?，從公司層面有反映公司信息不對稱的資產(chǎn)特征、公司預期成長和財務(wù)穩(wěn)健型因素;從市場層面有二級市場交易量、市場平均價格、收益率標準差。應(yīng)用多元回歸模型來解釋IPO抑價對股票流動性的影響作用，為理論分析框架提供了較強的實證數(shù)據(jù)支持。
　　最后，本文實證檢驗了我國股市IPO抑價對股票流動性的影響作用。論文選取2006年6月恢復股權(quán)融資至2010年12月在上海證券交易所首次公開