信息不對(duì)稱(chēng)與信貸市場(chǎng).pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文信息不對(duì)稱(chēng)與信貸市場(chǎng)姓名：郭新忠申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：韓立巖20000301首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)研究生畢業(yè)論文《信息不對(duì)稱(chēng)與信貸市場(chǎng)》前言近些年來(lái)，在許多發(fā)展中國(guó)家掀起了一股金融自由化的浪潮。在實(shí)踐中，這些國(guó)家的金融自由化都是以麥金農(nóng)(Mickimlon)和(Shaw)的金融深化理論為指導(dǎo)。麥金農(nóng)和肖認(rèn)為金融市場(chǎng)在價(jià)格機(jī)制(利率)的作用下會(huì)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)供求平衡，并同時(shí)實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本的最佳配制。然而，麥

2、金農(nóng)和肖的理論無(wú)法解釋在金融市場(chǎng)市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自由化的發(fā)達(dá)國(guó)家中仍然存在的信貸配給現(xiàn)象。但這里所說(shuō)的信貸配給不同于我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的信貸配額，它是一種商業(yè)銀行的自發(fā)行為。即：在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，盡管存在對(duì)信貸的超額需求，銀行卻沒(méi)有因此將利率提高到使市場(chǎng)出清的水平；盡管銀行無(wú)法對(duì)一組貸款申請(qǐng)者的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行區(qū)分，也必須人為地作出不給其中某些申請(qǐng)者貸款的決定，也就是說(shuō)，銀行必須對(duì)一組對(duì)它來(lái)說(shuō)同質(zhì)的貸款申請(qǐng)者進(jìn)行信貸的配給。早在六、七十年代，許

3、多理論工作者就開(kāi)始另辟蹊徑，尋求對(duì)這一現(xiàn)象的理論解釋?zhuān)欢Y(jié)果卻都不盡如人意。原因何在呢原因就在于他們和麥金農(nóng)于肖一樣，都假設(shè)市場(chǎng)中的信息是完全的和不存在收入的不確定性。直到施蒂格利茨(Stiglitz)、韋斯(Weiss)、威廉姆森(Williamson)、DeMezza和Webb等人從信息不對(duì)稱(chēng)的角度分析信貸配給才對(duì)信貸配給現(xiàn)象給出了令人比較滿意的解釋?zhuān)谒麄兡Ｐ椭械囊幌盗泻侠淼募俣l件下，市場(chǎng)中信貸配給現(xiàn)象的出現(xiàn)是必然的。他們?cè)谛?/p>

4、息不對(duì)稱(chēng)基礎(chǔ)上所建立起來(lái)的理論框架對(duì)于分析信貸市場(chǎng)的本質(zhì)特征，運(yùn)行狀況，并在此基礎(chǔ)上給出相應(yīng)的政策建議，提供了一利嶄新的角度和有力的工具。本文將首先介紹幾個(gè)重要的信息不對(duì)稱(chēng)情況下的信貸市場(chǎng)模型(以下稱(chēng)為信貸配給模型)，然后運(yùn)用這些模型分析我國(guó)信貸市場(chǎng)的運(yùn)行特征和貨幣政策的有效性。本文的分析表明，運(yùn)用信貸配給模型分析我國(guó)的信貸市場(chǎng)在許多方面與實(shí)際情況吻合得很好。最后，本文還將探討信息不對(duì)稱(chēng)情況下的市場(chǎng)效率以及政府和市場(chǎng)的關(guān)系。全文分為四部