銀河證券公司研究報(bào)告

1、證券與基金研究報(bào)告請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責(zé)聲明大摩大摩華鑫雙利鑫雙利債券基金投券基金投資價(jià)值分析分析報(bào)告（A類：000024C類：000025）核心要點(diǎn)：核心要點(diǎn)：?摩根士丹利華鑫基金管理公司即將發(fā)行一只純債基金——摩根士丹利華鑫雙利增強(qiáng)債券型證券投資基金（下文簡稱“大摩大摩華鑫雙利鑫雙利”）。該基金以信用債、轉(zhuǎn)債為主要配置品種，兩者合計(jì)占基金固定收益類資產(chǎn)的80%以上。?大摩華鑫雙利債基為標(biāo)準(zhǔn)債券型基金券型基金。標(biāo)

2、準(zhǔn)債券型基金歷史業(yè)績穩(wěn)定，為低風(fēng)險(xiǎn)投資者優(yōu)良的投資品種，亦是資產(chǎn)配置中平衡組合風(fēng)險(xiǎn)的較優(yōu)工具。?投資策略上，大摩華鑫雙利債基將深入挖掘信用債優(yōu)質(zhì)品種，同時(shí)精選純債價(jià)值明確或者條款博弈有利的可轉(zhuǎn)債。在信用信用轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)債雙利雙利驅(qū)動(dòng)驅(qū)動(dòng)下，以期保證在一定安全邊際的前提下獲得組合更高收益。?大摩華鑫雙利債基擬任基金任基金經(jīng)理洪天陽理洪天陽先生投資研究經(jīng)驗(yàn)豐富。其管理的大摩強(qiáng)收益?zhèn)饸v史業(yè)績優(yōu)異。除此之外，該基金管理人摩根士丹利華鑫基金管理公

3、司固定收益團(tuán)隊(duì)具有完整的固定收益投資邏輯體系，注重深入剖析投資者行為，善于結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、政策制定以及投資者博弈判別市場運(yùn)行趨勢，制定投資策略把握中長期市場投資方向。根據(jù)中國銀河證券基金研究中心發(fā)布的《2012年基金管理公司債券投資主動(dòng)管理能力綜合評價(jià)報(bào)告(過去5個(gè)時(shí)點(diǎn)平均資產(chǎn)凈值口徑)》顯示，大摩大摩華鑫基金鑫基金管理公司固定收益管理能力持管理公司固定收益管理能力持續(xù)優(yōu)續(xù)優(yōu)異，在過往兩個(gè)年度在全部基金管理公司中排名居前。優(yōu)異的歷史投資業(yè)

4、績，有利于提高大摩華鑫雙利基金預(yù)期收益。風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)提示：提示：?該基金為債券基金，受到宏觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政貨幣政策、流動(dòng)性和供給等因素影響，這些因素均可能系統(tǒng)性的對債券市場形成較大影響，從而造成基金凈值的波動(dòng)。?該基金為主動(dòng)投資基金，當(dāng)基金管理人對市場出現(xiàn)錯(cuò)誤的判斷，可能會(huì)導(dǎo)致基金相對收益的明顯下降，從而造成風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配。關(guān)于該基金更詳細(xì)的資料，請查閱基金招募說明書和發(fā)行公告?；鹧芯恐行姆治龌鹧芯恐行姆治鰩熕伍獔?zhí)業(yè)證書編號：S01305

5、11060001執(zhí)業(yè)說執(zhí)業(yè)說明：明：1、請區(qū)分基金研究與基金評價(jià)兩大業(yè)務(wù)。2、我司基金研究業(yè)務(wù)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)是中國銀河證券基金研究中心?；鹧芯繕I(yè)務(wù)遵守中國證監(jiān)會(huì)的證券公司研究業(yè)務(wù)、研究報(bào)告發(fā)布管理辦法和投資顧問業(yè)務(wù)管理辦法等有關(guān)規(guī)定。3、我司基金評價(jià)業(yè)務(wù)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)是中國銀河證券基金研究中心。基金評價(jià)業(yè)務(wù)遵守中國證監(jiān)會(huì)的《證券投資基金評價(jià)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的《證券投資基金評價(jià)業(yè)務(wù)自律管理規(guī)則(試行)》的有關(guān)規(guī)定?；鹧芯炕鹧芯?/p>

6、報(bào)告請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責(zé)聲明。00一、一、產(chǎn)品基本特征品基本特征（一）投（一）投資目標(biāo)摩根士丹利華鑫雙利增強(qiáng)債券型證券投資基金（下文簡稱“大摩華鑫雙利”）的投資目標(biāo)是在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過積極主動(dòng)的投資管理，合理配置債券等固定收益類金融工具，力爭使投資者獲得長期穩(wěn)定的投資回報(bào)。（二）投（二）投資范圍大摩華鑫雙利基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國債、央行票據(jù)、地方政府債、金融債、企業(yè)債、短期融資

7、券、公司債、中期票據(jù)、中小企業(yè)私募債、可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益類資產(chǎn)，以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。其資產(chǎn)配置以包括可轉(zhuǎn)債在內(nèi)的信用債為主，各類資產(chǎn)的具體比例為：固定收益類資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中，信用債和可轉(zhuǎn)債合計(jì)投資比例不低于固定收益類資產(chǎn)的80%；現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的5%；該基金不直接在二級市場買入股

8、票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，也不參與一級市場新股申購和新股增發(fā)。該基金通過分離交易可轉(zhuǎn)債認(rèn)購所獲得的認(rèn)股權(quán)證，在其可上市交易后10個(gè)交易日內(nèi)全部賣出。該基金所持可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股獲得的股票在其可上市交易后的10個(gè)交易日內(nèi)全部賣出。（三）分（三）分類及風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征收益特征大摩華鑫雙利基金為純債基金，根據(jù)銀河證券基金分類體系（2012版），該基金符合債券基金–標(biāo)準(zhǔn)債券型基金–長期標(biāo)準(zhǔn)債券型基金的分類標(biāo)準(zhǔn)。該基金為債券型基金，屬于證券投資基金中