金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)防控淺議

1、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)防控淺議[提要]近十多年來，隨著現(xiàn)代計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)以及金融工程技術(shù)的革新與廣泛應(yīng)用，金融衍生工具（亦稱金融衍生品）不斷翻新，在國際金融市場上得到空前發(fā)展。與此同時(shí)，也因不斷出現(xiàn)巨額虧損事件引起人們的廣泛關(guān)注。2007年8月“次貸危機(jī)”席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，更是引發(fā)了對金融衍生品功過是非的紛爭。從金融危機(jī)的角度探討金融衍生工具對經(jīng)濟(jì)的影響及其監(jiān)管機(jī)制的必要性和措施已成為法學(xué)界的熱點(diǎn)問題。關(guān)鍵詞：金融衍生工

2、具；經(jīng)濟(jì)危機(jī)；風(fēng)險(xiǎn)中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A原標(biāo)題：淺議金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)防控收錄日期：2015年7月24日一、金融衍生工具的概念關(guān)于金融衍生工具，目前并未形成完全統(tǒng)一的內(nèi)涵和外延的界定。通常而言，金融衍生工具泛指一切以一般金融產(chǎn)品為基礎(chǔ)并由此衍生出來的投資工具?；A(chǔ)金融產(chǎn)品通常包括外匯買賣、股票和債券投資、房地產(chǎn)投資、借貸等金融工具。金融衍生工具則是在這些基礎(chǔ)投資工具之上衍生出來的金融交易形式，是金融資產(chǎn)保值、投資及防范金融危機(jī)

3、等的結(jié)果。我國銀監(jiān)會(huì)在2004年2月頒布的《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》定義衍生產(chǎn)品是一種金融合約，其價(jià)值取決于一種或多時(shí)也會(huì)成倍放大風(fēng)險(xiǎn)，造成巨額虧損，從而使金融衍生工具衍生為一個(gè)投機(jī)性極強(qiáng)的工具，一旦運(yùn)用不當(dāng)，便有可能成為引發(fā)金融危機(jī)的一個(gè)不可忽視的因素。3、虛擬性。虛擬性是指衍生工具金融所具有的獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)用之外卻能給持有者帶來一定收入的特征，尤其是當(dāng)金融衍生工具對應(yīng)的基礎(chǔ)工具是股票、債券之類的虛擬資本時(shí)，金融衍

4、生工具便具有雙重虛擬性，成為典型的復(fù)合經(jīng)濟(jì)形態(tài)（symboleconomy）。金融衍生工具的虛擬性產(chǎn)生的后果是金融衍生工具市場的規(guī)模會(huì)大大超過基礎(chǔ)工具市場規(guī)模，甚至遠(yuǎn)離基礎(chǔ)市場，而一旦出現(xiàn)嚴(yán)重背離便可能會(huì)加劇金融風(fēng)險(xiǎn)和金融動(dòng)蕩。（二）金融衍生工具的負(fù)面效應(yīng)。金融衍生工具在提供新的風(fēng)險(xiǎn)管理方式的同時(shí)，也創(chuàng)造了新的潛在風(fēng)險(xiǎn)源，一方面表現(xiàn)為前述的金融衍生工具的高風(fēng)險(xiǎn)特征；另一方面由于其杠桿性和虛擬性而使其投機(jī)能量巨大，從而更進(jìn)一步加劇其風(fēng)險(xiǎn)性