國際儲(chǔ)備36630

1、國際儲(chǔ)備是一國國力和金融實(shí)力的綜合反映，它在彌補(bǔ)國際收支逆差，保持國際支付能力。穩(wěn)定匯市，提高國家資信水平等方面發(fā)揮著重要作用。又稱官方儲(chǔ)備，是一國貨幣當(dāng)局能隨時(shí)用來干預(yù)外匯市場，支付國際收支差額的各種形式的流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。國際儲(chǔ)備主要由四種形式的資產(chǎn)構(gòu)成：外匯儲(chǔ)備：指一國貨幣當(dāng)局持有的以國際貨幣表示的流動(dòng)資產(chǎn)，主要采取國外銀行存款和外國政府債券等形式。黃金儲(chǔ)備：指一國貨幣當(dāng)局持有的貨幣性黃金。在國際金本位制度下，黃金儲(chǔ)備是國際儲(chǔ)備的典

2、型形式。特別提款權(quán)：是國際貨幣基金于1969年創(chuàng)設(shè)的一種賬面資產(chǎn)，并按一定比例分配給會(huì)員國，用于會(huì)員國政府之間的國際結(jié)算，并允許會(huì)員國用它換取可兌換貨幣進(jìn)行國際支付。國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸：也稱普通提款權(quán)，是國際貨幣基金組織會(huì)員國可自由提取使用的資產(chǎn)，根據(jù)國際貨幣基金組織的規(guī)定，一國在基金組織的自動(dòng)提款權(quán)，等于會(huì)員國在基金組織的外匯份額加上基金組織用去的本國貨幣持有量部分，以及會(huì)員國對基金組織的貸款。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)，1999年底，中國外

3、匯儲(chǔ)備約為0.16萬億美元(占全球規(guī)模的9%)。而截至2008年末我國外匯儲(chǔ)備約高達(dá)1.95萬億。就2007年一年，中國外匯儲(chǔ)備就增長了4619億美元，與2006年底相比增長了43%。如果考慮到央行向中投公司注入外匯資產(chǎn)，央行要求全國性商業(yè)銀行用美元繳納人民幣法定存款準(zhǔn)備金等因素，則2007年中國外匯儲(chǔ)備實(shí)際增加額超過了6300億美元。而截至2007年底，在我國外匯儲(chǔ)備中，美元就約占65%，歐元約25%，其他包括英鎊、日元及其他幣種計(jì)價(jià)

4、的資產(chǎn)的比率僅占10%。在外匯儲(chǔ)備總量中，約50%用于購買長期國債，40%用于購買長期機(jī)構(gòu)債。面對巨額的外匯儲(chǔ)備是基于以下的原因。一是我國改革開放以來持續(xù)的貿(mào)易順差二是吸引外商直接投資對新增外匯儲(chǔ)備的貢獻(xiàn)率不斷上升。三是人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致大量國際短期資本進(jìn)入升值預(yù)期導(dǎo)致各種投機(jī)資本大量涌入。四是我國現(xiàn)行出口結(jié)售匯制度在很大程度上限制了出口企業(yè)和個(gè)人外匯留存，抑制和直接限制了外匯需求和有效利用，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備持續(xù)、被動(dòng)的增加。如同任何經(jīng)濟(jì)現(xiàn)

5、象一樣，外匯儲(chǔ)備的迅速增加，既有積極意義，也有消極影響。從積極方面看，它將進(jìn)一步提高我國的對外清償能力，增強(qiáng)貨幣當(dāng)局對人民幣匯率的干預(yù)能力，同時(shí)為正在進(jìn)行的貿(mào)易和金融改革(特別是資本賬戶自由化改革)提供有利的條件，減少這些改革可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。另外，自1997年東亞金融危機(jī)以來，除少數(shù)年份外，我國國內(nèi)需求總體上較為疲軟，甚至在較長時(shí)期內(nèi)為通貨緊縮所困擾。過去幾年里，通過外匯儲(chǔ)備積累而實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)貨幣供給，對于緩解通貨緊縮壓力產(chǎn)生了非常重

6、要的積極影響。然而，巨額外匯儲(chǔ)備的積累，也產(chǎn)生或蘊(yùn)涵著一些消極影響。首先，機(jī)會(huì)成本顯著上升。積累外匯儲(chǔ)備意味著原本可用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源沒有得到適當(dāng)?shù)睦?，這顯然不利于最大限度地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力。如果考慮到每年仍在大規(guī)模引進(jìn)各種外國私人資本，而且其中的相當(dāng)部分卻最終轉(zhuǎn)化成了外匯儲(chǔ)備。其次，匯率風(fēng)險(xiǎn)不容低估。美國不斷增長的經(jīng)常賬戶逆差使得美元的大幅度貶值差不多成為一個(gè)必然事件。一旦美元發(fā)生大幅度貶值，我國的外匯儲(chǔ)備勢必遭受重大損失。雖然調(diào)

7、整儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成可以在一定程度上規(guī)避美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，但由于全球任何其他地方的債券市場規(guī)模都無法同美國的債券市場相提并論，而這意味著要想對巨額的美元外匯資產(chǎn)進(jìn)行及時(shí)的幣種構(gòu)成調(diào)整在技術(shù)上將十分困難。因此，可以認(rèn)為，伴隨著外匯儲(chǔ)備規(guī)模的不斷擴(kuò)大，這筆資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在顯著加大。再次，在宏觀經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候，外匯儲(chǔ)備的增加很可能推動(dòng)貨幣的過多投放，從而加劇通貨膨脹壓力?；仡櫸覈耐鈪R儲(chǔ)備規(guī)模。發(fā)現(xiàn)截至2006年2月底，中國大陸的外匯儲(chǔ)備總額為8537億

8、美元（不包括港澳的外匯儲(chǔ)備），首次超過日本，位居全球第一。截止2008年4月末，中國的外匯儲(chǔ)備增加到1.76萬億美元，比東北亞其他國家和地區(qū)外匯儲(chǔ)備的總和還多，有學(xué)者認(rèn)為，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超過了世界主要7大工業(yè)國(包括美國、日本、英國、德國、法國、加拿大、意大利，簡稱G7)的總和。隨后，中國的外匯儲(chǔ)備持續(xù)上升，截至2008年9月末，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的19056億美元。受全球金融危機(jī)的影響，加之美元、歐元、人民幣匯率的波動(dòng)，2008年10月末，中國