高層管理人員薪酬激勵(lì)與公司績(jī)效（節(jié)選）【外文翻譯】

1、0本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：高層管理人員薪酬激勵(lì)與公司績(jī)效（節(jié)選）標(biāo)題：高層管理人員薪酬激勵(lì)與公司績(jī)效（節(jié)選）資料來源:www點(diǎn)google點(diǎn)com點(diǎn)hksearchq=PerfmancePayTopManagementIncentives&optwebpage=on&client=aff360daohang&hl=zhCN&ie=gb2312&newwindow=1作者：MichaelC.J

2、ensen、KevinJ.Murphy摘要我們的首席執(zhí)行官對(duì)報(bào)酬與業(yè)績(jī)的關(guān)系（包括薪資、選擇權(quán)、股權(quán)和解雇）的估測(cè)指出CEO的財(cái)富每變化1000美元，股東財(cái)富就變化3.25美元。雖然產(chǎn)生了股權(quán)激勵(lì)，薪資激勵(lì)和解雇鼓勵(lì)，但是大多數(shù)CEO持有的他們公司的股票和所有權(quán)水平在過去的50年里還是有所下降。我們假設(shè)，報(bào)酬與業(yè)績(jī)的敏感性就比如公眾與私人的政治力量的關(guān)系，減少軍隊(duì)強(qiáng)加限制如同報(bào)酬與業(yè)績(jī)的敏感性下降。CEO的薪資水平與報(bào)酬與業(yè)績(jī)的關(guān)系自1

3、930年后均符合這個(gè)假設(shè)。高層管理人員薪酬激勵(lì)與公司績(jī)效MichaelC.JensenKevinJ.Murphy一家上市公司股東和公司首席執(zhí)行官之間的利害沖突是委托代理問題的一個(gè)一流的例子。如果股東有了關(guān)于CEO的活動(dòng)和公司投資機(jī)會(huì)的全部數(shù)據(jù)，他們可以設(shè)計(jì)一個(gè)合約，使運(yùn)行管理的活動(dòng)在世界的每個(gè)范圍執(zhí)行被通知到而且執(zhí)行。管理上的動(dòng)作和投資機(jī)會(huì)不是股東執(zhí)行的，然而，可以看得出是和股東有關(guān)的；事實(shí)上，股東時(shí)常不知道CEO會(huì)有什么動(dòng)作或者這些動(dòng)

4、作當(dāng)中的哪一個(gè)將會(huì)增加股東財(cái)富。在這些情況下，代理理論的預(yù)測(cè)，補(bǔ)償政策將會(huì)被設(shè)計(jì)為給經(jīng)理激勵(lì)的選擇和實(shí)施行動(dòng)來增加股東財(cái)富。股東們想要CEO采取特別的行動(dòng)－舉例來說，決定進(jìn)行哪一項(xiàng)工作，該執(zhí)行哪一個(gè)計(jì)劃、以及每當(dāng)在動(dòng)作上的預(yù)期的收益超過期望成本時(shí)該降低哪一個(gè)，但是CEO進(jìn)行一個(gè)特別的活動(dòng)只比較他的私人贏利和費(fèi)用。從首席執(zhí)行官風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的效果來看，股東對(duì)首席執(zhí)行官的補(bǔ)償政策和福利有助于使私人和社會(huì)成本和效益的相互替代，從而驅(qū)使首席執(zhí)行官采取

5、適當(dāng)行動(dòng)股東財(cái)富除了首席執(zhí)行官之外還被許多因素影響，包括其他主管人員和其他員工、供需情況和公共政策。這是適當(dāng)?shù)?，然而，根?jù)股東財(cái)富支付CEO之后來分配是股東的目的。2元改變那么有關(guān)的CEO的財(cái)富也將改變。我們當(dāng)做指出一個(gè)CEO和他的股東之間的有趣的較靠近的對(duì)準(zhǔn)解釋更高b。舉例來說，那CEO考慮他重視在$100000，但是將減少他的公司的產(chǎn)權(quán)$10百萬的價(jià)值的一個(gè)非生產(chǎn)性，但是昂貴的“伴侶動(dòng)物計(jì)劃“。如果支付表現(xiàn)敏感性超出b=.01(通過

6、刺激性報(bào)償、選擇、惡劣儲(chǔ)蓄性能價(jià)格比的被射擊的股票所有權(quán)，并且可能性高的某一組合)，CEO將避免這個(gè)項(xiàng)目但是如果b＜.01.將會(huì)采用這個(gè)計(jì)劃。激勵(lì)所產(chǎn)生的現(xiàn)金補(bǔ)償報(bào)酬業(yè)績(jī)敏感性估計(jì)了19741986年所有發(fā)表在福布斯名單上的2213個(gè)首席執(zhí)行官，這些調(diào)查包括在1295的公司服務(wù)的管理人員，共有10400個(gè)數(shù)年數(shù)個(gè)CEO的全部數(shù)據(jù)。我們把這些補(bǔ)償數(shù)據(jù)相配給獲得的性能數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫和證券價(jià)格研究中心的數(shù)據(jù)文件。在消除丟失的觀測(cè)數(shù)據(jù)后，最后