我國上市公司股份回購問題研究——基于財務(wù)與會計視角.pdf

1、股份回購是指上市公司回購其自身發(fā)行在外的股份，以達(dá)到減資或調(diào)整股本結(jié)構(gòu)等目的的一種公司理財行為，是上市公司提升股票價值的重要手段之一。股份回購作為一種資本運作方式，在西方資本市場上得到了廣泛的運用。而對我國資本市場和上市公司來說尚屬新生事物，其在我國的產(chǎn)生原因也不同于西方國家。 本文主要通過對股份回購案例的探討，研究分析了我國上市公司股份回購的相關(guān)財務(wù)問題及會計問題。文章分為六個部分： 第一部分，緒論。主要介紹研究背景、

2、研究方法、研究思路及主要內(nèi)容，對股份回購的國內(nèi)外研究情況進行總結(jié)評價，從而為后文的分析奠定基礎(chǔ)。 第二部分，股份回購的理論概述與法律規(guī)范。本部分首先從股份回購的動因、股份回購的方式及股份回購的資金來源三個方面闡述了股份回購的一般理論。繼而介紹了股份回購相關(guān)的國內(nèi)外法律規(guī)范。基于以上內(nèi)容本文認(rèn)為，在許多發(fā)達(dá)國家，對股份有限公司回購自身股份均有明確、詳細(xì)的規(guī)定，盡管各國關(guān)于股份回購的法律規(guī)定有所差異，寬嚴(yán)程度各有不同，但有一點是可以

3、肯定的，即作為公司資本運營重要方式之一的股份回購，是市場經(jīng)濟中一種常規(guī)的資本運作方式之一。而我國上市公司股份回購的相關(guān)法律規(guī)范仍處在原則性規(guī)范的階段。 第三部分，我國上市公司股份回購的現(xiàn)狀。本文通過對46家實施股份回購的上市公司的統(tǒng)計分析得出的我國上市公司股份回購的現(xiàn)狀有以下特點：從股份回購動因方面看，股份回購的動因單一，且與股份回購的方式具有很強的相關(guān)性；從股份回購方式方面看，就目前發(fā)生的股份回購的案例來看我國股份回購的方式大

4、體上可以分為兩種：一種是公開市場回購、另一種是定向回購；從股份回購的資金來源方面看，回購的資金來源和回購的方式高度相關(guān)：股份回購作為資本運作方式在我國的運用，還需要相關(guān)的法律法規(guī)的完善和資本市場的發(fā)展。在此基礎(chǔ)上深入分析了我國上市公司股份回購的正反面效應(yīng)。正面的效應(yīng)包括：實施股份回購能夠增加股東財富、同時目前也是解決大股東占用資金的有效途徑。負(fù)面效應(yīng)是，股份回購會增加上市公司的財務(wù)風(fēng)險和支付風(fēng)險。 第四部分，我國上市公司股份回購

5、的財務(wù)問題分析。本部分在前文的基礎(chǔ)上，深入地探討了股份回購的財務(wù)方面的問題。財務(wù)問題的具體表現(xiàn)有，股份回購只能夠使股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于完善，但是不能從根本上完善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)；現(xiàn)行的股份回購存在損害債權(quán)人和中小股東利益的嫌疑：現(xiàn)行的股份回購容易與股價操縱、內(nèi)幕交易等相聯(lián)系，從而可能成為上市公司騙取股權(quán)再融資資格的跳板。 第五部分，我國上市公司股份回購的會計處理分析。本部分分析了當(dāng)前股份回購中的會計處理問題。問題的表現(xiàn)主要是：股份回購