我國上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)結(jié)構(gòu),一個是企業(yè)資金的來源,一個是企業(yè)資金的表現(xiàn),是企業(yè)同一資金的兩個方面,然而現(xiàn)有的研究更多的是關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究,對資本結(jié)構(gòu)的改善能夠提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平,提高企業(yè)業(yè)績。但這種研究更偏向于改善企業(yè)的融資政策,具有較大的局限性。對任何一個企業(yè)來說,資產(chǎn)都是最重要的財(cái)富。而如何進(jìn)行資源配置、如何安排企業(yè)資金的投入成了現(xiàn)代企業(yè)最需要考慮的問題。與企業(yè)自身發(fā)展更為匹配的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不僅可以更直觀的保證企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營的順利開展

2、,也便于企業(yè)更為科學(xué)合理的安排自有資金,提高資金利用效率,進(jìn)而提高盈利能力。反之,不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會提高企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險,對企業(yè)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。因此,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用日益凸顯,企業(yè)若要提高其經(jīng)營效率和績效水平,對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的探討很有必要。
　　本文從資產(chǎn)的存在形態(tài)、占用期限、資本形態(tài)、投資方向等六個不同角度對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)類型進(jìn)行了分類,并選取存在形態(tài)、用途這兩種分類方法進(jìn)行深入研究。同時采用因子分析法得出企業(yè)績效的綜合指標(biāo),作為被解釋

3、變量。本文選取滬深兩市2009-2011年上市公司數(shù)據(jù),建立回歸模型,采用多元回歸分析方法,對整體及五個主要行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效之間的相關(guān)性進(jìn)行了驗(yàn)證,不同行業(yè)實(shí)證研究結(jié)果不盡相同,但總體來看,企業(yè)績效隨著實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)占比的增加而增加,隨著支出性資產(chǎn)占比的增加而減少,隨著金融資產(chǎn)占比的增加先增加后減少。最后,在實(shí)證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上,對總體及各個行業(yè)提出了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的相關(guān)建議,建議企業(yè)應(yīng)根據(jù)所屬行業(yè)特點(diǎn)