信用風(fēng)險和信用風(fēng)險計量模型分析.pdf

1、風(fēng)險的存在始終伴隨著金融機(jī)構(gòu)，同時也是金融機(jī)構(gòu)獲取利潤的源泉。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的逐步深入以及我國經(jīng)濟(jì)生活逐步融入世界之中，我國的商業(yè)銀行在政府的庇護(hù)下獲取利潤的機(jī)會將會越來越少。因此，我國商業(yè)銀行如何對風(fēng)險進(jìn)行識別、把握、度量以及最終依據(jù)其來定價，這些工作已經(jīng)是刻不容緩。信用風(fēng)險是當(dāng)前我國銀行所面臨的最為重大的風(fēng)險，不僅僅因為信用風(fēng)險最為傳統(tǒng)和廣泛，而且信用風(fēng)險有很長時間的潛伏期，同時它所造成的損失要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他風(fēng)險。 信用風(fēng)險

2、的度量是人們認(rèn)知信用風(fēng)險客觀規(guī)律的過程。由于信用風(fēng)險的內(nèi)生性，也就是它的產(chǎn)生取決于個體的能力和意愿，因此對它度量必須考慮到個體的差異，這點向信用風(fēng)險的實踐者和研究者提出了極大的挑戰(zhàn)。 當(dāng)前信用風(fēng)險有很多種度量的方法。筆者認(rèn)為KMv模型最具代表性，是人們良好度量信用風(fēng)險的工具。KMV模型的理論來自于B-S-M期權(quán)定價公式，是經(jīng)過嚴(yán)格論證的，具有良好的嚴(yán)密性；同時它采用的數(shù)據(jù)是股票市場的數(shù)據(jù)，這些原始數(shù)據(jù)具有可信性和向前性。因此筆者

3、在論述信用風(fēng)險的相關(guān)問題后，利用KMV模型對重慶市上市公司的違約狀況進(jìn)行了實證分析。 本文共分三章，第一章介紹了風(fēng)險和信用風(fēng)險，通過《巴塞爾協(xié)議》這個視角，強(qiáng)調(diào)了信用風(fēng)險對于銀行的重要性；第二章介紹了信用風(fēng)險因子和信用風(fēng)險模型，信用風(fēng)險因子是導(dǎo)致信用風(fēng)險產(chǎn)生的因素，在信用風(fēng)險因子與信用風(fēng)險之間建立聯(lián)系的就是信用風(fēng)險模型。最后詳細(xì)介紹了CreditMetrics和KMV模型；第三章利用KMV模型作為本文實證的理論模型，同時選取重慶