中國(guó)利率市場(chǎng)化改革中市場(chǎng)基準(zhǔn)利率選擇的比較研究.pdf

1、從20世紀(jì)90年代開(kāi)始,我國(guó)邁出了利率市場(chǎng)化改革的步伐,經(jīng)過(guò)近20年的努力,我國(guó)在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中取得了一些進(jìn)步,央行逐步放松了對(duì)利率的管制。但是,要真正實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化則還需要繼續(xù)努力,其中最關(guān)鍵的就是要選擇一個(gè)真正合適的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。
　　 市場(chǎng)基準(zhǔn)利率在整個(gè)金融市場(chǎng)和利率體系中起著十分重要的作用。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化的改革,金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展,投資者需要運(yùn)用越來(lái)越多的金融產(chǎn)品獲得更多的收益,許多金融產(chǎn)品,特別是利率類(lèi)的產(chǎn)品,

2、都需要市場(chǎng)基準(zhǔn)利率作為定價(jià)的基準(zhǔn)。另一方面,市場(chǎng)基準(zhǔn)利率是央行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)。政府通過(guò)對(duì)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的調(diào)控,影響企業(yè)與個(gè)人的經(jīng)濟(jì)行為,使其向著貨幣政策要達(dá)到的目標(biāo)發(fā)展。本文通過(guò)從市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的決定要素和選擇原則入手,借鑒若干國(guó)家市場(chǎng)基準(zhǔn)利率決定模式,依據(jù)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率選擇原則對(duì)我國(guó)目前存在的幾種市場(chǎng)利率進(jìn)行了比較分析。作者認(rèn)為在我國(guó)現(xiàn)階段,上海銀行間同業(yè)拆放利率是最合適的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。
　　 本文分為五個(gè)部分。第一部分介紹

3、了論文的選題背景,國(guó)內(nèi)外的研究動(dòng)態(tài),和本文的研究視角;第二部分闡述了決定市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的經(jīng)濟(jì)學(xué)原則;第三部分分析了若干利率市場(chǎng)化國(guó)家市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的模式及其及對(duì)我國(guó)的借鑒意義;第四部分通過(guò)對(duì)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程的回顧和評(píng)價(jià),提出了我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率選擇的基本原則,比較并分析了一年期存款利率,國(guó)債利率和同業(yè)拆借利率的不同作用和特點(diǎn),認(rèn)為當(dāng)前應(yīng)把銀行間同業(yè)拆借利率中的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)作為市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。第五