盈余管理、ST公司摘帽及市場反應(yīng)——以-ST集成為例.pdf

1、隨著2015年第一只恢復(fù)交易的ST股-協(xié)鑫集成（原*ST集成）再一次現(xiàn)身A股市場，ST板塊再一次迎來了市場的矚目，一些ST公司想方設(shè)法的摘星摘帽，而同時也有個別ST公司已經(jīng)接近暫停上市甚至退市的邊緣。ST板塊素來被稱作“不死鳥”，多年來一向是證券市場上炒作的熱點(diǎn)。這些公司能夠“不死”的原因，即在于上市公司的盈余管理。而通過盈余管理之后的企業(yè)，股價(jià)也得到了迅速的增長。
　　本文通過運(yùn)用案例分析的方法，并參考相關(guān)文獻(xiàn)，獲取了一些有關(guān)盈

2、余管理的研究成果，以*ST集成作為案例分析對象，對其盈余管理動機(jī)、盈余管理手段進(jìn)行了詳盡的探討。并且運(yùn)用行為金融學(xué)里的幾個相關(guān)的理論，對ST股票通過盈余管理摘帽后的股價(jià)表現(xiàn)進(jìn)行了分析。研究發(fā)現(xiàn)，ST公司進(jìn)行盈余管理的動機(jī)主要是為了保殼，主要運(yùn)用的盈余管理手段為真實(shí)的交易規(guī)劃;在進(jìn)行真實(shí)的交易規(guī)劃時，又比較注重運(yùn)用重組和關(guān)聯(lián)交易來進(jìn)行;對于盈余管理后的股價(jià)飆漲，通過分析得知，主要是基于對以前信息的誤判和對自己的過度自信，以及噪音的干擾;在