論我國股票期權制度及其完善.pdf

1、股票期權制度，作為股權激勵措施的一種于90年代初引入我國資本市場，十幾年的時間內被我國企業(yè)從試點實施到廣泛采用。聯(lián)合證券做過一個專業(yè)統(tǒng)計：截至2009年3月31日，滬深兩市共有146家上市公司推出了規(guī)范的股權激勵方案，但因為公告的方案與證監(jiān)會頒布的相關法規(guī)沖突或很多公司沒有實現(xiàn)預期業(yè)績增長導致54家公司不得不中止股權激勵的實施。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2010年我國涉及股權激勵的公司高達101家，其中新推出預案的有86家，77家公司采用了

2、股票期權激勵。這兩組數(shù)據(jù)既顯示了股票期權制度近年在我國迅猛的發(fā)展勢頭，同時其較低的成功實施率也反映了我國股票期權制度仍存在著諸多的不足，限制了股票期權制度在我國企業(yè)的實施和進一步發(fā)展。立足于此，本文旨從法律的角度來研究我國股票期權制度所存在的問題以及如何使之趨向完善。全文總共分為五章。
　　 第一章，概括介紹了股票期權制度，包括股票期權制度的產(chǎn)生與發(fā)展，概念和類型劃分，在研究其理論基礎的同時也論證了股票期權制度的自身價值，并從法

3、律分析的角度關注了股票期權制度的性質、相關法律關系和涉及合同的法律實質。
　　 第二章，主要介紹了股票期權制度在我國的發(fā)展現(xiàn)狀，從企業(yè)、法律、外部機制三個方面展開。從企業(yè)的具體實施情況來看，股票期權制度的實施困難有著當前階段的客觀必然性影響，同時也受制于企業(yè)內部監(jiān)督不利。在法律層面，列舉了我國的相關法律法規(guī)，簡要闡述了相關法規(guī)，從有關法律的缺位和現(xiàn)行法律的束縛兩個層面分析了我國現(xiàn)行法律制度存在的問題。對外部機制的研究，則主要集中

4、于對資本市場、成熟的職業(yè)經(jīng)理人市場和公平競爭環(huán)境下的產(chǎn)品與服務市場三個方面。
　　 第三、四、五章，通過結合美國作為股票期權制度開創(chuàng)者成熟、豐富的實踐經(jīng)驗，提出了如何完善我國股權期權制度的三方面建議。采用系統(tǒng)工程的形象化論述，從牢固股票期權制度大廈的基石--股權結構和公司治理結構、健全股票期權制度大廈的框架--法律規(guī)則體系和構建利于股票期權制度發(fā)展的周圍環(huán)境--良性的外部監(jiān)管機制這三個角度具體闡述。第三章主要論述了如何完善我國的