上市公司盈余信息披露的跟隨行為研究.pdf

1、上市公司披露的盈余信息是投資者關(guān)注的重要信息。公司管理當局通過盈余管理調(diào)整盈余信息嚴重影響信息披露質(zhì)量。如何抑制上市公司盈余管理行為進而提高上市公司信息披露質(zhì)量就成為需要解決的關(guān)鍵問題。公司管理當局從事盈余管理活動的動機較為復雜，與盈余管理動機相關(guān)的文獻主要集中在盈利預期、市場反應和管理層薪酬等方面，缺乏從上市公司盈余信息披露會存在跟隨行為這個視角來思考公司的盈余管理行為。本文從前景理論的“參照依賴”、羊群效應理論的“共同承擔責備效應”

2、和有限理性理論的“正向跟隨高準確率的信息源”三方面對上市公司盈余信息披露的跟隨行為進行理論闡釋，并提出：跟隨公司的經(jīng)營管理者出于自身利益的考慮會參照龍頭公司發(fā)布的盈余信息從事盈余管理。
　　本研究選取2011年至2013年滬深A股上市公司的數(shù)據(jù)，依據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》對樣本進行劃分，確定了行業(yè)龍頭公司、跟隨公司和其他公司。運用修正的Jones模型對上市公司盈余管理進行量化，分析上市公司盈余信息披露跟隨行為的影響因素并適當選取

3、控制變量，構(gòu)建了檢驗上市公司盈余信息披露跟隨行為的回歸模型。進行了Pearson和Spearman相關(guān)系數(shù)檢驗、均值比較t檢驗和穩(wěn)健性檢驗，最終發(fā)現(xiàn)：龍頭公司盈余表現(xiàn)與跟隨公司盈余管理具有相關(guān)性。
　　研究表明：
　?。?）當龍頭公司達到或超過證券分析師預測的每股盈余時，跟隨披露公司報告了較大的可操縱性應計利潤，說明公司的盈余管理程度較高，因此更有可能調(diào)高盈余信息。
　　（2）當龍頭公司沒有達到證券分析師預測的每股盈余

4、時，跟隨披露公司有較少的可操縱性應計利潤，公司正向盈余管理程度較低，說明跟隨公司不太可能調(diào)高披露的盈余，或者更有可能通過負向盈余管理調(diào)低披露的盈余。
　　（3）無論龍頭公司是否達到分析師的預測的每股盈余對其他公司的盈余管理行為沒有影響，因為其他公司的盈余管理行為與龍頭公司的盈余表現(xiàn)不存在相關(guān)性。
　　對研究結(jié)論的可能解釋：龍頭公司是否達到分析師的預期代表了龍頭公司基本的盈利狀況，在激烈競爭的行業(yè)中是有影響力的信息源，因為人的