阿根廷、智利資本賬戶開(kāi)放對(duì)比分析和對(duì)我國(guó)啟示.pdf

1、阿根廷、智利是拉丁美洲的主要經(jīng)濟(jì)體之一。阿根廷土地肥沃，農(nóng)牧、礦產(chǎn)資源稟賦豐富，20世紀(jì)初曾是世界上人均收入最高的國(guó)家之一;智利曾是南美大陸的“無(wú)名小卒”，除銅礦、硝石之外資源十分匱乏，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后。二戰(zhàn)后，拉美國(guó)家普遍受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯和惡性通貨膨脹的困擾。20世紀(jì)70年代，在新自由主義思潮影響下，阿根廷、智利等國(guó)相繼開(kāi)啟資本賬戶開(kāi)放進(jìn)程。阿根廷分別于70年代中期和80年代末以激進(jìn)的方式取消資本賬戶管制，快速實(shí)現(xiàn)利率和匯率市場(chǎng)化，帶

2、來(lái)了一時(shí)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹持續(xù)惡化。因?qū)ν馀e債和國(guó)內(nèi)信貸過(guò)度，首次資本賬戶開(kāi)放以銀行危機(jī)和債務(wù)危機(jī)告終;二次開(kāi)放后阿根廷實(shí)施僵化的貨幣局制度，由于貨幣局制度使經(jīng)濟(jì)陷入通縮，加上政府無(wú)法使用貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，最終導(dǎo)致2001年爆發(fā)空前的金融危機(jī)。智利于1974年以激進(jìn)的方式開(kāi)放資本賬戶和利率、匯率管制并導(dǎo)致金融危機(jī)，與阿根廷的首次開(kāi)放經(jīng)歷如出一轍。80年代中期，智利政府以審慎漸進(jìn)的方式再次開(kāi)放資本賬戶，由于正確把握匯率、利率市場(chǎng)化節(jié)奏

3、，建立了較為完善的宏觀審慎管理體系，搭配合理的宏觀經(jīng)濟(jì)措施，智利成為近20年來(lái)拉美經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快速穩(wěn)定的國(guó)家。
　　本文通過(guò)比較上述兩國(guó)資本賬戶開(kāi)放的過(guò)程，對(duì)比研究這一過(guò)程對(duì)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的“雙刃劍”作用，深入分析為何資本賬戶開(kāi)放助推智利經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展，卻給阿根廷經(jīng)濟(jì)帶來(lái)動(dòng)蕩和危機(jī)。自上述分析歸納得出發(fā)展中國(guó)家應(yīng)在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的前提下以漸進(jìn)的方式開(kāi)放資本賬戶，同時(shí)建立完善的宏觀審慎管理制度，并注意對(duì)流入資金的正確引導(dǎo)，在國(guó)際環(huán)