最優(yōu)貨幣區(qū)理論與東亞貨幣合作.pdf

1、隨著當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化不斷深入，國(guó)際貨幣一體化的問題越來越受到關(guān)注，最優(yōu)貨幣區(qū)理論就是這樣一個(gè)關(guān)于貨幣合作的理論。自1961年蒙代爾提出以來，最優(yōu)貨幣區(qū)理論經(jīng)過了將近半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，體系不斷完善，內(nèi)容不斷豐富。按照時(shí)間發(fā)展和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的變遷，它可以被劃分為傳統(tǒng)理論和現(xiàn)代理論兩部分。 傳統(tǒng)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的研究主要集中在20世紀(jì)60、70年代，它集中討論了具備什么樣經(jīng)濟(jì)條件的區(qū)域才有可能組成最優(yōu)貨幣區(qū)，其中最重要的是產(chǎn)

2、生了幾個(gè)核心的單一判定標(biāo)準(zhǔn)：要素流動(dòng)性、產(chǎn)品多樣化程度、對(duì)外開放度、金融市場(chǎng)一體化程度、通貨膨脹率、工資價(jià)格彈性、政策一體化程度、對(duì)稱性沖擊標(biāo)準(zhǔn)，之后的復(fù)合標(biāo)準(zhǔn)和非量化的成本收益分析都是在此基礎(chǔ)上進(jìn)行的，這些（特別是單一標(biāo)準(zhǔn)）奠定了整個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的基礎(chǔ)。傳統(tǒng)的最優(yōu)貨幣區(qū)理論帶有明顯的凱恩斯主義色彩，當(dāng)前提假設(shè)不同或是放松時(shí)，都會(huì)使傳統(tǒng)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生交叉替代、因果相繼甚至是矛盾沖突，有些標(biāo)準(zhǔn)還被質(zhì)疑其有效性。在此基礎(chǔ)上，從8

3、0年代開始，產(chǎn)生了現(xiàn)代最優(yōu)貨幣區(qū)理論。與傳統(tǒng)理論相比，其明顯的特征表現(xiàn)為，它是在實(shí)踐的應(yīng)用中不斷發(fā)展和完善的，其成長(zhǎng)與歐洲貨幣一體化同步?，F(xiàn)代最優(yōu)貨幣區(qū)理論主要包括對(duì)單一標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)量實(shí)證研究、綜合的成本收益分析、一般均衡分析、貨幣主義和理性預(yù)期觀點(diǎn)、內(nèi)生性理論、正外溢性理論或網(wǎng)絡(luò)外部性收益理論、“一個(gè)市場(chǎng)、一種貨幣”的觀點(diǎn)等等。本文在對(duì)整個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)理論進(jìn)行一番梳理后，對(duì)各個(gè)階段以及整體的理論進(jìn)行了批判性分析，總結(jié)出各理論標(biāo)準(zhǔn)和體系的缺陷

4、與不足，發(fā)掘它們之間的內(nèi)在聯(lián)系，指出將來最優(yōu)貨幣區(qū)理論仍需解決的問題。 最優(yōu)貨幣區(qū)理論最大的價(jià)值在于它指導(dǎo)了貨幣一體化的實(shí)踐，特別是歐元的啟動(dòng)，引起了世界其他區(qū)域的貨幣合作分析熱潮，對(duì)東亞貨幣合作可能性的討論便是其中之一。 本文就東亞是否是一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)展開了全面的分析，構(gòu)建了包括基本標(biāo)準(zhǔn)、參考標(biāo)準(zhǔn)、綜合標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的單一標(biāo)準(zhǔn)體系，并將東亞區(qū)與歐元區(qū)做了對(duì)比的綜合成本收益分析，闡述了內(nèi)生性機(jī)理，“錨”貨幣的缺失問題。經(jīng)過分析

5、后，本文得出的結(jié)論是：東亞特別是亞區(qū)域①的最優(yōu)貨幣區(qū)理論指標(biāo)與歐元區(qū)基本接近，如果歐元區(qū)是一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)話，那么東亞（至少是亞區(qū)域），已經(jīng)初步具備了開展貨幣合作的條件。 由于東亞特殊的經(jīng)濟(jì)政治結(jié)構(gòu)，最優(yōu)貨幣區(qū)路徑的選擇不能等同于“歐元模式”和“美元化模式”，應(yīng)該選擇一條逐步推進(jìn)的、多重貨幣聯(lián)盟的亞區(qū)域貨幣合作模式——“東亞模式”。這條路徑的選擇要分階段逐步進(jìn)行，即先實(shí)現(xiàn)亞區(qū)域內(nèi)部的貨幣合作，再以亞區(qū)域之間的交叉的區(qū)域即“成長(zhǎng)三角