后股權(quán)分置時(shí)代的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的實(shí)證研究——基于面板數(shù)據(jù)模型.pdf

1、自2005年我國實(shí)施股權(quán)分置改革以來，市場上對(duì)此次改革的效應(yīng)一直爭論不休。本文以股權(quán)分置改革為契機(jī)，結(jié)合當(dāng)前的理論發(fā)展趨勢，在以往研究理論的基礎(chǔ)上，以股權(quán)結(jié)構(gòu)為聯(lián)結(jié)點(diǎn)，圍繞上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系，逐層深入分析股權(quán)分置改革對(duì)我國上市公司績效的影響，以期能夠?yàn)榇舜喂蓹?quán)分置改革效應(yīng)的評(píng)價(jià)提供客觀、真實(shí)的依據(jù)。不要內(nèi)容包括： ⑴在績效指標(biāo)選取方面，考慮到上市公司績效表現(xiàn)趨于多元化，單一財(cái)務(wù)指標(biāo)難以估量，雖然不少文獻(xiàn)

2、已經(jīng)采用多個(gè)指標(biāo)對(duì)公司業(yè)績進(jìn)行衡量，但大多是運(yùn)用多個(gè)指標(biāo)分別進(jìn)行回歸分析，這樣不利于對(duì)回歸結(jié)果的綜合分析，還會(huì)出現(xiàn)各個(gè)指標(biāo)回歸結(jié)果相沖突的情況。運(yùn)用主成分分析法對(duì)所選取的24個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析處理，得到一個(gè)綜合評(píng)分指標(biāo)，這樣既可以全面地衡量上市公司的業(yè)績情況，又達(dá)到了分析簡便的目的。 ⑵在研究方法上，以理論分析為基礎(chǔ)提出經(jīng)驗(yàn)假設(shè)，收集了大量中國上市公司的最新數(shù)據(jù)，通過建立面板數(shù)據(jù)模型，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析和回歸分析方法，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司

3、績效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，探尋其內(nèi)在的規(guī)律，用實(shí)證分析結(jié)果來驗(yàn)證經(jīng)驗(yàn)假設(shè)，并結(jié)合中國現(xiàn)實(shí)情況對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行合理的解釋。最后，通過對(duì)實(shí)證結(jié)果的解釋分析，從公司內(nèi)部治理，健全法規(guī)法律制度等角度，為后股權(quán)分置時(shí)代如何提高上市公司的績效水平提出相關(guān)建議。 ⑶對(duì)股權(quán)分置改革后公司績效水平進(jìn)行了較為系統(tǒng)的研究，是股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系研究的完善和發(fā)展。研究結(jié)論有助于為評(píng)價(jià)此改革的成效提供一個(gè)客觀真實(shí)的依據(jù)，同時(shí)也為有關(guān)部門提供決策參考，以