股權(quán)分置改革對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與治理績(jī)效的影響研究.pdf

1、股權(quán)分置扭曲資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，制約資源配置功能的有效發(fā)揮，致使上市公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ)，不可避免的對(duì)公司治理產(chǎn)生負(fù)面影響，阻礙上市公司績(jī)效的提升。隨著改革開放的不斷深入與證券市場(chǎng)的發(fā)展壯大，股權(quán)分置改革是必然的選擇。作為中國(guó)資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重大變革，股改重在解決非流通股股東流通權(quán)的取得問題，目標(biāo)在于真正實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)，進(jìn)而強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)上市公司的約束機(jī)制，并對(duì)整個(gè)公司治理的效率發(fā)生作用。 本文選擇第一、二批股改上市公司為研究對(duì)象，

2、借助規(guī)范研究、實(shí)證分析等方法，探討股權(quán)分置改革后上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化情況以及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化對(duì)治理績(jī)效的影響。并在相關(guān)研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，提出了政策建議，以期通過股權(quán)分置改革全面提高我國(guó)上市公司的治理水平，適應(yīng)激烈的全球化競(jìng)爭(zhēng)。通過研究，作者發(fā)現(xiàn)，一方面，股權(quán)分置改革使我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)普遍得到改善，主要反映在股權(quán)流動(dòng)性、股東性質(zhì)和股權(quán)集中度的調(diào)整上，股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化為上市公司業(yè)績(jī)的改善奠定了基礎(chǔ)：另一方面，股權(quán)分置改革有效地傳遞了公司