【精品文檔-管理學(xué)】拓展的折衷范式與中國(guó)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)_財(cái)

1、編號(hào)： 時(shí)間：2021 年 x 月 x 日 書(shū)山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟 書(shū)山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟 頁(yè)碼：第 1 頁(yè) 共 9 頁(yè)第 1 頁(yè) 共 9 頁(yè)拓展的折衷范式與中國(guó)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)_財(cái)務(wù)管理論文-畢業(yè)論文作者：未知 下載前請(qǐng)注意：1：本文檔是版權(quán)歸原作者所有，下載之前請(qǐng)確認(rèn)。2：如果不曉得侵犯了你的利益，請(qǐng)立刻告知，我將立刻做出處理3：可以淘寶交易，七折時(shí)間：2010-06-10 21:39:31內(nèi)容摘要：本文運(yùn)用拓展的“

2、OLI 折衷范式”對(duì)此次聯(lián)想收購(gòu) IBM 全球PC 部的活動(dòng)進(jìn)行了理論上的解釋?zhuān)M(jìn)一步提出了：要運(yùn)用以?xún)?nèi)部化特定優(yōu)勢(shì)為核心的折衷理論，綜合分析該收購(gòu)的合理性和對(duì)未來(lái)發(fā)展進(jìn)行指導(dǎo)。同時(shí)歸納了：拓展的折衷范式對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略的幾點(diǎn)啟示。關(guān)鍵詞：拓展的“OLI 折衷范式” 聯(lián)想 并購(gòu) 內(nèi)部化 動(dòng)態(tài)性 跨國(guó)并購(gòu)是當(dāng)代企業(yè)國(guó)際擴(kuò)展的重要形式，也是國(guó)際直接投資活動(dòng)的最主要形式之一。近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大：1988—1996

3、 年跨國(guó)并購(gòu)年均僅有 2.61 億美元，而從 1997 年開(kāi)始，并購(gòu)額逐年增加，2003 年更是高達(dá) 16.47 億美元。其中最引人關(guān)注的是國(guó)內(nèi)的一些大型知名企業(yè)所從事的跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)，這不僅是因?yàn)槠洳①?gòu)的金額巨大；更是因?yàn)樗鼈兺ㄟ^(guò)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)，來(lái)取得和增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，以取得更快的發(fā)展，而這無(wú)疑代表著未來(lái)中國(guó)企業(yè)實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略的發(fā)展趨勢(shì)。2004 年底，聯(lián)想集團(tuán)更是創(chuàng)造了中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的記錄：以17.5 億美元的價(jià)格（6.5 億美

4、元現(xiàn)金、6 億股票，另承擔(dān) 5 億債務(wù)）收購(gòu)了 IBM 全球范圍內(nèi)的臺(tái)式機(jī)、筆記本業(yè)務(wù)部門(mén)，包括下屬的研發(fā)機(jī)構(gòu)；永久取得了全球著名的 THINK 系列品牌；收購(gòu)?fù)瓿芍?，?PC 年出貨量將達(dá)到 1190 萬(wàn)臺(tái)，從而將一舉躍居“世界 500 強(qiáng)”之列。由于傳統(tǒng)的跨國(guó)投資理論（包括 OLI 折衷范式）對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資活動(dòng)，尤其是跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)，缺乏很強(qiáng)的解釋力，因此，本文運(yùn)用鄧寧近年提出的拓展的“OLI 折衷范式”,試圖對(duì)此次聯(lián)

5、想并購(gòu)事件從理論上做出解釋?zhuān)⒂纱讼Ｍ転橹袊?guó)企業(yè)未來(lái)從事跨國(guó)投資提供有益的借鑒。 拓展的“OLI 折衷范式”理論簡(jiǎn)介 “國(guó)際生產(chǎn)折衷理論”（OLI 折衷范式）是英國(guó)里丁大學(xué)的鄧寧教授（Dunning）于 1977 年首次提出的。該理論在歸納和吸收（即折衷了）以往各大國(guó)際直接投資（FDI）理論學(xué)派中合理內(nèi)容的基礎(chǔ)上，概括出三個(gè)相互聯(lián)系的、對(duì) FDI 活動(dòng)起決定影響的變量，即“企業(yè)擁有特定變量”編號(hào)： 時(shí)間：2021 年 x 月 x 日

6、書(shū)山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟 書(shū)山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟 頁(yè)碼：第 3 頁(yè) 共 9 頁(yè)第 3 頁(yè) 共 9 頁(yè)大大充實(shí)，以達(dá)到與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡的程度，尚難以預(yù)測(cè)；原有優(yōu)勢(shì)能否保持和鞏固，例如自有的 Lenovo 品牌和新購(gòu)入的 Think 品牌之間的資源配置問(wèn)題,如果過(guò)于傾向于投入后者，則原自有品牌未來(lái)有覆滅的危險(xiǎn)。 區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)是指公司通過(guò)結(jié)合東道國(guó)資源要素來(lái)利用自身的擁有優(yōu)勢(shì)相比單純利用本國(guó)要素投入所具有的優(yōu)勢(shì)。盡管跨國(guó)投資的

7、目的，隨著投資企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)、所處的行業(yè)以及東道國(guó)資源稟賦等不同而存在差異，但通?？煞譃橐韵滤姆N類(lèi)型：資源尋求、市場(chǎng)尋求、效率尋求及戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求。從上述目的來(lái)看，近年來(lái)跨國(guó)投資日益呈現(xiàn)出下列趨勢(shì)：為尋求資源而從事的對(duì)外直接投資逐漸下降；考慮東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng)等因素的市場(chǎng)尋求仍是主要的投資目的；效率尋求型投資，從傳統(tǒng)的利用東道國(guó)的自然要素稟賦（勞動(dòng)力成本、政府稅收和其他財(cái)政激勵(lì)等）的不同優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)變到當(dāng)今更加注重通過(guò)開(kāi)拓專(zhuān)業(yè)化經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)

8、濟(jì)來(lái)提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率；最后，戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型投資的重要性日益提高。作為高科技公司的聯(lián)想，其實(shí)施收購(gòu)主要是出于后三種目的：通過(guò)收購(gòu)，獲得了原 IBM 全球PC 市場(chǎng) 5%的份額，使業(yè)務(wù)范圍從原來(lái)主要為亞洲地區(qū)擴(kuò)展到世界各地，如由此進(jìn)入了需求巨大的美國(guó)市場(chǎng)以及南美等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速的新興國(guó)家市場(chǎng)，有利于其核心業(yè)務(wù)全球化戰(zhàn)略的實(shí)施；收購(gòu)后，更要進(jìn)行價(jià)值鏈的合理配置，與各區(qū)位的資源要素充分結(jié)合，以取得最大化效益；戰(zhàn)略資產(chǎn)的取得是公司保持和發(fā)展其核心競(jìng)

9、爭(zhēng)能力的關(guān)鍵，聯(lián)想的多國(guó)經(jīng)營(yíng)便為其提供了積累知識(shí)、技術(shù)、人才、信息等戰(zhàn)略資產(chǎn)，用于提升現(xiàn)有能力的大好機(jī)會(huì)。從動(dòng)態(tài)的角度來(lái)看，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、市場(chǎng)狀況、風(fēng)險(xiǎn)程度、科技實(shí)力和投資政策等區(qū)位條件都不斷地發(fā)生著變化；而且在全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)下，公司通過(guò) FDI 在各國(guó)配置的價(jià)值鏈不再是孤立的，而是相互聯(lián)系和影響的，因此便要求聯(lián)想公司 FDI 的全球價(jià)值鏈體系應(yīng)具有動(dòng)態(tài)適應(yīng)性、時(shí)機(jī)占先性和整體協(xié)調(diào)性，由此降低風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)大收益。 內(nèi)部化特定優(yōu)勢(shì)是指

10、公司將所具有的擁有特定優(yōu)勢(shì)在內(nèi)部使用而帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)內(nèi)部化可以克服外部市場(chǎng)尤其是知識(shí)、技術(shù)等中間市場(chǎng)的不完全性，降低交易成本，由此獲得內(nèi)部化收益；另一方面，跨國(guó)公司以?xún)?nèi)部市場(chǎng)代替外部市場(chǎng)有要支付成本，即內(nèi)部化成本。但只要內(nèi)部化收益超過(guò)內(nèi)部化成本，公司將實(shí)行內(nèi)部化特定優(yōu)勢(shì)。然而，傳統(tǒng)的理論在分析內(nèi)部化問(wèn)題時(shí)，往往只注重公司的交易功能，而忽視它的其它功能：如學(xué)習(xí)記憶、適應(yīng)環(huán)境、尋求新的能力；同時(shí)，傳統(tǒng)理論也沒(méi)從動(dòng)態(tài)角度，研究公司通過(guò)這一增