關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的對策研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者已成為西方證券市場的主導(dǎo)力量，其規(guī)模越來越大。20世紀(jì)80年代后，機(jī)構(gòu)投資者產(chǎn)生了股東積極主義，開始監(jiān)督所投資公司的經(jīng)理人員，提出對公司經(jīng)營管理的意見，對公司治理結(jié)構(gòu)的完善起到了積極的作用。
　　 目前我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國有股所占比例過大。由于國有股產(chǎn)權(quán)主體“缺位”，無法對上市公司經(jīng)營者形成有效的約束和監(jiān)督機(jī)制，國有股“一股獨(dú)大”勢必帶來內(nèi)部人控制的現(xiàn)象。這些問題都嚴(yán)重危害到上市公司的發(fā)展，進(jìn)

2、而影響了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為了解決這些問題，我國應(yīng)該實(shí)行股權(quán)改革和推動國有股減持，而國有股減持所空缺的股份由機(jī)構(gòu)投資者還是中小股東持有？由于有著中小股東無法比擬的優(yōu)勢，機(jī)構(gòu)投資者持股可以形成幾個(gè)大股東相互制衡的“競爭性股權(quán)結(jié)構(gòu)”，完成“所有人缺位”到“機(jī)構(gòu)投資者補(bǔ)位”的過渡。
　　 很遺憾的是，目前我國機(jī)構(gòu)投資者還沒有起到完善公司治理結(jié)構(gòu)的作用，相當(dāng)多的投資基金采取的是消極投資態(tài)度。因此，本文旨在全面分析機(jī)構(gòu)投資者與公司治理的關(guān)系

3、，并結(jié)合我國特殊國情提出一些建議。
　　 本文分為五章。第一章是整篇文章的邏輯起點(diǎn)，闡釋了公司治理的內(nèi)涵、起源和理論流派，并介紹了相關(guān)領(lǐng)域國內(nèi)外已有的研究成果。第二章在明確了機(jī)構(gòu)投資者概念的情況下，描繪了其特征及其在國內(nèi)外發(fā)展的現(xiàn)狀。第三章機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的機(jī)制分析是本文的重點(diǎn)章節(jié)之一，其背景主要放在西方證券市場上，分析了機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理所帶來的績效。第四章也是本文的重點(diǎn)章節(jié)，在第三章的鋪墊和我國特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)下，著重