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文檔簡介
1、ST(special Treatment)作為一種證券市場的監(jiān)管手段，是對上市公司處于正常上市與暫停上市之間的一種特別處理措施。ST制度為上市公司帶來了巨大的壓力，除非努力改善公司的經(jīng)營狀況，否則，上市公司將會失去寶貴的上市資格。為了在短期內(nèi)改善自身的現(xiàn)狀，ST公司通常具有強烈的重組動機。研究ST公司的重組績效，有助于了解市場參與者的行為，檢驗政策的實施效果，發(fā)現(xiàn)重組當(dāng)中的問題并采取相應(yīng)的對策，對推動ST公司實施市場化的實質(zhì)性重組有重大
2、意義。
本文從理論和實證兩個層面對ST公司資產(chǎn)重組績效展開研究。通過對ST公司資產(chǎn)重組績效的實證研究進行總體設(shè)計，以2005年進行資產(chǎn)重組的20家ST公司為樣本，采用事件分析法和財務(wù)分析法對其績效進行實證分析及檢驗。運用事件分析法分析樣本公司的累計超常收益（CAR）可以看出：CAR在事件考察期的分布反映出資產(chǎn)重組為流通股股東帶來的超額收益狀況，表明資產(chǎn)重組信息公開披露前存在信息泄露現(xiàn)象，股東普遍在公告日前獲得正的超常收益，
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