從財(cái)務(wù)視角看企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)是資本積聚的重要形式之一。在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展歷程中，企業(yè)并購(gòu)扮演著越來越重要的角色，成為企業(yè)快速擴(kuò)大規(guī)模、實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展的途徑。企業(yè)并購(gòu)的根本動(dòng)因是獲得利益。通過對(duì)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因的研究可以知道什么是企業(yè)并購(gòu)發(fā)生的原動(dòng)力。因此，研究企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)因有著很大的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文以發(fā)生并購(gòu)的利益雙方即并購(gòu)公司和被并購(gòu)公司的并購(gòu)動(dòng)因?yàn)檠芯繉?duì)象，從財(cái)務(wù)視角來分析企業(yè)發(fā)生并購(gòu)前所處的環(huán)境，以此來推斷企業(yè)發(fā)生并購(gòu)的動(dòng)因。在介紹

2、并評(píng)價(jià)西方理論動(dòng)因的基礎(chǔ)上，深入研究企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)動(dòng)因。以啤酒行業(yè)的兩個(gè)龍頭企業(yè)——青島啤酒和燕京啤酒為例，分別分析兩個(gè)公司的并購(gòu)動(dòng)因和財(cái)務(wù)政策，從公司財(cái)務(wù)的角度來判斷企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)因。
　　 通過分析，筆者得出以下結(jié)論：第一，企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)因能夠通過企業(yè)并購(gòu)之前的財(cái)務(wù)狀況體現(xiàn)出來。第二，從并購(gòu)企業(yè)的角度看，企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因包括獲得市場(chǎng)份額、降低成本以及獲得財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，主要通過營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、現(xiàn)金流量和資本結(jié)構(gòu)等指標(biāo)來