產(chǎn)品市場競爭對我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的影響.pdf

1、基于產(chǎn)業(yè)組織視角的資本結(jié)構(gòu)理論研究始于20世紀(jì)80年代，該理論打破傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論和產(chǎn)業(yè)組織理論相互獨(dú)立研究的狀態(tài)，認(rèn)為公司的資本結(jié)構(gòu)決策是基于其產(chǎn)品市場競爭狀況、整體發(fā)展戰(zhàn)略以及資本市場條件等多項(xiàng)因素而進(jìn)行的綜合決策。 2008年，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了較大的變動，在經(jīng)歷了2007年的蓬勃發(fā)展之后，我國房地產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入了下行調(diào)整時期，反映公司經(jīng)營狀況的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速都有所下降。同時，具有高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)特性的房地產(chǎn)業(yè)上市公司

2、在產(chǎn)品市場發(fā)生較大變動的情況下，由于不能快速回收投資，資金短缺成為大多數(shù)上市公司面臨的首要問題。 本文將房地產(chǎn)業(yè)上市公司的產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來，分析了我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)選擇的現(xiàn)狀；并通過建立動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，分析了產(chǎn)品市場競爭因素對我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的影響。實(shí)證研究的結(jié)果表明，我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司的產(chǎn)品市場競爭力對資產(chǎn)負(fù)債率的選擇以及資本結(jié)構(gòu)偏離最優(yōu)水平的絕對程度的大小都產(chǎn)生了