我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)其對(duì)資金供給要求較高，合理的資本結(jié)構(gòu)有利于公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和管理。在我國(guó)，房地產(chǎn)公司一般通過負(fù)債來進(jìn)行融資且以短期負(fù)債為主，雖然在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)有一定的好處，公司可以通過財(cái)務(wù)杠桿獲得利益，但過高的財(cái)務(wù)杠桿會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。因此，為保證房地產(chǎn)公司的資金供給以及正常經(jīng)營(yíng)，對(duì)房地產(chǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究并討論其優(yōu)化過程是當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)面臨的主要問題。要使我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)能夠健康穩(wěn)定的發(fā)展，一

2、方面，我們應(yīng)該對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了解;另一方面，通過研究各影響因素與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系找出優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的途徑。因此，本文在研究我國(guó)房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀的情況下，通過靜態(tài)模型和動(dòng)態(tài)模型研究各因素與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，尋找在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策下房地產(chǎn)公司應(yīng)如何調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，這對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有極其重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文主要從以下幾個(gè)方面開展研究:
　　(1)從資本結(jié)構(gòu)以及房地產(chǎn)動(dòng)態(tài)調(diào)整兩方

3、面對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究進(jìn)行總結(jié)，找出現(xiàn)有研究的不足，提出靜態(tài)模型和動(dòng)態(tài)模型的比較以及分地區(qū)和分階段研究。
　　(2)基于負(fù)債、所有者權(quán)益、資產(chǎn)負(fù)債率、資金比重以及房地產(chǎn)業(yè)的一些主要指標(biāo)，對(duì)房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)的總體特征進(jìn)行考察;利用2010～2012年房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)，分析房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀;從131家上市公司中抽取30家公司作為研究樣本，對(duì)房地產(chǎn)上市公司的負(fù)債構(gòu)成和股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，最終得出我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)

4、構(gòu)存在的問題。
　　(3)確定各因素的變量表示，對(duì)靜態(tài)模型和動(dòng)態(tài)模型進(jìn)行構(gòu)建，以及對(duì)靜態(tài)模型和動(dòng)態(tài)模型的方法進(jìn)行介紹和比較。采用滬深證券交易所上市的131家房地產(chǎn)上市公司2000～2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析各變量的總體特征和關(guān)系。
　　(4)通過靜態(tài)模型和動(dòng)態(tài)模型對(duì)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行實(shí)證研究，得出各因素與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系以及資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度;將房地產(chǎn)上市公司分為東、中、西三個(gè)地區(qū)，探討三個(gè)地方的房地產(chǎn)上市公司資本