我國銀行業(yè)并購績效研究.pdf

1、并購是企業(yè)采用外部交易型戰(zhàn)略實現(xiàn)資本擴張的重要手段，也是中國經(jīng)濟學(xué)界近年來關(guān)注的熱點問題。而銀行業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟中的核心地位及其在企業(yè)并購中的特殊地位，使得銀行并購備受關(guān)注。與國際銀行并購相比較，我國境內(nèi)銀行業(yè)并購起步較晚，并且早期并購行為主要是政府推動的行政性并購，市場化的并購行為在1999年才出現(xiàn)，2005年前后開始迅速發(fā)展；隨著經(jīng)濟全球化一體化發(fā)展，跨國銀行并購也逐漸興起，逐漸形成了內(nèi)資內(nèi)購、內(nèi)資外購與外資內(nèi)購的格局。
　　

2、然而我國的銀行并購是否有效？是否存在“并購悖論”?特別是從2007年開始我國銀行業(yè)并購受到兩個重大因素的影響：一是銀行業(yè)對外全面開放后來自外資的沖擊；二是全球金融危機對我國模仿的西方金融體制的沖擊。機遇與危機共存，因此，研究我國銀行并購能否帶來績效改進以及如何提高并購績效等問題已具有非常重要的現(xiàn)實意義，本文試圖通過對我國銀行并購的實證分析來回答這些問題。
　　 為此，筆者在綜合了國內(nèi)外研究銀行并購績效成果的基礎(chǔ)上，對本文的研究對

3、象作出相關(guān)的概念界定，并通過統(tǒng)計我國銀行業(yè)并購案例（據(jù)不完全統(tǒng)計，為80個），分成內(nèi)資內(nèi)購、內(nèi)資外購、外資內(nèi)購三個方向，分別介紹其發(fā)展歷程，綜合評價各種績效評價方法，選擇適合分析中國銀行業(yè)并購績效的實證方法進行分析，以對我國各種類型的銀行業(yè)并購是否具有績效改進做出判斷，從而提出相應(yīng)的政策建議，為促進銀行業(yè)發(fā)展提供借鑒。
　　 本文結(jié)構(gòu)分為五大部分：
　　 第一部分：緒論。簡要介紹本文的研究背景、研究結(jié)構(gòu)等。
　　

4、 第二部分（第一章）：研究文獻綜述。綜合國內(nèi)外對銀行并購績效的研究文獻，按研究結(jié)論（并購有效論、并購無效論）進行整理，以對本文的研究提供借鑒。
　　 第三部分（第二章）：我國銀行業(yè)并購簡述。在對本文的研究對象做出概念界定的基礎(chǔ)上，從我國銀行業(yè)并購的動因出發(fā)，分為內(nèi)資內(nèi)購、內(nèi)資外購、外資內(nèi)購三類分別介紹其發(fā)展歷程，并與國外銀行業(yè)并購相比較，分析我國銀行業(yè)的并購特點。
　　 第四部分（第三章）：基于G/DEA模型對中國銀行業(yè)

5、并購績效的實證分析。通過比較事件研究法、會計研究法以及其他DEA方法，筆者最終選擇了G/DEA模型，根據(jù)我國銀行實際情況構(gòu)建了指標(biāo)體系、樣本體系，并通過實證分析得到基本數(shù)據(jù)。
　　 第五部分（第四章）：結(jié)論、分析及建議。運用加權(quán)平均法對上個部分中得出的數(shù)據(jù)結(jié)果進行整理，從而得出結(jié)論并分析，并在當(dāng)前國際金融風(fēng)暴的背景下給出切實可行的政策建議。最后指出本文研究中未涉及的銀行業(yè)并購績效的研究方面，為今后進一步研究指出拋磚引玉的方向。<

6、br>　　 本文的核心部分在于構(gòu)建合適的研究模型并對銀行業(yè)并購績效進行分析。在分析比較傳統(tǒng)銀行并購績效研究方法的基礎(chǔ)上，本文選擇了DEA模型中的超級效率之多階排序模型，并按研究的需要篩選出研究樣本，分別計算出其績效值；再運用加權(quán)平均法，按權(quán)重將各個研究樣本的績效值轉(zhuǎn)化成所要研究的三種績效平均值：總體樣本并購績效值，國有商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行并購績效值，內(nèi)資內(nèi)購、內(nèi)資外購和外資內(nèi)購的績效值。
　　 通過研究，本文得出了以下三個

7、結(jié)論：第一，“并購悖論”并未在本研究結(jié)果中出現(xiàn)，我國銀行業(yè)并購整體呈績效改進狀態(tài)；第二，國有商業(yè)銀行并購績效改進弱于股份制商業(yè)銀行，表明國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度不完善、不良貸款包袱及政府干預(yù)等缺陷對銀行并購績效產(chǎn)生了障礙；第三，外資內(nèi)購績效強于內(nèi)資內(nèi)購與內(nèi)資外購的績效。筆者認(rèn)為，外資進入對我國銀行業(yè)提高績效有積極的作用，因此，應(yīng)正確認(rèn)識銀行業(yè)通過并購引入外資的活動。
　　 在對我國銀行業(yè)并購案例進行實證分析的基礎(chǔ)上，本文提出了提高我

8、國銀行并購績效的若干對策建議，以期能為我國銀行業(yè)的并購提供有益的啟示：第一，推進產(chǎn)權(quán)制度改革以完善銀行治理結(jié)構(gòu)是提高銀行并購績效的內(nèi)在因素；第二，加強銀行風(fēng)險管理機制以控制并購風(fēng)險；第三，完善銀行并購法律以規(guī)范并購行為。
　　 總結(jié)本論文，與以往的研究成果相比，本文主要在以下三個方面做出了創(chuàng)新：
　　 1.研究對象從國內(nèi)并購?fù)卣怪琳麄€銀行業(yè)：在以往對我國銀行業(yè)并購研究中，主要針對于我國境內(nèi)銀行業(yè)之間的并購。本文根據(jù)我國銀

9、行并購的實際情況，將研究對象擴寬，納入內(nèi)資外購及外資內(nèi)購兩大并購類型。
　　 2.樣本研究由個案研究上升至整體分析：由于此前銀行業(yè)并購數(shù)量有限，在研究中主要采取個案分析，無法對我國整個銀行業(yè)并購績效做出判斷。在拓寬研究對象的前提下，采用加權(quán)平均的處理方法，根據(jù)不同權(quán)重，從個案引申至整體，分析整體并購績效趨勢。
　　 3.研究方法由傳統(tǒng)方法改進至G/DEA方法：不但避免了傳統(tǒng)方法的不足，并且采用了DEA方法中最先進的G/D