融資成本對混合融資ppp項(xiàng)目特許期的影響研究

1、 分類號： F 284 密級：公開 UDC： 658 學(xué)校代碼：11065 碩士學(xué)位論文 融資成本對混合融資 融資成本對混合融資 PPP PPP 項(xiàng)目特許期的影響研究 項(xiàng)目特許期的影響研究 郭 笑 月指 導(dǎo) 教 師 馬金平教授 學(xué)科專業(yè)名稱 管理科學(xué)與工程 論文答辯日期 2017 年 5

2、 月 26 日 摘 要 我國公共服務(wù)領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)逐步向民間社會資本開放，有越來越多的社會資本投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，確定混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期是各投資方十分關(guān)注的問題，而項(xiàng)目的融資成本對混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期的確定有著重要影響。 論文通過對多種融資方式的比較分析，選擇不同融資方式作為研究對象，提出混合融資 PPP 項(xiàng)目融資框架，利用凈現(xiàn)值法建立了不同融資方式所占比的不同對混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期影響的分析計(jì)算模型

3、。通過對實(shí)際案例的仿真分析，說明了所建模型的應(yīng)用過程，驗(yàn)證了模型的有效性和可行性，為分析融資成本對混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期的影響提供了一條有效途徑。論文的研究工作主要體現(xiàn)在以下方面： （1）文獻(xiàn)回顧。文章對混合融資 PPP 項(xiàng)目概念、風(fēng)險(xiǎn)、特許期、融資方式及成本方面已有文獻(xiàn)進(jìn)行分析總結(jié)，為后續(xù)各章研究奠定理論基礎(chǔ)。 （2） 提出融資框架。 文章在對混合融資 PPP 項(xiàng)目融資方式分析的基礎(chǔ)上， 針對社會投資方可能采用的不同債務(wù)和權(quán)益融

4、資比，提出混合融資 PPP 項(xiàng)目融資模式系統(tǒng)化方案的融資框架。首次將把社會投資方不同融資模式的融資成本作為影響混合融資 PPP 項(xiàng)目的關(guān)鍵性因素，著重分析了融資成本因素對混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期的影響。 （3） 構(gòu)建特許期計(jì)算模型。 根據(jù)財(cái)務(wù)管理中投資收益分析方法以及不同融資方式的融資成本計(jì)算方法，建立了融資成本對混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期影響的計(jì)算模型。這一模型可用于分析混合融資 PPP 項(xiàng)目中政府和社會投資方采用不同投資比例以

5、及社會投資方采用不同融資方式時，對特許期長度的影響。 （4）模型的仿真分析。在所建模型的基礎(chǔ)上，定義現(xiàn)金流量折現(xiàn)函數(shù)，應(yīng)用蒙特卡洛仿真方法， 進(jìn)行仿真流程設(shè)計(jì)， 在 MATLAB 平臺上， 編寫仿真程序， 對所建模型進(jìn)行仿真分析和驗(yàn)證。（5） 案例應(yīng)用。 針對青島市某縣城供熱混合融資 PPP 項(xiàng)目， 用該模型分析不同融資方式的融資成本對項(xiàng)目特許期的影響，對滿足政府和社會投資方要求的特許期進(jìn)行驗(yàn)證，說明了所建模型的可行性與有效性。 在理論

6、上，論文采用凈現(xiàn)值計(jì)算方法，加入了融資成本因素，提出考慮融資成本的特許期計(jì)算模型，豐富了相關(guān)特許期研究文獻(xiàn)，為學(xué)術(shù)界進(jìn)一步研究特許期問題提供了新的思路。在實(shí)踐上，研究用相關(guān)案例進(jìn)行分析比較，考慮在社會投資方采用不同融資模式下，特許期與融資成本之間的內(nèi)在關(guān)系，對于實(shí)踐中政府和社會投資方針對不同融資比例決策提供了一定的決策依據(jù)，為政府和社會投資方達(dá)成更為合理的協(xié)議提供參考，對加快推動我國 PPP 項(xiàng)目的實(shí)施具有重要意義。 關(guān)鍵詞：混合融資；