rd投資與財務(wù)政策關(guān)聯(lián)性實證研究

1、⑧中國近代第一所大學(xué)F O U N D E D I N 18 9 5天洋大謦T lA N J I N U N IV E R S I T Y碩士學(xué)位論文- ●學(xué)科專業(yè)：作者姓名：指導(dǎo)教師：技術(shù)經(jīng)濟及管理賈雷楊克磊副教授天津大學(xué)研究生院2 0 0 5 年1 2 月A b s t r a c tA b s t r a c tI nt h i s s t u d y ，w ee x p l o r e dt h er e l a t i o n

2、 s h i pb c t w e e n r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n ta c t i v i t i e sa n dc o r p o r a t ef i n a n c i a ld e c i s i o n i nt e r m so f t h eP e c k i n g O r d e r t h e o r y ．A l s ow e c o m p a r

3、e dt h er e s u l to f f o r e i g ne m p i r i c a ls t u d y ．W ew a n t t o s e et h ei n f l u e n c eo fR & D i n t e n s i t yo nf i n a n c i a ld e c i s i o n , a n dt o f i n d i ft h ef i n a n c i n gb e

4、h a v i o ro ft h ec o m p a n i e s i nC h i n e s e E l e c t r o n i c a n d I n f o r m a t i o n p r e s e n t s a p a t t e m a sP e c k i n gO r d e rt h e o r y p r e d i c t e d ．I nt h i ss t u d y ，d a t a w e

5、 r ed e r i v e df r o m f m a n c i a lr e p o r t s o f s t o c k i s s u i n g c o m p a n i e si nC h i n e s eE l e c t r o n i ca n dI n f o r m a t i o nf r o m2 0 0 0t o2 0 0 4 ．T h ee m p i r i c a lr e s u l t

6、sa r es u m m a r i z e da sf o l l o w s ：F i r s t ，R & Di n t e n s i t ys i g n i f i c a n t l ya s s o c i a t e sn e g a t i v e l yw i t hd e b t r a t i o ，m e a n st h eh i g h e rR & D i n t e n s i t

7、yc o m p a n i e sa r el i k e l yt op r e f e re q u i t yf i n a n c i n g t o ‘l e b tf i n a n c i n g r e s u l t i n g i nl o w e r d e b t l e v e l s ．S e c o n d ．a(chǎn) b o u tt h e m e a s u r e so f d e b tm a t u

8、 r i t y ，h i g h e rR & D i n t e n s i t yc o m p a n i e s e x h i b i t l e s ss h o r t - t e r m d e b t s ．T h i r d ，a b o u t t h e i T l e a s n r e s o f d i v i d e n d p a y m e n t l e v e l s , R &

9、 D i n t e n s i t y d o n ’t e x h i b i ts t a t i s t i e a l l ys i g n i f i c a n tc o n ' e l a t i o n w i m d i v i d e n dp a y m e n t l e v e l s ．L 嬲t ．R & Di n t e n s i t ys i g n i f i c a n t l y

10、 a s s o c i a t e sp o s i t i v e l y w i t I l t h el e v e l o f c a s hh e l d ．m e a n s t h eh i g h e rR & Di n t e n s i t yc o m p a n i e sa r el i k e l yt o h o l dt h e i n t e r n a l l y - g e n e r a

11、 t e df u n d s t o s u p p o r tt h ef u t u r er e q u i r e o f f u n d s ．K e y w o r d s ：R e s e a r c ha n dd e v e l o p m e n t 限& D ) ；F i n a n c i a lp o l i c y ；A g e n c y t h e o r y ；P e c k i n g o