我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀,以及在國民經(jīng)濟(jì)中的地位與作用

1、1我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀以及其地位與作用摘要:風(fēng)險(xiǎn)投資是高科技發(fā)展的助推器，是國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素之一，具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn)。我國發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資20年，與國外發(fā)達(dá)國家相比仍處于初期階段，存在許多問題。風(fēng)險(xiǎn)投資（venturecapital）簡稱VC，有時(shí)也被稱為創(chuàng)業(yè)投資。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)

2、險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。而根據(jù)我國2006年3月1日起施行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資系向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對(duì)成熟后主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益的投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于促進(jìn)中小企業(yè)融資和社會(huì)資源的有效配置具有重要的意義，還可以進(jìn)一步活躍資本市場。一，風(fēng)險(xiǎn)投資概述:1.風(fēng)險(xiǎn)投資的特征風(fēng)險(xiǎn)投資，是由專門人員和機(jī)構(gòu)向那些剛剛成立

3、或增長迅速、潛力很大、風(fēng)險(xiǎn)也很大的未上市新興企業(yè)長期股權(quán)融資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。2.分類及功能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資類型的劃分有多種標(biāo)準(zhǔn)。按投入方式，可分為“杠桿式”風(fēng)險(xiǎn)投資和“權(quán)益性”風(fēng)險(xiǎn)投資，后者是國際上通常采用的投資方式。按接受投資的企業(yè)發(fā)展階段不同，可以將風(fēng)投資本分為種子資本、導(dǎo)入資本、發(fā)展資本和風(fēng)險(xiǎn)并購資本。風(fēng)險(xiǎn)投資的基本功能是為應(yīng)用高科技成果的中

4、小企業(yè)提供其創(chuàng)業(yè)和發(fā)展所必須的股權(quán)資本，風(fēng)險(xiǎn)投資的基本運(yùn)作機(jī)制是由風(fēng)投公司融到風(fēng)險(xiǎn)資金，投向經(jīng)過謹(jǐn)慎篩選的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或項(xiàng)目，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展壯大，實(shí)現(xiàn)正常的市場運(yùn)作，然后撒出投資，再去尋找新的項(xiàng)目。由此可見，風(fēng)險(xiǎn)投資主要有資金放大器、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)器、企業(yè)孵化器等幾種功能。3.風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)投資主要由項(xiàng)目評(píng)估和選擇、談判和簽定投資協(xié)議、培育風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)、實(shí)現(xiàn)投資收益等環(huán)節(jié)構(gòu)成。二，我國風(fēng)投行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r分析上世紀(jì)末，VC在中國所投資的企業(yè)幾乎全

5、部都是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。但與以往扎堆投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不同，目前新一輪VC投資潮熱衷傳統(tǒng)項(xiàng)目，教育培訓(xùn)、餐飲連鎖、清潔技術(shù)、汽車后市場等都是投資熱點(diǎn)。傳統(tǒng)行業(yè)一旦形成連鎖品牌，很容易形成整體效應(yīng)，而且像餐飲連鎖、連鎖酒店等行業(yè)在中國市場前景廣闊，屬于成長性很好且回報(bào)非常穩(wěn)定，受到風(fēng)投青睞勢在必然。中國的風(fēng)險(xiǎn)投資普遍開始偏向成熟期企業(yè)，成熟期企業(yè)的大量來臨為風(fēng)投的投資后移提供了良好的載體和舞臺(tái)。隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定地高速增長和資本市場的逐步完善，中

6、國的資本市場在最近幾年呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長態(tài)勢，投資于中國市場的高回報(bào)率使中國成為全球資本關(guān)注的戰(zhàn)略要地。雖然中國產(chǎn)業(yè)投資市場的總體規(guī)模與國外發(fā)達(dá)國家還存在一定的差距，但在中國投資的回報(bào)卻是世界級(jí)。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)當(dāng)同宏觀經(jīng)濟(jì)走向保持一致。中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程預(yù)計(jì)將使中國城鎮(zhèn)人口增長至2025年的9.2億人。而城鎮(zhèn)GDP占全國GDP的比重也將增長至95％。城鎮(zhèn)居民消費(fèi)品市場、醫(yī)療設(shè)備、34.法律制度不健全風(fēng)險(xiǎn)投資在我國早已開始實(shí)踐，但至今仍未對(duì)

7、風(fēng)投基金進(jìn)行立法；由于法規(guī)建設(shè)不健全，使得社會(huì)上非法集資活動(dòng)屢禁不止；在稅收上，國家雖然給高科技企業(yè)享受15％所得稅稅率的優(yōu)惠政策，但對(duì)高科技企業(yè)的投資者卻沒有所得稅優(yōu)惠，風(fēng)險(xiǎn)投資者在高科技企業(yè)所得的股息和紅利要雙重征稅。這種滯后的立法狀況嚴(yán)重制約了我國創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作和發(fā)展。5.缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才風(fēng)投是跨越科技與金融兩大領(lǐng)域的特殊金融活動(dòng)，涉及評(píng)估、投資、管理、審計(jì)和高科技專業(yè)知識(shí)等多方面學(xué)科，實(shí)踐性綜合性很強(qiáng)。風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)該是既懂技

8、術(shù)理論，又懂管理創(chuàng)新；既懂產(chǎn)業(yè)運(yùn)作，又懂資本運(yùn)營；既能深諳風(fēng)險(xiǎn)投資的職能奧妙，又能通曉國際風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作規(guī)則的復(fù)合型高級(jí)人才。高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資家是風(fēng)險(xiǎn)投資的靈魂，這正是目前我國最需要的也是最缺乏的。風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)系統(tǒng)工程。它的充分發(fā)展需要金融界、法學(xué)界、教育機(jī)構(gòu)、科研機(jī)構(gòu)以及中介機(jī)構(gòu)等共同努力；政府要為其發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的市場環(huán)境，擺脫行政干預(yù)，完全按市場規(guī)律辦事；加快我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展需要一個(gè)完整的投資體系支撐，這個(gè)體系不僅要包括健全、

9、成熟、規(guī)范的支持系統(tǒng)，還要具備一套分散風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)制和有效的管理機(jī)制；構(gòu)建我國風(fēng)險(xiǎn)投資體系，促使風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入良性發(fā)展，對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有十分重要的意義。四，風(fēng)險(xiǎn)投資的作用1、創(chuàng)業(yè)投資的投資方向先導(dǎo)性。我列舉了七點(diǎn)。我最多是用深創(chuàng)投的投資具體案例來說明我的觀點(diǎn)。第一個(gè)投資方向，主要投資與中小企業(yè)。他的貢獻(xiàn)是增加產(chǎn)出了就業(yè)，壯大主題經(jīng)濟(jì)的力量。到目前為止，我們都是投資中小企業(yè)，中小企業(yè)在我國我覺得是主導(dǎo)，大企業(yè)是支柱。第二，也說明創(chuàng)投

10、的眼光是好的，所的的對(duì)象在創(chuàng)投的支持下可以獲得高速成長。這些，有很多企業(yè)變成了大企業(yè)，或者在某個(gè)領(lǐng)域非常有前景的企業(yè)。2、是主要投資與創(chuàng)新類的企業(yè)，不斷優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。中國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，高耗能、易污染占主導(dǎo)的地位。但是創(chuàng)投是不投這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，是投創(chuàng)新類的。一個(gè)地方如果創(chuàng)投很活躍，這個(gè)地方的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)就自然優(yōu)化。3、是主要投資與初創(chuàng)期和成長期的企業(yè)，著力解決尚未成熟企業(yè)的融資難和服務(wù)難的問題。我們認(rèn)為，尚未成熟的中小企業(yè)，可

11、能因?yàn)槿鄙儋Y金而夭折，而且也可能因?yàn)槿鄙俜?wù)他們成長得非常艱難。創(chuàng)投進(jìn)入后，一方面提供企業(yè)資金，另外一方面通過自己的資源給這些企業(yè)做各式各樣的服務(wù)，使這些企業(yè)能脫穎而出。4、是主要投資與轉(zhuǎn)型升級(jí)企業(yè)，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展助力。絕大部分的企業(yè)都處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中，具體分析有三類。一類是改變自身的產(chǎn)品。第二類是產(chǎn)品的更新?lián)Q代。我們投資的企業(yè)大部分是這樣的情況。但這個(gè)轉(zhuǎn)變過程中很重要的一個(gè)是需要資金，二是需要更多方面資源的幫助。第三是經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)