華爾街告別大投行時(shí)代

1、1華爾街告別五大投行時(shí)代曾經(jīng)有多少金融機(jī)構(gòu)向往能夠成為雷曼那樣擁有悠久歷史的投行，而今天他們當(dāng)中的絕大多數(shù)都在慶幸沒(méi)有成為雷曼。擁有85年歷史的華爾街第五大投行貝爾斯登(BearStearnsCos)賤價(jià)出售給摩根大通(JPMganChase&Co)；擁有94年歷史的美林(MerrillLynch)被綜合銀行美國(guó)銀行(BankofAmerica)收購(gòu)；歷史最悠久的投行——158年歷史的雷曼(LehmanBrothers)宣布破產(chǎn)；139

2、年的高盛(GoldmanSachs)和73年的摩根士丹利(MganStanley)同時(shí)改旗易幟轉(zhuǎn)為銀行控股公司。擁有悠久歷史的華爾街五大投行就這樣轟然倒下，從此便成了歷史。華爾街對(duì)金融衍生產(chǎn)品的濫用就是導(dǎo)致此次“百年一遇”的金融災(zāi)難的罪魁禍?zhǔn)?。出售出?007年8月，貝爾斯登內(nèi)部的兩支對(duì)沖基金試圖在次級(jí)抵押市場(chǎng)中放手一搏，但血本無(wú)歸，致使貝爾斯登的首席執(zhí)行官詹姆士凱恩(JamesCayne)不得不批準(zhǔn)提供32億美元以挽救這兩支基金。隨著

3、與抵押相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值的不斷惡化，接下來(lái)的秋冬成為了貝爾斯登經(jīng)歷過(guò)的最嚴(yán)酷的季節(jié)。秋季和冬季的持續(xù)嚴(yán)重虧損，致使到2008年3月都沒(méi)有任何一家金融機(jī)構(gòu)愿意向其提供任何新的資金。摩根大通前全球投行部及全球資產(chǎn)部負(fù)責(zé)人克萊頓羅斯(ClaytonRose)指出短期融資之所以不能奏效似乎因?yàn)榇钨J危機(jī)已經(jīng)變得一發(fā)不可收拾，因此貝爾斯登所面臨的挑戰(zhàn)不是缺乏資金的投入，而是缺乏應(yīng)對(duì)每日流動(dòng)需求的有效流動(dòng)性。3果美國(guó)銀行自己發(fā)展投行業(yè)務(wù)將需要至少十年的時(shí)間

4、，而收購(gòu)美林是最快捷的方法，并且收購(gòu)美林能夠使美國(guó)銀行成為全美最大的金融機(jī)構(gòu)。除此之外，盡管美林的投行業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)，但其另一主營(yíng)業(yè)務(wù)財(cái)富管理仍舊運(yùn)營(yíng)得有聲有色，美林持有的資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)49%、價(jià)值約為150億美元的股份始終保持盈利，道瓊斯預(yù)計(jì)今年第三季度貝萊德的每股盈利將為2.24美元。因此，對(duì)于此次收購(gòu)的受益者還有待商榷。與摩根大通相似，美國(guó)銀行也面臨著潛在回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)并存的局面，收購(gòu)美林可能為美國(guó)銀行帶來(lái)品牌

5、和盈利能力的提升，同時(shí)美林龐大的問(wèn)題資產(chǎn)有可能威脅到美國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。加之兩者均為有一定規(guī)模的企業(yè)，整合難度一定較大，對(duì)于美林來(lái)說(shuō)未來(lái)的不確定性還有很多。盡管美林首席執(zhí)行官約翰塞恩(JohnThain)從上任伊始便著手采取一系列強(qiáng)有力的措施，例如大額融資、剝離不良資產(chǎn)和出售大額持股等，以求減少美林在從去年開(kāi)始的次貸危機(jī)中所受的重創(chuàng)，美林最終仍難保獨(dú)立之身，由此可見(jiàn)，昔日的金融巨頭們?cè)诖钨J危機(jī)面前同樣是如此的渺小。破產(chǎn)破產(chǎn)如