企業(yè)并購存在問題及完善對策

1、!現(xiàn)代管理科學!!““#年第$!期自!““#年!寶延風波“拉開了中國上市公司收購的序幕#在短短!$年的時間我國經(jīng)歷了美國!$$年才完成的事情$雖取得驕人的成績#但與西方相比還存在許多問題#影響并購績效$基于此#本文從目前并購存在的問題著手剖析其原因#并提出一些解決措施#以期更好地發(fā)揮并購作用$一!目前企業(yè)并購存在的問題!!并購中政府兼有!裁判“和!運動員“雙重角色$企業(yè)并購歸根結(jié)底是產(chǎn)權(quán)交易#涉及所有權(quán)的問題$我國是全民所有制國家#政府

2、是國有資產(chǎn)所有者的代表#企業(yè)并購動機受政府政策影響強烈$因此并購帶有很大的行政與計劃色彩#與真正的市場行為相距甚遠#這一點在高度管制的行業(yè)中尤為明顯$政府出于消滅虧損企業(yè)的目的是并購的主要原因#而非企業(yè)出于自身發(fā)展的需要$顯然#政府過多摻雜企業(yè)的并購行為#使以價值導向為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略并購所占比重較小$并購動機趨于短期性和投機性#多數(shù)企業(yè)的并購動機尚處在橫向%縱向和混合并購的較低層次#而以構(gòu)建新的%更高層次的核心競爭力為目的的高層次并購!鳳毛

3、麟角“$%!上市公司并購過程缺乏充分的市場化基礎(chǔ)$并購市場并未真正形成#很多并購問題無法從根本上通過市場化的行為予以解決$由于我國企業(yè)上市在較長時期內(nèi)實行審批制#加劇了上市資格!殼“資源的稀缺度$這種類似于計劃經(jīng)濟時的額度分配#將非國有企業(yè)排除在外#使最有資本和最有需求的公司很難獲得上市資格#因而浪費資本市場優(yōu)質(zhì)資源#降低資本市場的效率$@A.BCDE2!“%FGHIJK“%FL!“MNO%FPQRIJ%F4NO%FSTULVW2VXY