汽車與汽車零部件行業(yè)深度報(bào)告拐點(diǎn)處細(xì)看消費(fèi)結(jié)構(gòu)，迷惘中洞悉品牌趨勢(shì)

1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)可選消費(fèi)汽車與汽車零部件拐點(diǎn)處細(xì)看消費(fèi)結(jié)構(gòu)，迷惘中洞悉品牌趨勢(shì)報(bào)告摘要報(bào)告摘要1、5月份在國(guó)五去庫(kù)存的大背景下，最后一周乘用車零售數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一定反彈。同時(shí)在車市整個(gè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)上行趨勢(shì)的帶動(dòng)下，汽車的社零數(shù)據(jù)逆勢(shì)正增長(zhǎng)！2、兩大豪車品牌北京奔馳、華晨寶馬前5月銷量分別同比增長(zhǎng)12.4%、27.2%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，作為一線豪車當(dāng)中核心品牌，奔馳、寶馬明顯優(yōu)于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。3、整體來(lái)看30萬(wàn)以

2、上的乘用車市場(chǎng)15月份同比基本上持平，而且30萬(wàn)以上的SUV市場(chǎng)增長(zhǎng)超過(guò)10%，遠(yuǎn)好于行業(yè)平均水平。4、當(dāng)前處于上一輪乘用車周期的底部，我們對(duì)汽車行業(yè)的未來(lái)依然樂(lè)觀并堅(jiān)定看好，預(yù)計(jì)3季度有望迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)，當(dāng)前可重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)變化或擇機(jī)提前布局。投資建議投資建議：2019年我們戰(zhàn)略推薦長(zhǎng)城汽車長(zhǎng)城汽車，作為自主品牌領(lǐng)軍企業(yè)之一，長(zhǎng)城汽車逆勢(shì)市占率不斷提升，電動(dòng)車歐拉R1有望成為最暢銷A00級(jí)電動(dòng)車，嶄新的長(zhǎng)城將不斷改變投資者的預(yù)期。豪車標(biāo)的

3、方面，A股市場(chǎng)上廣匯汽車廣匯汽車最為最大的經(jīng)銷商集團(tuán)豪車占比不斷提升，港股市場(chǎng)北京汽車北京汽車、華晨中國(guó)華晨中國(guó)、中升控股中升控股、永達(dá)汽車永達(dá)汽車等也不斷受益豪車市場(chǎng)的增長(zhǎng)。風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量低于預(yù)期，消費(fèi)者信心低于預(yù)期?走勢(shì)比較走勢(shì)比較[Table_IndustryList]?子行業(yè)評(píng)級(jí)子行業(yè)評(píng)級(jí)相關(guān)研究報(bào)告：相關(guān)研究報(bào)告：《逆勢(shì)強(qiáng)于行業(yè)，國(guó)六切換影響短期銷量（太平洋汽車2019年戰(zhàn)略推薦）》20190611《新能源車勢(shì)

4、如破竹，“王朝e網(wǎng)”保障未來(lái)增長(zhǎng)》20190611證券分析師：白宇證券分析師：白宇電話：01088695257EMAIL：baiyu@執(zhí)業(yè)資格證書編碼：S1190518020004助理助理分析師：趙水平分析師：趙水平電話：15601632638EMAIL：zhaosp@助理助理分析師：劉文婷分析師：劉文婷電話：02161372565EMAIL：liuwt@(23%)(16%)(8%)(1%)6%14%186191881918101918

5、12191921919419汽車與汽車零部件滬深30020190618行業(yè)深度報(bào)告看好維持汽車與汽車零部件行業(yè)研究報(bào)告行業(yè)研究報(bào)告太平洋證券股份有限公司證券研究報(bào)告行業(yè)深度報(bào)告行業(yè)深度報(bào)告P3報(bào)告標(biāo)題報(bào)告標(biāo)題請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)圖表目錄圖表目錄圖表圖表1：20182018年1月至月至20192019年5月的月銷量及同比增速月的月銷量及同比增速..................................

6、.............................4圖表圖表2：20192019年5月及年累計(jì)乘用車各細(xì)分車型類別銷量情況月及年累計(jì)乘用車各細(xì)分車型類別銷量情況......................................................5圖表圖表3：20192019年前年前5月不同價(jià)格及類型車輛銷售及增速情況月不同價(jià)格及類型車輛銷售及增速情況狹義乘用車綜合銷量狹義乘用車綜合銷量數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)......

7、........5圖表圖表4：5月各豪華品牌銷量及增速（除雷克薩斯外其他均為國(guó)產(chǎn)車型銷量）月各豪華品牌銷量及增速（除雷克薩斯外其他均為國(guó)產(chǎn)車型銷量）.............................6圖表圖表5：銷量前十車型及同比增速情況（其中不含盡快車型，寶馬：銷量前十車型及同比增速情況（其中不含盡快車型，寶馬X3X3、奔馳、奔馳A級(jí)為同比新增車型）級(jí)為同比新增車型）..............................

8、.......................................................................................................................7圖表圖表6：同比增速前十豪華車型銷量及同比增速情況（不含進(jìn)口車型）：同比增速前十豪華車型銷量及同比增速情況（不含進(jìn)口車型）.......................................

9、.7圖表圖表7：20182018年至今各國(guó)別合資品牌市占率變年至今各國(guó)別合資品牌市占率變化.............................................................................8圖表圖表8：20192019年5月主流合資品牌銷量及增速變化月主流合資品牌銷量及增速變化.....................................................

10、....................9圖表圖表9：20192019年5月日系與德系品牌核心增量車型對(duì)比月日系與德系品牌核心增量車型對(duì)比.................................................................9圖表圖表1010：20182018年至今主流自主品牌銷量及市占率變化年至今主流自主品牌銷量及市占率變化..................................