中國(guó)現(xiàn)行匯率制度..ppt課件

1、,,中國(guó)現(xiàn)行匯率制度,1,,內(nèi)容大綱,2,,匯率制度,3,,,,4,,中國(guó)現(xiàn)行匯率制度,2005年7月21日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告自即日起中國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。,5,,一籃子貨幣,指某一個(gè)國(guó)家根據(jù)貿(mào)易與投資密切程度，選擇數(shù)種主要貨幣，不同貨幣設(shè)定不同權(quán)重后組成一籃子貨幣，設(shè)定浮動(dòng)范圍，該國(guó)貨幣匯率就根據(jù)這一籃子貨幣在一定范圍內(nèi)浮動(dòng),6,,一籃子貨幣？為什么？,一籃子貨幣中的貨幣的

2、相互波動(dòng)可能部分被抵消，因此，人民幣匯率波動(dòng)的壓力實(shí)際上較之原來是下降了，從而使人民幣的匯率更加穩(wěn)定。,7,,浮動(dòng)匯率制度？為什么？,（1）一國(guó)國(guó)際收支的失衡可以經(jīng)由匯率的自由波動(dòng)而予以消除。 （2）可以保證各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和有效性，避免國(guó)際性通貨膨脹的傳播。 （3）一國(guó)由于無義務(wù)維持匯率的穩(wěn)定，因而就不需像在固定匯率制下那么多的外匯儲(chǔ)備，可節(jié)約外匯資金。 （4）由于各國(guó)的國(guó)際收支能夠自我調(diào)整，因

3、而可避免巨大的國(guó)際金融恐慌，在一定程度上保證了外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。,8,,浮動(dòng)匯率制度的缺點(diǎn),（1）由于匯率的不穩(wěn)定性，增加了國(guó)際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)，加大了成本計(jì)算及國(guó)際結(jié)算的困難。從而阻礙了國(guó)際貿(mào)易的正常發(fā)展。 （2）導(dǎo)致各國(guó)的國(guó)際清償能力和商品價(jià)格不穩(wěn)。 （3）匯率自由波動(dòng)未必能隔絕國(guó)外經(jīng)濟(jì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的干擾。 （4）助長(zhǎng)了外匯市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)。,9,,“有管理的”浮動(dòng)匯率制度,在有管理的浮動(dòng)匯率金融體制下，我

4、國(guó)將人民幣匯率的變動(dòng)幅度限制在一個(gè)較小的范圍內(nèi)，一旦匯率波動(dòng)超過此范圍，央行將會(huì)進(jìn)行干預(yù)，保持人民幣匯率，以及金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。 干預(yù)的手段之一就是動(dòng)用我國(guó)的外匯儲(chǔ)備在銀行間外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出人民幣以達(dá)到穩(wěn)定幣值的目的,10,,1994—2005年美元兌人民幣匯率走勢(shì)曲線,,？,11,,盯住美元？為什么？,我國(guó)的金融體系還不健全，一旦放開匯率會(huì)使我們的外貿(mào)企業(yè)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率會(huì)被國(guó)際資本控制，而我們?cè)诮鹑谏下浜蠛芏?，?shì)必

5、要成為游戲規(guī)則下的輸家。 人民幣有升值壓力，一旦放開，人民幣會(huì)大幅升值，打擊我國(guó)的出口。,12,,2005—2012年美元兌人民幣匯率曲線,13,,人民幣升值的有利影響：,1.人民幣升值有利于我國(guó)外貿(mào)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，激發(fā)國(guó)內(nèi)自主創(chuàng)新，對(duì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。 2.人民幣的國(guó)際購(gòu)買力提高，有利于進(jìn)口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和進(jìn)口成本的降低，同樣的人民幣可以購(gòu)買更多外國(guó)商品，出國(guó)留學(xué),旅游的成本也會(huì)下降。3.有利于削弱我國(guó)貿(mào)易順差不斷擴(kuò)

6、大的勢(shì)頭，緩解中國(guó)與外國(guó)的貿(mào)易摩擦，維護(hù)貿(mào)易伙伴的關(guān)系。 4.人民幣的升值會(huì)吸引國(guó)際“熱錢”流入，促進(jìn)中國(guó)股市發(fā)展。,14,,人民幣升值的不利影響,1.直接打擊出口，出口企業(yè)利潤(rùn)將大幅下降，壓下來的銀行呆壞賬可能又會(huì)迅速反彈，甚至引發(fā)經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。2.中國(guó)目前產(chǎn)能過剩的情形己經(jīng)相當(dāng)凸顯，如果匯率上升，打擊出口，將使產(chǎn)能過剩的情形雪上加霜，甚至有可能導(dǎo)致通貨緊縮,15,,小結(jié)：,改革是要冒著風(fēng)險(xiǎn)、付出代價(jià)的，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)能在人民幣大幅

7、升值后沒有出現(xiàn)大的問題，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)持續(xù)發(fā)展，邁上一個(gè)新的臺(tái)階。 所以說，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，匯改是值得肯定的。,16,,近期相關(guān)時(shí)事分析1,17,,對(duì)人民幣近期貶值的解釋,隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷收縮量化寬松貨幣政策規(guī)模乃至退出量化寬松貨幣政策，將導(dǎo)致在美元低利率刺激下國(guó)際資本流動(dòng)的逆轉(zhuǎn)。資本外流曾造成了去年7-8月和今年1-2月的兩輪新興市場(chǎng)金融動(dòng)蕩，印度、巴西、南非、俄羅斯等主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)了資本外逃和本幣大幅貶值

8、的情況。,18,,對(duì)人民幣近期貶值的猜測(cè),“央行博弈論”：即人民銀行為矯正海外套利者單方面押注人民幣升值的行為，采取了反向操作(買入外匯、賣出人民幣)，與套利者“博弈”，打擊套利行為，從而導(dǎo)致人民幣匯率走勢(shì)逆轉(zhuǎn)。,19,,近期相關(guān)時(shí)事分析2,3月中旬，央行進(jìn)一步將人民幣兌美元的匯率浮動(dòng)區(qū)間由原來的1%擴(kuò)大至2%。此后，人民幣匯率再次大幅走低。相較于1月13日1美元兌6.0406人民幣匯率高點(diǎn)，3月20日人民幣與美元問的匯率已貶值到了6.

9、225左右，在短短3個(gè)月左右的時(shí)間里，貶值3.5%以上。,20,,為何擴(kuò)大浮動(dòng)幅度？,官方解釋：發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。匯率作為要素市場(chǎng)的重要價(jià)格，是有效配置國(guó)內(nèi)國(guó)際資源的決定性因素之一，擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)幅度有利于增強(qiáng)人民幣匯率浮動(dòng)彈性，不斷優(yōu)化資金配置效率，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)資源配置的決定性作用，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整。,猜測(cè)： 2月份貿(mào)易出現(xiàn)230億美元的巨額逆差，這是之前沒有過的情況，央行完全有可能以擴(kuò)大人民幣

10、兌美元匯率浮動(dòng)范圍的方式有意使人民幣進(jìn)一步貶值，以重振出口。,21,,參考文獻(xiàn),[1]齊琦部.論中國(guó)匯率制度的選擇[J].金融研究,2004(2):30-43.[2]笪莉娜,吳磊.淺論人民幣匯率制度選擇[J].時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2008（6）：67.[3]彭興韻,齊璠.人民幣貶值真相[N].上海證券報(bào)，2014-3-26（A01).[4]劉煜輝,人民幣為什么要盯住美元[J].金融證券，2006（11）,22,,謝謝觀看！,關(guān)于中國(guó)現(xiàn)行匯率