印步軟件ipo項(xiàng)目建議書(shū)090621

1、1,境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市項(xiàng)目建議書(shū),,印步軟件有限公司,二零零九年六月,2,概 要,中國(guó)建銀投資證券有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中投證券”）非常榮幸地向印步軟件有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“印步軟件”、“公司”）呈交本上市方案建議書(shū)。印步軟件公司致力于為大型工業(yè)企業(yè)以及公用事業(yè)領(lǐng)域提供軟件開(kāi)發(fā)和解決方案，多年來(lái)為眾多國(guó)內(nèi)大型電力企業(yè)提供高技術(shù)的軟件及解決方案。其旗艦產(chǎn)品實(shí)時(shí)/歷史流程數(shù)據(jù)eDNA系統(tǒng)，是一套企業(yè)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的管理軟件，其采集、存

2、儲(chǔ)、分析海量的數(shù)據(jù)，以監(jiān)控各種設(shè)備以及經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)，并具有世界獨(dú)一無(wú)二的全息無(wú)損壓縮技術(shù)，先進(jìn)的面向服務(wù)的完全分布式體系結(jié)構(gòu)。技術(shù)上的領(lǐng)先和開(kāi)創(chuàng)性使得越來(lái)越多的公司和行業(yè)采用eDNA系統(tǒng)，運(yùn)動(dòng)公司的流程數(shù)據(jù)庫(kù)為提高生產(chǎn)力和生產(chǎn)效率提供最優(yōu)的決策支持。作為專(zhuān)業(yè)的電力行業(yè)軟件服務(wù)公司，智能電網(wǎng)的提出將給印步軟件帶來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)會(huì)，借助于資本市場(chǎng)，可以實(shí)現(xiàn)自身的做大做強(qiáng)，同時(shí)可以幫助企業(yè)從電力行業(yè)軟件企業(yè)，逐步成為涵蓋電力、化工、能源、鋼鐵

3、等大型工業(yè)企業(yè)的專(zhuān)業(yè)軟件服務(wù)供應(yīng)商。公司已有較為長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，從目前公司的盈利來(lái)看，公司募集資金量大約為1.5－1.8億元左右，因此公司需要謹(jǐn)慎選定募投項(xiàng)目，使募集資金與公司實(shí)際資金需求較好地匹配。我們預(yù)計(jì)2010年美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響將逐步消除，全球尤其是中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)等環(huán)境都將趨于穩(wěn)定，這將有利于印步軟件的發(fā)行。另外，創(chuàng)業(yè)板在年內(nèi)開(kāi)出的呼聲很高，希望公司能提早準(zhǔn)備，爭(zhēng)取在2010年左右完成上市，以贏得發(fā)展先機(jī)

4、。在項(xiàng)目立即啟動(dòng)及各項(xiàng)審批進(jìn)程均順利的前提下，我們認(rèn)為印步軟件可能在2010年登陸A股市場(chǎng)。,3,目 錄,4,第一節(jié) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)近況第二節(jié) 軟件行業(yè)發(fā)展近況第三節(jié) 智能電網(wǎng)的提出給軟件行業(yè)帶來(lái)的巨大機(jī)會(huì)第四節(jié) 印步軟件自身具備良好的發(fā)行條件第五節(jié) 印步軟件的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),5,第一節(jié) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)近況,,受次貸危機(jī)影響，2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，而世界

5、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也隨之放緩。2009年以來(lái)，在中國(guó)的帶動(dòng)下，世界經(jīng)濟(jì)受次貸危機(jī)的影響正逐步減小，從2009年一季度的各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯，以PMI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）為代表的信心指數(shù)自2008年11月最低的38.8％上升至2009年4月份的53.5％，連續(xù)5個(gè)月回升；對(duì)于中國(guó)而言，只有極少數(shù)中資金融機(jī)構(gòu)持有較小規(guī)模的次貸資產(chǎn)，因此次貸危機(jī)對(duì)中資金融機(jī)構(gòu)的直接沖擊不大；短期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)中國(guó)的出口造成了一定負(fù)面影響。但是，由

6、于中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口多為中低檔消費(fèi)品，需求的收入彈性較低，而且近年來(lái)中國(guó)外貿(mào)出口區(qū)域結(jié)構(gòu)不斷改善，對(duì)美國(guó)出口的依賴(lài)度不斷降低，因而美國(guó)進(jìn)口需求放緩對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)的影響將逐漸減少；總體而言，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，美國(guó)次貸危機(jī)及經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響將逐漸弱化。,,美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將逐漸弱化,資料來(lái)源：IMF,中國(guó)PMI月度數(shù)據(jù)走勢(shì)圖,資料來(lái)源：路透中文網(wǎng),世界、中國(guó)、美國(guó)GDP增長(zhǎng)率預(yù)測(cè),%,%,6,,數(shù)據(jù)來(lái)源：維賽

7、特資訊,數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊,第一節(jié) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)近況（續(xù)）,中國(guó)宏觀調(diào)控初見(jiàn)成效,針對(duì)次貸危機(jī)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響，中國(guó)政府果斷作出4萬(wàn)億政府新增投資的決策；2009年1季度，我國(guó)GDP為65745億元，同比上漲6.1％，宏觀調(diào)控保障了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展；地方投資承接中央投資快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。在中央投資帶動(dòng)下，地方投資已迅速跟進(jìn)，結(jié)合地方債的發(fā)行及信貸投放的高速增長(zhǎng)，各地方政府的保增長(zhǎng)工作已經(jīng)進(jìn)入實(shí)施階段；政府出臺(tái)十大行業(yè)的

8、振興規(guī)劃，采取一系列拉動(dòng)內(nèi)需的政策措施，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。政府明確表示，若未來(lái)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，將出臺(tái)新的刺激政策，保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。,中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值,中國(guó)存貸款余額,7,,第一節(jié) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)近況（續(xù)）,市場(chǎng)調(diào)整為企業(yè)融資提供良好機(jī)遇,從2007年底開(kāi)始，我國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)入了一波較大的調(diào)整行情，上證指數(shù)從最高的6,124點(diǎn)下調(diào)至目前的2,600點(diǎn)左右。調(diào)整是浮華后的價(jià)值回歸、狂熱后的理性回歸，是我國(guó)股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)

9、自我完善的必由之路；目前我國(guó)中小板股票市場(chǎng)的整體市盈率已經(jīng)下降至34倍左右（中值），估值已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)較低的區(qū)域?？紤]到中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)幾年仍然會(huì)快速增長(zhǎng)，我們認(rèn)為中小板股票市場(chǎng)將進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期；在市場(chǎng)底部啟動(dòng)資本運(yùn)作，可以在未來(lái)A股市場(chǎng)走出調(diào)整時(shí)獲得一個(gè)理想的估值，同時(shí)保障了發(fā)行的成功。因此，我們認(rèn)為當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境是印步軟件進(jìn)行資本運(yùn)作的一個(gè)合適時(shí)點(diǎn)，并將為印步軟件的上市提供良好的發(fā)行機(jī)遇。,資料來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)，截至2009月6月19

10、日,2007年年底以來(lái)的中國(guó)A股市場(chǎng)調(diào)整,8,,交運(yùn)與電力軟件行業(yè)發(fā)展,第二節(jié) 軟件行業(yè)發(fā)展近況,2009年一季度33家軟件與服務(wù)板塊上市公司總計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84.7億元，同比增長(zhǎng)1.07%，毛利率為29.36%，同比提升2.94%；期間費(fèi)用率為21.27%，同比提升3.11%；受益于投資收益同比大幅增長(zhǎng)330.2%所致，軟件與服務(wù)板塊一季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為10.64億元，同比增長(zhǎng)34.35%；有效稅率為1.52%，同比提升0.29%；實(shí)

11、現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為8.7億元，同比增長(zhǎng)40.56%，扣除掉非經(jīng)常性損益后，同比增長(zhǎng)8.86%；凈利潤(rùn)率為10.29%，同比提升2.89%。 交運(yùn)與電力軟件細(xì)分板塊一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)為0.2%，毛利率同比提高6.5個(gè)百分點(diǎn)，板塊內(nèi)主要公司為遠(yuǎn)光軟件和川大智勝，其中遠(yuǎn)光軟件受益于國(guó)家電網(wǎng)投資和電網(wǎng)信息化進(jìn)程加速09年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.67%。川大智勝未來(lái)將受益于國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)建設(shè)對(duì)空管系統(tǒng)軟件的市場(chǎng)需求。,資料來(lái)源：Wind資訊,

12、從數(shù)據(jù)可以看出，交運(yùn)和電力軟件板塊行業(yè)動(dòng)態(tài)PE在軟件服務(wù)類(lèi)上市公司中處于較高水平，表明投資者對(duì)于國(guó)家電力投資帶給該板塊的未來(lái)收益有著普遍良好的預(yù)期，市場(chǎng)估值水平較高。,9,,2006年，美國(guó)IBM公司提出了“智能電網(wǎng)”解決方案。IBM的智能電網(wǎng)主要是解決電網(wǎng)安全運(yùn)行、提高可靠性，其解決方案主要包括以下幾個(gè)方面：一是通過(guò)傳感器連接資產(chǎn)和設(shè)備提高數(shù)字化程度；二是數(shù)據(jù)的整合體系和數(shù)據(jù)的收集體系；三是進(jìn)行分析的能力，即依據(jù)已經(jīng)掌握的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)

13、分析，以?xún)?yōu)化運(yùn)行和管理。該方案提供了一個(gè)大的框架，通過(guò)對(duì)電力生產(chǎn)、輸送、零售的各個(gè)環(huán)節(jié)的優(yōu)化管理，為相關(guān)企業(yè)提高運(yùn)行效率及可靠性、降低成本描繪了一個(gè)藍(lán)圖。奧巴馬上任后提出的新能源計(jì)劃，宣布美國(guó)將著重集中對(duì)每年要耗費(fèi)1200億美元的電路損耗和故障維修的電網(wǎng)系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)換代，建立美國(guó)橫跨四個(gè)時(shí)區(qū)的統(tǒng)一電網(wǎng)；發(fā)展智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，最大限度發(fā)揮美國(guó)國(guó)家電網(wǎng)的價(jià)值和效率，將逐步實(shí)現(xiàn)美國(guó)太陽(yáng)能、風(fēng)能、地?zé)崮艿慕y(tǒng)一入網(wǎng)管理；全面推進(jìn)分布式能源管理，創(chuàng)造

14、世界上最高的能源使用效率。美國(guó)政府的智能電網(wǎng)計(jì)劃有三個(gè)目的，一個(gè)是由于美國(guó)電網(wǎng)設(shè)備比較落后，急需進(jìn)行更新改造，提高電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的可靠性；二是通過(guò)智能電網(wǎng)建設(shè)將美國(guó)拉出金融危機(jī)的泥潭；三是提高能源利用效率。2009年5月18日，在中國(guó)智能互動(dòng)電網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略研討會(huì)上中國(guó)能源專(zhuān)家武建生提出的“智能互動(dòng)電網(wǎng)”?！爸悄芑?dòng)電網(wǎng)”是指在創(chuàng)建開(kāi)放的系統(tǒng)和建立共享的信息模式的基礎(chǔ)上，以智能電網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)，通過(guò)電子終端將用戶(hù)之間、用戶(hù)和電網(wǎng)公司之間形成網(wǎng)絡(luò)互

15、動(dòng)和即時(shí)連接，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)讀取的實(shí)時(shí)、高速、雙向的總體效果，實(shí)現(xiàn)電力、電訊、電視、遠(yuǎn)程家電控制和電池集成充電等的多用途開(kāi)發(fā)。它可以整合系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)，優(yōu)化電網(wǎng)的管理，將電網(wǎng)提升為互動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)的全新模式，形成電網(wǎng)全新的服務(wù)功能，提高整個(gè)電網(wǎng)的可靠性、可用性和綜合效率?；?dòng)電網(wǎng)具備可靠、自愈、經(jīng)濟(jì)、兼容、集成和安全等特點(diǎn)，主要解決三個(gè)問(wèn)題，一是以信息技術(shù)改造和提升現(xiàn)有的能源體系，特別提高集能源大成的傳統(tǒng)電網(wǎng)體系的能源效率；二是要逐步建立以可再生能源替

16、代化石能源的創(chuàng)新能源利用體系；三是要建造消費(fèi)者和生產(chǎn)者互動(dòng)的精巧、智慧和專(zhuān)家服務(wù)化的能源運(yùn)轉(zhuǎn)體系。,智能電網(wǎng)的提出,第三節(jié) 智能電網(wǎng)的提出給軟件行業(yè)帶來(lái)的巨大機(jī)會(huì),10,第三節(jié) 智能電網(wǎng)的提出給軟件行業(yè)帶來(lái)的巨大機(jī)會(huì)（續(xù)）,,智能電網(wǎng)示意圖,資料來(lái)源：中投證券,11,第三節(jié) 智能電網(wǎng)的提出給軟件行業(yè)帶來(lái)的巨大機(jī)會(huì)（續(xù)）,,資料來(lái)源：中投證券，IBM 全球企業(yè)資訊部,智能電網(wǎng)的基本概念包括三個(gè)主要元素：一、 更高的數(shù)字化程度，有更多的傳感

17、器連接很多的資產(chǎn)和很多的設(shè)備以進(jìn)行需求的采集；二、在共同的信息模式的基礎(chǔ)上建立數(shù)據(jù)的整合體系和數(shù)據(jù)的收集體系，目標(biāo)是整合各系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)；三、 根據(jù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以?xún)?yōu)化運(yùn)行和管理 簡(jiǎn)單的說(shuō)，智能電網(wǎng)就是通過(guò)傳感器將各種電網(wǎng)設(shè)備、資產(chǎn)連接到一起，形成一個(gè)客戶(hù)服務(wù)總線(xiàn)，從而對(duì)電網(wǎng)信息進(jìn)行整合分析，以此來(lái)降低成本，提高效率，提高整個(gè)電網(wǎng)的可靠性，使運(yùn)行和管理達(dá)到最優(yōu)化。 而數(shù)據(jù)的采集和儲(chǔ)存是整個(gè)智能電網(wǎng)的基礎(chǔ)和支撐，基于數(shù)據(jù)的決策必須依賴(lài)于

18、采集和存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)的完整性和實(shí)時(shí)性。,智能電網(wǎng)的基本概念和運(yùn)行構(gòu)成,資料來(lái)源：中投證券、“數(shù)字南方電網(wǎng)”構(gòu)想,12,,中國(guó)智能電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃,我國(guó)的智能電網(wǎng)的規(guī)劃與美國(guó)日本的智能電網(wǎng)有所不同，是以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架、各級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)（Strong Smart Grid）”的信息化、數(shù)字化、自動(dòng)化、互動(dòng)化。 第一階段：2009-2011年--規(guī)劃試點(diǎn)階段 重點(diǎn)完成堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的整體規(guī)劃，形成頂層設(shè)計(jì)；加強(qiáng)各級(jí)

19、電網(wǎng)建設(shè)，開(kāi)展關(guān)鍵性、基礎(chǔ)性、共用性技術(shù)研究，進(jìn)行技術(shù)和應(yīng)用試點(diǎn)。 第二階段：2012-2015年--全面建設(shè)階段 加快特高壓電網(wǎng)和城鄉(xiāng)配電網(wǎng)建設(shè)，初步形成智能電網(wǎng)運(yùn)行控制和互動(dòng)服務(wù)體系，關(guān)鍵技術(shù)和裝備實(shí)現(xiàn)重大突破和廣泛應(yīng)用。第三階段：2016-2020年--引領(lǐng)提升階段 全面建成統(tǒng)一的“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”，技術(shù)和裝備全面達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。,第三節(jié) 智能電網(wǎng)的提出給軟件行業(yè)帶來(lái)的巨大機(jī)會(huì)（續(xù)）,日信證券預(yù)測(cè)中

20、國(guó)智能電網(wǎng)的建設(shè)總投資將達(dá)到2,000億元。按照這個(gè)投資規(guī)模對(duì)智能電網(wǎng)建設(shè)各環(huán)節(jié)進(jìn)行簡(jiǎn)單測(cè)算，智能電網(wǎng)建設(shè)未來(lái)10年平均每年的投入為200億元。根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，設(shè)備采購(gòu)一般占總投資的70%左右，即為140億元。申萬(wàn)研究所預(yù)測(cè)到2020年我國(guó)全面建成統(tǒng)一的“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”，兩大電網(wǎng)公司未來(lái)在智能電網(wǎng)方面的總投資將不低于2,000億元，而要建成國(guó)際先進(jìn)水平的智能電網(wǎng)，國(guó)家電網(wǎng)的總投資將不低于一萬(wàn)億元。,中國(guó)智能電網(wǎng)投資估算,13,,發(fā)展智能

21、電網(wǎng)的重要意義,第三節(jié) 智能電網(wǎng)的提出給軟件行業(yè)帶來(lái)的巨大機(jī)會(huì)（續(xù)）,只有“堅(jiān)強(qiáng)的電網(wǎng)”，才能夠?qū)崿F(xiàn)能源資源的大范圍配置 有研究預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)用電需求將達(dá)到7.7萬(wàn)億千瓦時(shí)，發(fā)電裝機(jī)將達(dá)到16億千瓦左右，清潔能源總量預(yù)計(jì)達(dá)到5.7億千瓦，其中風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)到1億千瓦以上，但由于風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電本身具有穩(wěn)定性差的弱點(diǎn)，只有依靠智能電網(wǎng)，才能夠?qū)崿F(xiàn)能源資源的大范圍優(yōu)化配置，保障安全可靠的電力供應(yīng)。 發(fā)展智能電網(wǎng)對(duì)于節(jié)約

22、能源具有重要意義 需求變化難測(cè)、管理手段不足所造成的電網(wǎng)調(diào)度難以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化、節(jié)能和安全等問(wèn)題，導(dǎo)致大量發(fā)電機(jī)組發(fā)電煤耗損失巨大。而如果發(fā)展超導(dǎo)輸電和智能電網(wǎng)，大力改善需求側(cè)用電波動(dòng)影響，提高電網(wǎng)調(diào)度調(diào)配能力，減少輸配環(huán)節(jié)損耗，節(jié)約的原煤將超過(guò)1億噸，相當(dāng)于2008年全社會(huì)煤炭消耗量的3.65%。成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支點(diǎn) 如新能源產(chǎn)業(yè)一樣，各國(guó)政府在大力推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)，必然有大規(guī)模的投資跟進(jìn)，這對(duì)擴(kuò)大內(nèi)

23、需、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)具有重要作用。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，“如果2009年就啟動(dòng)國(guó)家互動(dòng)電網(wǎng)的改造，每年有可能拉動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）一個(gè)百分點(diǎn)左右?！?14,,智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈分析,第三節(jié) 智能電網(wǎng)的提出給軟件行業(yè)帶來(lái)的巨大機(jī)會(huì)（續(xù)）,“智能電網(wǎng)”是將電力流、信息流、業(yè)務(wù)融合為一體的完整體系，全面體現(xiàn)在發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度等六個(gè)環(huán)節(jié)，涉及產(chǎn)業(yè)廣闊，而信息化對(duì)于智能電網(wǎng)的實(shí)現(xiàn)具有至關(guān)重要的作用?！爸悄茈娋W(wǎng)”的整個(gè)流程需要大量的信息和數(shù)據(jù)收集，

24、透過(guò)先進(jìn)的分析工具產(chǎn)生智能洞察，再以此實(shí)時(shí)的做出更好的決策，在海量數(shù)據(jù)收集、管控與決策過(guò)程中，信息化無(wú)疑將占據(jù)重要地位。目前軟件服務(wù)行業(yè)受“智能電網(wǎng)”的建設(shè)的推動(dòng)相對(duì)滯后，在“智能電網(wǎng)”改造中，前期還是以硬件為主，包括底層系統(tǒng)、數(shù)據(jù)采集以及自動(dòng)化等；而涉及到數(shù)據(jù)控制層面的業(yè)務(wù)目前還未充分展開(kāi)， “智能電網(wǎng)”的規(guī)劃做到2020年，后期工程需要前端的數(shù)據(jù)采集完成后才能進(jìn)行。因此，軟件服務(wù)行業(yè)醞釀著巨大的投資機(jī)會(huì)。,資料來(lái)源：中投證券,15

25、,第四節(jié) 印步軟件自身具備良好的發(fā)行條件,印步軟件具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì),印步軟件的核心產(chǎn)品eDNA軟件具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。作為大型實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)和歷史數(shù)據(jù)庫(kù)，eDNA (enterprise Distributed Network Architecture)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)可在線(xiàn)存儲(chǔ)每個(gè)工藝過(guò)程點(diǎn)的多年數(shù)據(jù)，并提供清晰、精確的操作情況畫(huà)面，用戶(hù)既可瀏覽工廠當(dāng)前的生產(chǎn)情況，也可回顧過(guò)去的生產(chǎn)情況，可以說(shuō)eDNA完全符合工廠監(jiān)控信息系統(tǒng) SIS(Super

26、visory Information System)系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)要求容量大、可靠性高和響應(yīng)速度快的要求。eDNA軟件的主要特點(diǎn)有：面向服務(wù)的分布式軟件架構(gòu)-eDNA獨(dú)特的面向服務(wù)的分布式架構(gòu)，其特點(diǎn)在于：系統(tǒng)服務(wù)器軟件由許多具有專(zhuān)門(mén)功能的服務(wù)組成，每種服務(wù)都可以被復(fù)制并重復(fù)使用；服務(wù)都具有在一個(gè)獨(dú)立的服務(wù)器上運(yùn)行的能力，可以配置在網(wǎng)絡(luò)上的任意位置，既能單獨(dú)工作，又能協(xié)同工作，可以實(shí)現(xiàn)多服務(wù)器群體的強(qiáng)大處理能力，以至于將整個(gè)集團(tuán)配置在一

27、個(gè)eDNA系統(tǒng)里。也可以將所有需要的服務(wù)配置在一臺(tái)服務(wù)器上運(yùn)行。這種分布式特點(diǎn)帶來(lái)前所未有的好處，軟件及應(yīng)用開(kāi)發(fā)變得異常簡(jiǎn)潔和高效，輕松處理數(shù)百萬(wàn)的點(diǎn)，同時(shí)大大增加了系統(tǒng)的靈活性和可靠性，甚至在不同的服務(wù)器上復(fù)制相同的服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)服務(wù)的冗余，并在很大程度上降低了對(duì)計(jì)算機(jī)性能指標(biāo)的要求。全息無(wú)損壓縮技術(shù)-eDNA系統(tǒng)以全息的方式記錄實(shí)時(shí)事件中的數(shù)值、時(shí)間和質(zhì)量，并以全息的方式進(jìn)行無(wú)損壓縮存儲(chǔ)，恢復(fù)的歷史數(shù)據(jù)與原始數(shù)據(jù)保持完全一致。eDNA

28、系統(tǒng)保持了對(duì)送進(jìn)歷史數(shù)據(jù)庫(kù)中信息的精確記錄，又保持了極高的壓縮比，而一個(gè)歷史服務(wù)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的處理速度超過(guò)每秒一百萬(wàn)點(diǎn)。eDNA的全息無(wú)損壓縮技術(shù)徹底根除了歷史數(shù)據(jù)在分析中帶來(lái)的誤差干擾，數(shù)據(jù)的精確性保證了決策的準(zhǔn)確性，數(shù)據(jù)的高壓縮比使得數(shù)據(jù)可以常年在線(xiàn)保存。,印步軟件在技術(shù)和研發(fā)上的優(yōu)勢(shì)能夠使公司獲得創(chuàng)業(yè)板投資者的高度認(rèn)同，從而為公司帶來(lái)較高的估值，為公司順利發(fā)行上市提供了良好的條件。,16,,基于數(shù)據(jù)采集和存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)的在線(xiàn)分析將為決策提

29、供依據(jù),第三節(jié) 印步軟件自身具備良好的發(fā)行條件（續(xù)）,從IBM的“智慧的電力”計(jì)劃可以看出，基于大量的信息和數(shù)據(jù)收集基礎(chǔ)，透過(guò)先進(jìn)的分析工具產(chǎn)生智能洞察，再以此實(shí)時(shí)的作出更好的決策，是智能電網(wǎng)建設(shè)的主要目的之一。因此，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和分析工具也是智能電網(wǎng)發(fā)展過(guò)程中不可或缺的一部分。,IBM的“智慧的電力”計(jì)劃,17,,印步軟件的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),印步軟件的PRIsM系統(tǒng)為系統(tǒng)決策提供了有效的數(shù)據(jù)支持工具，符合智能電網(wǎng)發(fā)展過(guò)程中軟件

30、服務(wù)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。,第三節(jié) 印步軟件自身具備良好的發(fā)行條件（續(xù)）,現(xiàn)在，企業(yè)的資產(chǎn)健康檢測(cè)系統(tǒng)往往都包含有固定的報(bào)警限制，但是大部分公司缺乏一個(gè)有效的識(shí)別設(shè)備健康性的解決方法，印步軟件新開(kāi)發(fā)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的 PRIsM在線(xiàn)狀況監(jiān)測(cè)系統(tǒng)正好滿(mǎn)足的這樣的需求。印步軟件的PRIsM系統(tǒng)通過(guò)人工智能，模式識(shí)別和先進(jìn)的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)來(lái)識(shí)別出設(shè)備在什么時(shí)候運(yùn)行狀況不佳，甚至有可能癱瘓的信息。PRIsM通過(guò)從單個(gè)設(shè)備運(yùn)行的歷史數(shù)據(jù)中提取出一些該

31、設(shè)備正常運(yùn)行的數(shù)據(jù)，形成一系列“運(yùn)行框架”，然后PRIsM將設(shè)備實(shí)時(shí)運(yùn)行的數(shù)據(jù)與“運(yùn)行框架”進(jìn)行對(duì)比，檢測(cè)系統(tǒng)運(yùn)行狀態(tài)中的細(xì)微變化，向操作員提供設(shè)備或者系統(tǒng)實(shí)時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)的最新報(bào)告，分析設(shè)備未按預(yù)期正常運(yùn)行的原因。及早的發(fā)現(xiàn)設(shè)備問(wèn)題不僅能夠減少維護(hù)成本，而且能夠增強(qiáng)設(shè)備的可用性和可靠性，提高產(chǎn)品的質(zhì)量和數(shù)量。,18,,印步軟件的成長(zhǎng)性?xún)?yōu)秀,公司2006年至2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為109萬(wàn)元、1,886萬(wàn)元和2,429萬(wàn)元，增長(zhǎng)率達(dá)到162

32、3.66％和28.74％。公司2007年和2008年凈利潤(rùn)分別為517萬(wàn)元和1,574萬(wàn)元，增長(zhǎng)率達(dá)到2044％。,根據(jù)上述情況，在不考慮非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)影響的情況下，對(duì)比創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)要求，公司的盈利能力已經(jīng)達(dá)到了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的基本要求。,第三節(jié) 印步軟件自身具備良好的發(fā)行條件（續(xù)）,19,,軟件行業(yè)上市公司比較,第三節(jié) 印步軟件自身具備良好的發(fā)行條件（續(xù)）,資料來(lái)源：維賽特財(cái)經(jīng)，以上數(shù)據(jù)均來(lái)自2008年公司年報(bào),20,目

33、前國(guó)內(nèi)外實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)分為四種類(lèi)型：一種是國(guó)外傳統(tǒng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)外組態(tài)軟件供應(yīng)商實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)內(nèi)組態(tài)軟件供應(yīng)商實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)：,第三節(jié) 印步軟件自身具備良好的發(fā)行條件（續(xù)）,國(guó)內(nèi)外主要實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)軟件企業(yè),21,第三節(jié) 印步軟件自身具備良好的發(fā)行條件（續(xù)）,國(guó)內(nèi)外主要實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)軟件企業(yè)-續(xù)前頁(yè),與國(guó)外實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)供應(yīng)商相比： 印步軟件擁有本土化的技術(shù)和營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，更加了解中國(guó)的宏觀環(huán)境和行業(yè)特點(diǎn)，能根據(jù)客戶(hù)需求提供個(gè)性化的解決

34、方案，并且軟件價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力。以5000點(diǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)和20客戶(hù)端應(yīng)用為例，國(guó)外幾個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)價(jià)格分別是：PI---10萬(wàn)美元，每個(gè)接口6000美元，OPC接口收費(fèi)；InfoPlus.21---11萬(wàn)美元，每個(gè)接口1萬(wàn)美元，OPC接口不收費(fèi)；Industrial SQL Server---6.5萬(wàn)美元，每個(gè)IDAS1200美元，OPC Link免費(fèi)。 與國(guó)內(nèi)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)供應(yīng)商相比： 印步軟件擁有強(qiáng)大的技術(shù)支持，產(chǎn)品系列既能通過(guò)eDNA數(shù)據(jù)系統(tǒng)

35、采集、存儲(chǔ)和展示海量的運(yùn)行信息，又能通過(guò)PRISM在線(xiàn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)設(shè)備進(jìn)行快速有效的實(shí)時(shí)監(jiān)控，產(chǎn)品系列完整，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和良好的發(fā)展前景。,印步軟件的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),22,第一節(jié) 外商投資股份公司設(shè)立有關(guān)要求第二節(jié) 印步軟件改制重組相關(guān)注意事項(xiàng),23,《公司法》第二十七條規(guī)定：　　股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資

36、的財(cái)產(chǎn)除外?！　?duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。法律、行政法規(guī)對(duì)評(píng)估作價(jià)有規(guī)定的，從其規(guī)定。 全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的百分之三十?！豆咀?cè)資本登記管理規(guī)定》第八條規(guī)定：　　股東或者發(fā)起人可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資?！　」蓶|或者發(fā)起人以貨幣、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)以外的其他財(cái)

37、產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家工商行政管理總局會(huì)同國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)制定的有關(guān)規(guī)定?！　?股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。 《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十三條規(guī)定： 最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20％。（適用于主板和中小板）《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》 對(duì)出資方式及

38、無(wú)形資產(chǎn)占比沒(méi)有明確規(guī)定。（適用于創(chuàng)業(yè)板）,第一節(jié) 外商投資股份有限公司設(shè)立有關(guān)要求,出資方式的一般要求,24,《公司法》中：第八十一條規(guī)定： 股份有限公司采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的，注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額。公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的百分之二十，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。在繳足前，不得向他人募集股份。　　股份有限公司采取募集方式設(shè)

39、立的，注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額。 股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣五百萬(wàn)元。法律、行政法規(guī)對(duì)股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。 第二百一十八條規(guī)定：外商投資的有限責(zé)任公司和股份有限公司適用本法；有關(guān)外商投資的法律另有規(guī)定的，適用其規(guī)定?！蛾P(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問(wèn)題的暫行規(guī)定》中：第七條規(guī)定： 公司的注冊(cè)資本應(yīng)為在登記注冊(cè)機(jī)關(guān)登記注冊(cè)的實(shí)收股本總額，公司注冊(cè)資本的

40、最低限額為人民幣3千萬(wàn)元。其中外國(guó)股東購(gòu)買(mǎi)并持有的股份應(yīng)不低于公司注冊(cè)資本的25％。第十五條規(guī)定： 已設(shè)立中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)外商投資企業(yè)），如申請(qǐng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣镜模瑧?yīng)有最近連續(xù)3年的盈利記錄。由原外商投資企業(yè)的投資者作為公司的發(fā)起人（或與其他發(fā)起人）簽定設(shè)立公司的協(xié)議、章程，報(bào)原外商投資企業(yè)所在地的審批機(jī)關(guān)初審?fù)夂筠D(zhuǎn)報(bào)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部審批。,第一節(jié) 外商投資股份有限公司設(shè)立有關(guān)要求（續(xù)）,外

41、商投資股份有限公司出資的特殊要求,25,《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問(wèn)題的若干意見(jiàn)》中：第二條規(guī)定： （一）外商投資股份有限公司在境內(nèi)發(fā)行股票（A股與B股）必須符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策及上市發(fā)行股票的要求； （二）首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的外商投資股份有限公司，除符合《公司法》等法律、法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)符合下列條件： 1、申請(qǐng)上市前3年均已通過(guò)外商投資企業(yè)聯(lián)合年檢； 2、經(jīng)營(yíng)范圍符合《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)

42、定》與《外商投資產(chǎn)業(yè)之代目錄》的要求； 3、上市發(fā)行股票后，其外資股占總股本的比例不低于10%； 4、按規(guī)定需由中方控股（包括相對(duì)控股）或?qū)χ蟹匠止杀壤刑厥庖?guī)定的外商投資股份有限公司，上市后應(yīng)按有關(guān)規(guī)定的要求繼續(xù)保持中方控股地位或持股比例； 5、符合發(fā)行上市股票有關(guān)法規(guī)要求的其他條件。第五條規(guī)定： 外商投資股份有限公司境內(nèi)上市發(fā)行股票后外資比例低于總股本25%的，應(yīng)繳回外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書(shū)，并按規(guī)定辦理有關(guān)變更手續(xù)。

43、,第一節(jié) 外商投資股份有限公司設(shè)立有關(guān)要求（續(xù)）,外商投資股份有限公司發(fā)行上市的特殊要求,26,法律法規(guī)依據(jù)： 《著作法》、《計(jì)算機(jī)軟件保護(hù)條例》、《計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)登記辦法》根據(jù)我國(guó)《著作法》和《計(jì)算機(jī)軟件保護(hù)條例》，計(jì)算機(jī)軟件是作為一種特殊類(lèi)型的作品，而不是文字作品加以版權(quán)保護(hù)的。計(jì)算機(jī)軟件版權(quán)保護(hù)的客體： 計(jì)算機(jī)程序及其有關(guān)文檔，不延及開(kāi)發(fā)軟件所用的思想、處理過(guò)程。計(jì)算機(jī)軟件版權(quán)保護(hù)的條件： 必須有開(kāi)發(fā)者獨(dú)立開(kāi)發(fā)，

44、并已固定在有形物體上，并遵循“依法自動(dòng)生成”原則。計(jì)算機(jī)軟件版權(quán)保護(hù)的登記： 軟件著作權(quán)人可以向國(guó)務(wù)院著作權(quán)行政管理部門(mén)認(rèn)定的軟件登記機(jī)構(gòu)辦理登記。軟件登記機(jī)構(gòu)發(fā)放的登記證明文件是登記事項(xiàng)的初步證明。計(jì)算機(jī)軟件版權(quán)保護(hù)的內(nèi)容： 發(fā)表權(quán)；署名權(quán)；修改權(quán)；復(fù)制權(quán)；發(fā)行權(quán)；出租權(quán)；信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)；翻譯權(quán)等。計(jì)算機(jī)軟件版權(quán)保護(hù)的權(quán)利歸屬： 軟件著作權(quán)屬于軟件開(kāi)發(fā)者。如無(wú)相反證明，在軟件上署名的自然人、法人或者其他組織為開(kāi)發(fā)者。

45、計(jì)算機(jī)軟件版權(quán)保護(hù)的期限： 軟件著作權(quán)自軟件開(kāi)發(fā)完成之日起產(chǎn)生。自然人的軟件著作權(quán)，保護(hù)其為自然人終生及其死亡后50年；法人或者其他組織的軟件著作權(quán)，保護(hù)其為50年。,第二節(jié) 印步軟件的改制重組相關(guān)注意事項(xiàng),計(jì)算機(jī)軟件的版權(quán)保護(hù),27,專(zhuān)利保護(hù)與版權(quán)保護(hù)的區(qū)別:計(jì)算機(jī)軟件的版權(quán)保護(hù)——保護(hù)計(jì)算機(jī)程序的表現(xiàn)形式 計(jì)算機(jī)軟件的專(zhuān)利保護(hù)——保護(hù)計(jì)算機(jī)程序的思想內(nèi)涵按照傳統(tǒng)的專(zhuān)利法對(duì)計(jì)算機(jī)程序進(jìn)行保護(hù)，條件很苛刻，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)

46、方面：?jiǎn)渭兊挠?jì)算機(jī)軟件不受專(zhuān)利法保護(hù)。專(zhuān)利法規(guī)定智力活動(dòng)的規(guī)則和方法不授予專(zhuān)利權(quán)。絕大多數(shù)計(jì)算機(jī)軟件難于通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)的專(zhuān)利“三性”（新穎性、創(chuàng)造性、實(shí)用性）審查。“三性”是專(zhuān)利的必要條件。對(duì)于計(jì)算機(jī)軟件的“三性”審查在實(shí)踐中難于實(shí)施，標(biāo)準(zhǔn)難定，操作困難。2006年5月24日國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公布重新修改的《審查指南》，對(duì)計(jì)算機(jī)程序的專(zhuān)利申請(qǐng)進(jìn)一步放寬了條件，規(guī)定如下： 如果一項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)權(quán)利要求只涉及一種算法或計(jì)算規(guī)則、或者計(jì)算機(jī)程序本

47、身、或者是僅僅記錄在載體上的計(jì)算機(jī)程序、或者游戲的規(guī)則和方法等，則該權(quán)利要求屬于智力活動(dòng)的規(guī)則和方法，不屬于專(zhuān)利保護(hù)的客體。但是，如果專(zhuān)利申請(qǐng)要求保護(hù)的介質(zhì)涉及其物理特性的改進(jìn)，例如疊層構(gòu)成、磁道間隔、材料等，則不屬此列。如果一件涉及計(jì)算機(jī)程序的發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)的解決方案執(zhí)行計(jì)算機(jī)程序的目的是為了解決技術(shù)問(wèn)題，在計(jì)算機(jī)上運(yùn)行計(jì)算機(jī)程序從而對(duì)外部或內(nèi)部對(duì)象進(jìn)行控制或處理所反映的是遵循自然規(guī)律的技術(shù)手段，并且由此獲得符合自然規(guī)律的技術(shù)效果，就

48、構(gòu)成技術(shù)方案，屬于專(zhuān)利保護(hù)的客體。這種要解決的技術(shù)問(wèn)題包括：實(shí)現(xiàn)一種工業(yè)過(guò)程、測(cè)量或者測(cè)試過(guò)程控制；處理一種外部技術(shù)數(shù)據(jù)；改善計(jì)算機(jī)系統(tǒng)內(nèi)部性能。,第二節(jié) 印步軟件的改制重組相關(guān)注意事項(xiàng)（續(xù)）,計(jì)算機(jī)軟件的專(zhuān)利保護(hù),知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)對(duì)于軟件企業(yè)來(lái)說(shuō)其重要性不言而喻，因此，在上市過(guò)程中，我們更加建議印步軟件重視自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)的保護(hù)，明確相關(guān)產(chǎn)權(quán)所有，避免發(fā)生知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛。,28,具體情況： 2008年李文娟、李孝民和美國(guó)印步軟件有限公司

49、以“實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)系統(tǒng)技術(shù)（版本3.0）”非專(zhuān)利技術(shù)經(jīng)評(píng)估作價(jià)700萬(wàn)元對(duì)印步（北京）軟件有限公司進(jìn)行增資。法規(guī)要求： 發(fā)行人資產(chǎn)完整；發(fā)行人在用的商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用不存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。（根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》）資產(chǎn)價(jià)值： 采用收益現(xiàn)值法經(jīng)北京建華資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所評(píng)估，并經(jīng)過(guò)九位業(yè)內(nèi)資深專(zhuān)家鑒定。資產(chǎn)權(quán)屬： 根據(jù)《非專(zhuān)利技術(shù)權(quán)屬保證確認(rèn)書(shū)》和《財(cái)產(chǎn)

50、分割協(xié)議》，該項(xiàng)技術(shù)的使用權(quán)已確認(rèn)，未來(lái)需要?jiǎng)澐之a(chǎn)品的銷(xiāo)售區(qū)域。,無(wú)形資產(chǎn)增資的相關(guān)問(wèn)題,第二節(jié) 印步軟件的改制重組相關(guān)注意事項(xiàng)（續(xù)）,29,第二節(jié) 印步軟件的改制重組相關(guān)注意事項(xiàng)（續(xù)）,資本公積金 根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個(gè)人所得稅的通知》（國(guó)稅發(fā)[1997]198號(hào)）的規(guī)定，股份制企業(yè)用資本公積金轉(zhuǎn)增股本數(shù)額，不作為個(gè)人所得，不征收個(gè)人所得稅。但根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于原城市信用社在轉(zhuǎn)制為城市合作

51、銀行過(guò)程中個(gè)人股增值所得應(yīng)納個(gè)人所得稅的批復(fù)》（國(guó)稅函發(fā)[1998]289號(hào)）規(guī)定，國(guó)稅發(fā)[1997]198號(hào)文中所表述的“資本公積金”是指股份制企業(yè)股票溢價(jià)發(fā)行收入所形成的資本公積金，將此轉(zhuǎn)增股本由個(gè)人取得的數(shù)額，不作為應(yīng)稅所得征收個(gè)人所得稅，而與此不相符合的其他資本公積金分配個(gè)人所得部分，應(yīng)當(dāng)依法征收個(gè)人所得稅。盈余公積和未分配利潤(rùn) 盈余公積及未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本時(shí)應(yīng)當(dāng)繳納所得稅，股份制企業(yè)用盈余公積金及未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本屬

52、于股息、紅利性質(zhì)的分配，對(duì)個(gè)人取得的紅股數(shù)額，應(yīng)作為個(gè)人所得征稅。,根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)〔2000〕118 號(hào)）規(guī)定，“除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本）時(shí)，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)”。因此，有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司視同于利潤(rùn)分配行為，按以下原則處理：盈余公積和未分配利潤(rùn)

53、 盈余公積和未分配利潤(rùn)進(jìn)行轉(zhuǎn)增時(shí)視同利潤(rùn)分配行為。不同于個(gè)人股東，公司制企業(yè)進(jìn)行分紅時(shí)，法人股東不需要繳納所得稅。但如果法人股東與公司所適用的所得稅率不一致時(shí)，法人股東是需要補(bǔ)繳所得稅差額部份。資本公積金 根據(jù)國(guó)稅發(fā)[1997]198號(hào)文精神，對(duì)不屬于股份制企業(yè)股票溢價(jià)發(fā)行收入所形成的資本公積金，將此轉(zhuǎn)增股本由法人取得的數(shù)額，比照上款辦理，即需要補(bǔ)繳所得稅差額部分。,資本公積、盈余公積及未分配利潤(rùn)中屬于個(gè)人股東的部分,資本

54、公積、盈余公積及未分配利潤(rùn)中屬于法人股東的部分,30,第一節(jié) 創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件第二節(jié) 創(chuàng)業(yè)板上市條件第三節(jié) 發(fā)行上市流程概覽第四節(jié) 印步軟件發(fā)行上市程序第五節(jié) 印步軟件發(fā)行上市各階段工作安排第六節(jié) 改制上市時(shí)間表的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),31,第一節(jié) 創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件,,第十三條 公司公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （一）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； （二）具有持續(xù)盈利能力、財(cái)務(wù)狀況良好

55、； （三）最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為； （四）經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。上市公司非公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。,《證券法》有關(guān)規(guī)定,《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》有關(guān)規(guī)定,第十條      發(fā)行人申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一

56、）發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。（二）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。（三）最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元，且不存在

57、未彌補(bǔ)虧損。（四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。,32,第二節(jié) 創(chuàng)業(yè)板上市條件,第五十條　股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （一）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開(kāi)發(fā)行； （二）公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元； （三）公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為百分之十以上； （四）公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。 證券交易所可以

58、規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。,《證券法》有關(guān)規(guī)定,《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則 》有關(guān)規(guī)定,5.1.1發(fā)行人申請(qǐng)股票在本所上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）股票已公開(kāi)發(fā)行；（二）公司股本總額不少于3000萬(wàn)元；（三）公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25％以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10％以上；（四）公司股東人數(shù)不少于200人；（五）公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)

59、會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載；（六）本所要求的其他條件。,33,第三節(jié) 發(fā)行上市流程概覽,34,發(fā)行上市階段的基本程序和主要內(nèi)容,第四節(jié) 印步軟件發(fā)行上市程序,第一階段輔導(dǎo)階段,簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，制訂輔導(dǎo)計(jì)劃，準(zhǔn)備輔導(dǎo)備案材料,經(jīng)證監(jiān)局核準(zhǔn)，正式進(jìn)入輔導(dǎo)期,向證監(jiān)局申請(qǐng)驗(yàn)收,證監(jiān)局驗(yàn)收合格、出具監(jiān)管報(bào)告,第二階段申報(bào)審核階段,制作股票發(fā)行申請(qǐng)材料,證監(jiān)會(huì)初審，完成對(duì)反饋意見(jiàn)的答復(fù),發(fā)行審核委員會(huì)審核,第三階段發(fā)行上市階段,確定承銷(xiāo)團(tuán)架構(gòu)、

60、發(fā)售架構(gòu)、發(fā)行時(shí)間表,召開(kāi)股東大會(huì)，確定募集資金投向通過(guò)發(fā)行股票并上市的決議,通過(guò)發(fā)審會(huì)審核，取得證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文,路演與定價(jià)正式發(fā)售,向交易所遞交上市 申請(qǐng)舉行掛牌儀式,35,第五節(jié) 印步軟件發(fā)行上市各階段工作安排,,36,在以下節(jié)點(diǎn)均能順利實(shí)現(xiàn)的前提下，印步軟件最快在2011年內(nèi)成功登陸創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),第六節(jié) 改制上市時(shí)間表的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),上述時(shí)間表是根據(jù)理想狀況下各項(xiàng)審批工作所需時(shí)間安排的初步時(shí)間表，實(shí)際操作過(guò)程中的時(shí)間表將有會(huì)有所

61、差異。,37,第一節(jié) 公司估值介紹第二節(jié) 可比公司估值第三節(jié) 近期A股發(fā)行市盈率第四節(jié) 印步軟件初步估值區(qū)間第五節(jié) 印步軟件投資亮點(diǎn)第六節(jié) 印步軟件上市融資測(cè)算第七節(jié) 估值結(jié)論及建議第八節(jié) 募集資金投向建議,38,公司估值：根據(jù)公司自身情況和外部影響因素來(lái)確定企業(yè)的理論價(jià)值區(qū)間，它是企業(yè)上市融資過(guò)程中非常重要的環(huán)節(jié)； 公司估值的影響因素眾多，在評(píng)估公司價(jià)值時(shí)

62、須充分考慮內(nèi)外部的影響因素，采用合理的模型進(jìn)行估值； 突出的自身發(fā)展前景和良好的外部影響因素將有利于企業(yè)獲得較高的估值溢價(jià)。,估值相關(guān)概念及影響因素,第一節(jié) 公司估值介紹,內(nèi)部影響因素 盈利能力指標(biāo)：銷(xiāo)售利潤(rùn)率、資產(chǎn)回報(bào)率、凈資產(chǎn)回報(bào)率等 資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)：應(yīng)收帳款的收回情況、固定資產(chǎn)比例、收入成本比等 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、利息倍數(shù)等 成長(zhǎng)潛力指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、科技研發(fā)投入等,外部影響因素 經(jīng)濟(jì)環(huán)境：宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和行

63、業(yè)發(fā)展情況 資本市場(chǎng)狀況：所處的階段性部位和特征 可比公司的變化：類(lèi)似股本特點(diǎn)、類(lèi)似經(jīng)營(yíng)周期特點(diǎn)、其他市場(chǎng)可比公司 輿論環(huán)境的變化：市場(chǎng)評(píng)論、金融分析師意見(jiàn)對(duì)市場(chǎng)導(dǎo)向的影響,39,建立最初的估值區(qū)間,通過(guò)預(yù)路演修正,正式公布價(jià)格區(qū)間,網(wǎng)下申購(gòu)確定最終價(jià)格,,,,,要體現(xiàn)對(duì)投資者的引導(dǎo)作用；區(qū)間寬度要適中，避免投資者無(wú)所適從；價(jià)格下限具有強(qiáng)烈引導(dǎo)作用。,高素質(zhì)投資者的選擇；超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)的選取，創(chuàng)造供給不足；股價(jià)估值；給投

64、資者留出適當(dāng)?shù)墓蓛r(jià)上漲空間。,,定價(jià)過(guò)程——為印步軟件IPO實(shí)現(xiàn)最佳定價(jià),,定價(jià)方法體系的選擇；股本和行業(yè)因素；不同市場(chǎng)的比較。,,,建立估值區(qū)間需要考慮的主要因素,,確定價(jià)格區(qū)間需要考慮的主要因素,,確定最終價(jià)格的考慮因素,,,估值不等于定價(jià)，但與定價(jià)具有緊密聯(lián)系。估值是定價(jià)的基礎(chǔ)，估值分析是對(duì)發(fā)行人內(nèi)在價(jià)值的基本判斷，也是引導(dǎo)市場(chǎng)的前提；定價(jià)則是在估值的基礎(chǔ)上實(shí)施一系列市場(chǎng)機(jī)制的結(jié)果；通過(guò)最初估值確定的首發(fā)融資規(guī)模會(huì)與最后發(fā)行

65、的籌資額度存在一定的區(qū)別，只有在合理估值的基礎(chǔ)上準(zhǔn)確定價(jià)，融資規(guī)模才能與最初的設(shè)計(jì)相當(dāng)。,第一節(jié) 公司估值介紹,估值與定價(jià)的關(guān)系,40,估值方法對(duì)比,根據(jù)目前境內(nèi)公司首次公開(kāi)發(fā)行的估值習(xí)慣，我們采用PE法（市盈率估值法）對(duì)印步軟件進(jìn)行初步價(jià)值估計(jì)，進(jìn)一步的精確估值將在項(xiàng)目啟動(dòng)后結(jié)合公司的詳細(xì)情況進(jìn)行細(xì)化分析。,第一節(jié) 公司估值介紹（續(xù)）,41,可比公司估值情況,第二節(jié) 可比公司估值,數(shù)據(jù)來(lái)源：維賽特資訊,以上股價(jià)、市盈率、流通市值

66、和總市值數(shù)據(jù)截止到2009年6月19日,42,近期中小板企業(yè)發(fā)行市盈率,數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊,第三節(jié) 近期A股發(fā)行市盈率,43,在參考A股可比公司市盈率及A股近期IPO發(fā)行市盈率的基礎(chǔ)上，綜合考慮印步軟件自身發(fā)展情況及公司所具有的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為，配合中投證券強(qiáng)大的銷(xiāo)售能力，在市場(chǎng)穩(wěn)定的情況下，印步軟件IPO的發(fā)行市盈率估值區(qū)間在20～30倍之間；根據(jù)目前對(duì)創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)成長(zhǎng)性較高，因此估值區(qū)間將會(huì)高于中小板

67、股票；上述只是一個(gè)簡(jiǎn)單的發(fā)行市盈率估算，正式的相對(duì)估值應(yīng)對(duì)同行業(yè)公司逐個(gè)進(jìn)行具體分析，以確定恰當(dāng)?shù)谋容^基準(zhǔn)。,印步軟件初步估值區(qū)間,第四節(jié) 印步軟件初步估值區(qū)間,44,第五節(jié) 印步軟件投資亮點(diǎn),憑借獨(dú)特的投資亮點(diǎn)，印步軟件有望獲得較高的估值,綜合以上的投資亮點(diǎn)，我們認(rèn)為，印步軟件可以在上市過(guò)程中獲得一個(gè)較高的估值，有利于在資本市場(chǎng)上溢價(jià)發(fā)行。,,,,,,,領(lǐng)先的行業(yè)地位,廣闊的發(fā)展前景,獨(dú)特專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域,,印步軟件的投資故事,印步軟

68、件致力于為大型電力企業(yè)提供軟件及服務(wù)解決方案。,智能電網(wǎng)投資規(guī)劃將給公司帶來(lái)前所未有發(fā)展機(jī)會(huì)。,公司的eDNA系統(tǒng)在電力軟件行業(yè)具有領(lǐng)先的行業(yè)地位。,受益于智能電網(wǎng)投資，產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景非常廣闊。,研發(fā)優(yōu)勢(shì),軟件行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，公司歷來(lái)重視自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的開(kāi)發(fā)，形成了特有的研發(fā)優(yōu)勢(shì)。,智能電網(wǎng)概念,公司2007年和2008年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)分別達(dá)到1623.66％和28.74％。,穩(wěn)步增長(zhǎng)的盈利能力,45,印步軟件資金募集基本假設(shè),由于