投資風(fēng)險視角下上證綜合指數(shù)影響因素研究.pdf

1、我國股票市場成立近二十年,經(jīng)歷了坎坷與曲折,也取得了重大成就,現(xiàn)如今已成為世界第四大股票交易市場。股票市場的發(fā)展為國有企業(yè)改革和融資提供了有力的支持,促進(jìn)了我國金融市場結(jié)構(gòu)的改善,還喚醒了中國人民的投資意識。股市有風(fēng)險,中國股市漲跌之大,其風(fēng)險尤其難以捉摸。中國的股民以龐大的散戶著稱,退休金,養(yǎng)老金,甚至學(xué)費(fèi)都投入到這個泡沫重生的市場當(dāng)中,對預(yù)測和控制風(fēng)險的需求尤其迫切。股價指數(shù)是衡量股票市場總體價格水平及其變動趨勢的尺度,也是反映一個

2、國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的靈敏信號,其變化也是市場風(fēng)險的反映。上證綜合指數(shù)是我國股票市場上最常用的一種股票價格指數(shù),我國上證綜指特殊發(fā)展趨勢背后的原因是什么?哪些特殊因素對我國上證綜指產(chǎn)生影響,進(jìn)而會產(chǎn)生投資風(fēng)險?
　　 論文對相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧,采用規(guī)范分析,探討上證綜指與投資風(fēng)險的關(guān)系,梳理了影響其變化的因素。然后選取2005年1月到2009年11月的最新數(shù)據(jù),在統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)上,概括總結(jié)了我國上證綜指的現(xiàn)狀,對影響我國上

3、證綜指的因素進(jìn)行實證研究。本文采用因子分析等統(tǒng)計分析方法進(jìn)行實證檢驗,實證結(jié)果表明:2005年以來上證綜指最主要的影響因素是資金供應(yīng)量因素,隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長,社會的進(jìn)步,個人收入大幅提高,銀行儲蓄已不是財產(chǎn)保值增值的唯一的手段,人們可以有更多的投資工具如股票、債券、基金等,資金的充裕會對股市繁榮產(chǎn)生推動作用,此外熱錢的涌入也加速了股市的升溫；其次是相關(guān)市場(國內(nèi)房地產(chǎn)市場、金融利率市場以及國外證券市場)及物價變動因素,這與近年來匯

4、改、股改、金融危機(jī)等大環(huán)境密切相關(guān),尤其在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,我國股票市場的發(fā)展與國內(nèi)外相關(guān)市場的聯(lián)動性越來越強(qiáng)；再次是經(jīng)濟(jì)發(fā)展(宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、股票市場發(fā)展、上市公司發(fā)展等)因素,經(jīng)濟(jì)增長速度加快,企業(yè)利潤增加,居民收入提高,必將導(dǎo)致投資和消費(fèi)需求的提高。最后是從眾心理因素,投資主體經(jīng)常出現(xiàn)從眾追漲殺跌的行為,從而推動股指的上漲和下跌。最后,在前文理論分析和實證檢驗的基礎(chǔ)上,對個人投資規(guī)避風(fēng)險及政府監(jiān)管提出合理化建議。投資者應(yīng)培養(yǎng)和提高自