行業(yè)特征因素對企業(yè)并購行為的影響分析.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟和工業(yè)化的不斷深入發(fā)展,并購活動在我國日益活起起來。它促進了財富的集中和資源有效合理配置,同時也有力的推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級。中國上市公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移日漸頻繁,在一波波并購浪潮的形勢下,我們應該充分把握住這這個機遇,利用并購這一手段來實現(xiàn)我們產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級優(yōu)化。而在此方面,著重研究分析我國被并購行業(yè)的特征,對企業(yè)投資者來說有著實踐經(jīng)驗上的意義,同時也對政府檢驗相關(guān)政策的效果以及應用市場手段并制定相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策顯然具有相當重要

2、的意義。
　　 本文的基本思路是從歷史的國內(nèi)外文獻中總結(jié)出對企業(yè)并購決策起作用的行業(yè)因素并對指標進行量化,在此基礎(chǔ)上對我國并購目標行業(yè)特征進行實證分析。全文共分為五章。第一章為引言,簡單介紹了論文的研究背景、意義、研究思路及寫作框架。第二章為文獻綜述及相關(guān)的理論。第三章為數(shù)理模型的推導以及指標的構(gòu)建,本文共選用五個行業(yè)指標。第四章為全文的重點,主要是進行了實證分析,本文采用2003-2009年上市公司數(shù)據(jù),進行面板數(shù)據(jù)模型回歸。

3、第五部分為結(jié)論和政策建議部分,主要是針對第四針的實證結(jié)果做出的。實證結(jié)果表明,主并公司進行并購決策時,其看重的行業(yè)因素因目標公司所處的行業(yè)階段不同而有所不同。處于成長期的行業(yè)被并購的頻繁度取決于行業(yè)市場集中度和市場扶持力度;處于成熟期的行業(yè)被并購的次數(shù)主要因素為行業(yè)市場集中度、創(chuàng)新投入、政府扶扶持和行業(yè)風險大小;而處于衰退期的制造業(yè)來說,主并公司看重的是被并購行業(yè)的創(chuàng)新投入和政府扶持力度。本文的第五部分給出了具體的結(jié)論,是針對第四章的實