金融工程學(xué)復(fù)習(xí)題答案浙大

1、《金融工程學(xué)》復(fù)習(xí)題答案名詞解釋1、金融工程：金融工程是以金融產(chǎn)品和解決方案的設(shè)計、金融產(chǎn)品的定價與風(fēng)險管理為主要內(nèi)容，運用現(xiàn)代金融學(xué)、工程方法與信息技術(shù)的理論與技術(shù)，對基礎(chǔ)證券與金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行組合與分解，以達(dá)到創(chuàng)造性地解決金融問題的根本目的的學(xué)科與技術(shù)。2、絕對定價法：絕對定價法就是根據(jù)證券未來現(xiàn)金流的特征，運用恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率將這些現(xiàn)金流貼現(xiàn)加總為現(xiàn)值，該現(xiàn)值就是此證券的合理價格。3、相對定價法：相對定價法的基本思想就是利用標(biāo)的資產(chǎn)價

2、格與衍生證券價格之間的內(nèi)在關(guān)系，直接根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價格求出衍生證券價格。4、套利：套利是指利用一個或多個市場存在的價格差異，在沒有任何損失風(fēng)險且無須投資者自有資金的情況下獲取利潤的行為。套利是市場定價不合理的產(chǎn)物。在有效的金融市場上，金融資產(chǎn)不合理定價引發(fā)的套利行為最終會使得市場回到不存在套利機會的均衡狀態(tài)，此時確定的價格就是無套利均衡價格。5、無風(fēng)險套利組合：在沒有限制賣空的情況下，套利者可以通過賣空被高估資產(chǎn)，買進(jìn)被低估的資產(chǎn)，構(gòu)成凈

3、投資為零的套利組合。6、狀態(tài)價格：狀態(tài)價格是指在特定的狀態(tài)發(fā)生時回報為1，否則回報為0的資產(chǎn)在當(dāng)前的價格。如果未來時刻有N種狀態(tài)，而這N種狀態(tài)的價格都知道，那么只要知道某種資產(chǎn)在未來各種狀態(tài)下的回報狀況，就可以對該資產(chǎn)進(jìn)行定價。這就是狀態(tài)價格定價技術(shù)。7、金融遠(yuǎn)期合約：金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。8、遠(yuǎn)期價格：遠(yuǎn)期價格是交易時的即期價格加上持有成本。9、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA

4、）：遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一商定的時刻開始，在某一特定時期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。10、遠(yuǎn)期利率：協(xié)議利率，即現(xiàn)在時刻的將來一定期限的利率。11、金融期貨合約：金融期貨合約是指在交易所交易的、協(xié)議雙方約定在將來某個日期按事先確定的條件（包括交割價格、交割地點和交割方式等）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。12、盯市：在每天期貨交易結(jié)束后，交易所與清算機構(gòu)都要進(jìn)行結(jié)算和清算

5、，按照每日確定的結(jié)算價格計算每個交易者的浮動盈虧并相應(yīng)調(diào)整該交易者的保證金賬戶頭寸。這就是所謂的每日盯市結(jié)算。13、無收益資產(chǎn)：無收益資產(chǎn)是在到期日前不產(chǎn)生現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)。14、遠(yuǎn)期價格的期限結(jié)構(gòu)：遠(yuǎn)期價格的期限結(jié)構(gòu)描述的是同一標(biāo)的資產(chǎn)不同期限遠(yuǎn)期價格之間的關(guān)系。15、支付已知收益率的資產(chǎn)：支付已知收益率的標(biāo)的資產(chǎn)，是指在遠(yuǎn)期合約到期前將產(chǎn)生與該資產(chǎn)現(xiàn)貨價格成一定比率的收益的資產(chǎn)。16、持有成本：持有成本=保存成本無風(fēng)險利息成本標(biāo)的資

6、產(chǎn)在合約期限內(nèi)提供的收益17、金融互換：金融互換是指兩個或兩個以上參與者之間，直接或通過中介機構(gòu)簽訂協(xié)議，互相或交叉支付一系列本金或利息的交易行為。18、利率互換：利率互換是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的相同名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選定的某一浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計算。19、貨幣互換：貨幣互換是在未來約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進(jìn)行交換。20、金

7、融期權(quán)：金融期權(quán)是指賦予其買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格購買或出售一定二、購買利率期權(quán)：假設(shè)該公司購買了3個月后能貸款1000萬元的利率期權(quán)，行權(quán)利率為5.5%，期權(quán)費為C。三個月后，市場利率果然上漲，假設(shè)6個月期的市場利率為5.65%，則企業(yè)在3個月后，以5.5%的固定利率貸款1000萬金額借入資金的利息成本：1000萬元5.5%180360=271250元總成本為：271250元C區(qū)別：遠(yuǎn)期利率協(xié)議不論市場利率上漲還是下跌，相當(dāng)于

8、固定了利率水平利率期權(quán)相當(dāng)于固定了上限，又能享受利率下跌時市場的利率上限3、設(shè)某銀行有固定房貸利率為7%的資產(chǎn)業(yè)務(wù)與浮動利率CHIB0.25%的負(fù)債業(yè)務(wù)(距到期日還有1年，一年付息一次)，若資料顯示：不久利率將上調(diào)，請為該企業(yè)設(shè)計兩套保值方案并簡要回答各自主要特點。（若有必要，相關(guān)價格自己可合理地設(shè)定）答：一、利率互換：固定的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，浮動的負(fù)債業(yè)務(wù)，所以資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)利率特征不對稱。該銀行可以將固定房貸利率互換成浮動利率，假設(shè)為CHI

9、B0.25%，將浮動利率CHIB0.25%互換成固定利率7%，則不久后利率真的上調(diào)，該銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)收益能夠相比原來增加，而負(fù)債業(yè)務(wù)支付的利息將固定下來，可以比原來減少。二、遠(yuǎn)期利率協(xié)議：該銀行可以購買遠(yuǎn)期利率協(xié)議來固定其房貨收益和負(fù)債業(yè)務(wù)的支出。三、利率期權(quán)：該銀行可以購買利率期權(quán)來固定其負(fù)債業(yè)務(wù)的支出上限。4、什么是金融工程？試述金融工程的主要運作思想（可就某一方面著重展開論述）。答：金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主

10、要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)行不同形式的組合分解，以設(shè)計出符合客戶需要并具有特定PL性的新的金融產(chǎn)品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計，還包括金融產(chǎn)品定價、交易策略設(shè)計、金融風(fēng)險管理等各個方面。本文采用的是廣義的金融工程概念。金融工程中，其核心在于對新型金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的開發(fā)設(shè)計，其實質(zhì)在于提高效率，它包括：1.新型金融工具的創(chuàng)造，如創(chuàng)造第一個零

11、息債券，第一個互換合約等；2.已有工具的發(fā)展應(yīng)用，如把期貨交易應(yīng)用于新的領(lǐng)域，發(fā)展出眾多的期權(quán)及互換的品種等；3.把已有的金融工具和手段運用組合分解技術(shù)，復(fù)合出新的金融產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期互換，期貨期權(quán)，新的財務(wù)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造等。金融工程的運作具有規(guī)范化的程序:診斷—分析—開發(fā)—定價—交付使用，基本過程程序化。其中從項目的可行性分析，產(chǎn)品的性能目標(biāo)確定，方案的優(yōu)化設(shè)計，產(chǎn)品的開發(fā)，定價模型的確定，仿真的模擬試驗，小批量的應(yīng)用和反饋修正，直到大批量的

12、銷售、推廣應(yīng)用，各個環(huán)節(jié)緊密有序。大部分的被創(chuàng)新的新金融產(chǎn)品，成為運用金融工程創(chuàng)造性解決其他相關(guān)金融財務(wù)問題的工具，即組合性產(chǎn)品中的基本單元。金融工程在實際運用方面，甚至已超出了金融和財務(wù)的領(lǐng)域。一些工業(yè)企業(yè)已把金融工程的技術(shù)方法應(yīng)用于企業(yè)管理、市場營銷、商品定價、專利權(quán)價值估算、員工福利政策的制定、商務(wù)契約的談判等等方面，取得了意想不到的成功。而且經(jīng)常是只用一項簡單的金融工程技術(shù)就可以解決原本相當(dāng)復(fù)雜的問題。實際上，只要是牽涉到收益和