注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理所有公式

1、財(cái)務(wù)成本管理長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期投資:主體是公司對(duì)象是長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)目的是獲取經(jīng)營(yíng)所需實(shí)物資源。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：股東財(cái)富最大化（綜合考慮時(shí)間，投入產(chǎn)出，風(fēng)險(xiǎn)因素）資本市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)條件（資本市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)條件（3有1）：）：1理性的投資人2獨(dú)立的理性偏差3套利因素分析法因素分析法:F=ABC短期償債能力：短期償債能力：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債（注意存貨）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債（注意應(yīng)

2、收賬款）現(xiàn)金比率=貨幣資金流動(dòng)負(fù)債增強(qiáng)：可動(dòng)用的銀行授信額度，可很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)，償債能力的聲譽(yù)影響：擔(dān)保有關(guān)或有負(fù)債，經(jīng)營(yíng)租賃的承諾付款事項(xiàng)長(zhǎng)期償債能力：長(zhǎng)期償債能力：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)股東權(quán)益長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債（非流動(dòng)負(fù)債股東權(quán)益）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用=（凈利潤(rùn)利息所得稅）利息費(fèi)用影響：長(zhǎng)期租賃、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟盈利能力比率：盈利能力比率：營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入總資

3、產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)總資產(chǎn)權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)股東權(quán)益市價(jià)比率：市價(jià)比率：市盈率=每股市價(jià)每股收益市凈率=每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)市銷率=每股市價(jià)每股營(yíng)業(yè)收入傳統(tǒng)杜邦分析體系：傳統(tǒng)杜邦分析體系：權(quán)益凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)==凈利潤(rùn)股東權(quán)益凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)?總資產(chǎn)股東權(quán)益改進(jìn)的杜邦分析體系：改進(jìn)的杜邦分析體系：權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈

4、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)?稅后利息費(fèi)用凈負(fù)債）?凈負(fù)債股東權(quán)益經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=凈負(fù)債股東權(quán)益凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）=金融負(fù)債金融資產(chǎn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：銷售百分比法：銷售百分比法：預(yù)計(jì)從外部增加的資金=增加的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加的經(jīng)營(yíng)負(fù)債可動(dòng)用的金融負(fù)債留存收益增加外部融資銷售增長(zhǎng)比外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售

5、百經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比分比預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利率預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利率（1預(yù)計(jì)股利支付預(yù)計(jì)股利支付增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率率）：率）：指可動(dòng)用金融負(fù)債為0時(shí)，每增加1元銷售收入需要追加的外部融資內(nèi)含增長(zhǎng)率內(nèi)含增長(zhǎng)率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)留存率1稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)留存率銷售增長(zhǎng)率內(nèi)含增長(zhǎng)率：外部融資0可持續(xù)增長(zhǎng)率：可持續(xù)增長(zhǎng)率：不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營(yíng)效率（營(yíng)業(yè)凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策，銷售所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)

6、益乘數(shù)利潤(rùn)留存率1營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)利潤(rùn)留存率率=營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)利潤(rùn)留存率沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，且不打算外部融資，只靠?jī)?nèi)部積累財(cái)務(wù)成本管理保護(hù)性看跌期權(quán)：保護(hù)性看跌期權(quán)：股票加多頭看跌期權(quán)，鎖定了最低凈收入和最低凈損益拋補(bǔ)看跌期權(quán)拋補(bǔ)看跌期權(quán)：股票加空頭看漲期權(quán)，縮小了未來不確定性多頭對(duì)敲多頭對(duì)敲：同時(shí)買進(jìn)看漲看跌期權(quán)（預(yù)計(jì)市場(chǎng)劇烈變動(dòng)）空頭對(duì)敲：空頭對(duì)敲：同時(shí)賣出看漲看跌期權(quán)（預(yù)計(jì)市場(chǎng)比較

7、穩(wěn)定）期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值時(shí)間溢價(jià)內(nèi)在價(jià)值即期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值期權(quán)復(fù)制原理：期權(quán)復(fù)制原理：構(gòu)造一個(gè)股票和借款的恰當(dāng)組合套期保值比率H=（）Cu?Cd(Su?Sd)購買股票支出=HS0借款=HSd?Cd1r期權(quán)價(jià)格=購買股票支出借款SU=S0上行乘數(shù)uSd=S0下行乘數(shù)dCu股價(jià)上行時(shí)期權(quán)價(jià)值Cd股價(jià)下行時(shí)期權(quán)價(jià)值S0股票現(xiàn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)中性原理：風(fēng)險(xiǎn)中性原理：期望報(bào)酬率=上行概率股價(jià)上升百分比下行概率股價(jià)下降百分比期權(quán)價(jià)值=（上行概率Cu

8、下行概率Cd）（1r）二叉樹定價(jià)模型：二叉樹定價(jià)模型：C0=()()1r?du?dCu1ru?1?ru?dCd1ru?du?d對(duì)于歐式期權(quán)，假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日，則：看漲期權(quán)價(jià)格C看跌期權(quán)價(jià)格P=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值PV(X)企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量稅后利息費(fèi)用借款增加市盈率模型：市盈率模型：目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)市盈率目標(biāo)企業(yè)每股收益本

9、期市盈率=股利支付率（1g）（）rs?g內(nèi)在市盈率（預(yù)期市盈率）=股利支付率（）rs?g市凈率模型：市凈率模型：目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)市凈率目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)本期市凈率=權(quán)益凈利率0股利支付率（1g）（）rs?g內(nèi)在市凈率=權(quán)益凈利率1股利支付率（）rs?g市銷率模型：目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)市銷率目標(biāo)企業(yè)每股銷售收入本期市銷率=銷售凈利率0股利支付率（1g）（）rs?g內(nèi)在市銷率=銷售凈利率1股利支付率（）rs?g修正平均比率法

10、修正平均比率法:先平均后修正。（修正即除以修正因子，再乘回）1可比企業(yè)平均市盈率，2可比企業(yè)平均增長(zhǎng)率，3可比企業(yè)修正平均市盈率，4目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值股價(jià)平均法：股價(jià)平均法：先修正，后平均（根據(jù)各企業(yè)分別算，最后平均）修正因子：市盈率g、市凈率權(quán)益凈利率、市銷率銷售凈利率無企業(yè)所得稅無企業(yè)所得稅MM理論理論：資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)，平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。有負(fù)債企業(yè)價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值。有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提

11、高而增加。有稅有稅MM理論理論：隨著企業(yè)負(fù)債比率提高，企業(yè)價(jià)值隨之提高，有負(fù)債的企業(yè)權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加權(quán)衡理論權(quán)衡理論：企業(yè)價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值利息抵稅財(cái)務(wù)困境成本債務(wù)代理成本債務(wù)代理成本：過度投資，投資不足企業(yè)價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值利息抵稅財(cái)務(wù)困境成本債務(wù)代理成本債務(wù)代理收益優(yōu)序融資理論優(yōu)序融資理論：內(nèi)源融資債務(wù)融資股權(quán)融資資本決策分析方法：資本決策分析方法：資本成本比較法，每股收益無差別法，企業(yè)價(jià)值比較法每股收益無差