創(chuàng)業(yè)投資背景對(duì)IPO抑價(jià)及長(zhǎng)期績(jī)效影響的實(shí)證研究.pdf

1、首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)股票的抑價(jià)和長(zhǎng)期績(jī)效是IPO研究領(lǐng)域的兩大熱點(diǎn)問(wèn)題，其中越來(lái)越來(lái)的學(xué)者開(kāi)始關(guān)注創(chuàng)業(yè)投資對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題的影響。由于中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)落后，國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究比較缺乏。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)擴(kuò)容的加快，研究上市公司IPO抑價(jià)及長(zhǎng)期走勢(shì)與創(chuàng)業(yè)投資之間的關(guān)系特別具有現(xiàn)實(shí)的意義，不僅可能發(fā)現(xiàn)中國(guó)IPO市場(chǎng)的不同特征，也有助于投資者制定投資策略，更可以促進(jìn)我國(guó)股票發(fā)行制度的發(fā)展及完善，以及對(duì)迅猛發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資提供一定的指導(dǎo)。
　　

2、 本文在梳理國(guó)外相關(guān)研究及我國(guó)股票發(fā)行市場(chǎng)的歷史背景的基礎(chǔ)之上，選用2004年6月25日中小板成立以來(lái)至2008年9月25日在中小板市場(chǎng)上市的273只股票為研究樣本，研究了其上市首日的抑價(jià)及長(zhǎng)期績(jī)效與創(chuàng)業(yè)投資背景之間的關(guān)系。
　　 通過(guò)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)結(jié)果獲得以下結(jié)論：第一，中小板普遍存在著IPO抑價(jià)現(xiàn)象，有創(chuàng)業(yè)投資背景的上市公司相比沒(méi)有創(chuàng)業(yè)投資背景的上市公司，抑價(jià)率更高。第二，中小板上市公司在上市后兩年內(nèi)普遍存在著績(jī)效偏弱的現(xiàn)象，但第