鋼鐵行業(yè)月度跟蹤報告供需博弈趨緩，鋼價波動或收斂

1、請務(wù)必請務(wù)必閱讀正文之后的閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分2行業(yè)月報行業(yè)月報和4100元噸，較3月末變動分別為6.15%、3.02%、4.60%、0.68%和3.02%。月內(nèi)基本面持續(xù)處于供需兩旺狀態(tài)，月初受熱帶氣旋導(dǎo)致澳洲鐵礦石減產(chǎn)及巴西礦難事件持續(xù)發(fā)酵影響，市場情緒開始好轉(zhuǎn)，期現(xiàn)價格雙雙表現(xiàn)強(qiáng)勢，成交量也隨之上行，期間曾創(chuàng)出單日成交33萬噸的歷史新高；4月下旬受巴西法院批準(zhǔn)Brucutu礦區(qū)重新運營影響，盤面震蕩走低使得現(xiàn)貨價

2、格小幅下滑，但3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，臨近月末鋼價高位震蕩。目前供需兩端短期或?qū)⒚媾R極值，從供給端來看，目前全國及唐山高爐產(chǎn)能利用率已略超限產(chǎn)前水平，同時電弧爐開工率已逼近歷史最高水平。在不考慮任何環(huán)保限產(chǎn)的情況下，鋼產(chǎn)量或逐漸趨近閾值，若考慮唐山、武安市2019年二、三季度差別化管控嚴(yán)格執(zhí)行，供給端將在二季度出現(xiàn)拐點；從需求端來看，中長期依然維持不悲觀的方向性判斷，但短期而言，旺季需求釋放的高峰期或開始逐步趨緩。供需對接來

3、看，5月供需博弈或相對緩和，鋼價波動收斂，若供給端存在超預(yù)期擾動，鋼價或?qū)⒗^續(xù)震蕩向上；?原材料價格：原材料價格：（1）河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價格795元噸，月環(huán)比上升20元噸。日照港63.5%品位印度鐵礦石價格655元噸，月環(huán)比上升47元噸。普氏指數(shù)（62%）94.55美元噸，月環(huán)比上升7.50美元噸；（2）河北唐山地區(qū)二級焦價格1950元噸左右，月環(huán)比上升50元噸；月內(nèi)原材料價格表現(xiàn)強(qiáng)勢主要源于國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)強(qiáng)勁對鐵礦石需求形成有力

4、支撐，而巴西礦難及澳洲颶風(fēng)對供給端造成擾動，使得價格彈性極大。隨著澳洲颶風(fēng)天氣過去及近期巴西州法院已批準(zhǔn)淡水河谷旗下的Brucutu礦區(qū)重新運營，供給緊缺預(yù)期有所減弱，加之近期巴西澳洲發(fā)運量已觸底雙雙回升，預(yù)計短期高位震蕩。中期來看今年處于鐵礦產(chǎn)能釋放周期尾端，大型礦山產(chǎn)能增長不足，礦難導(dǎo)致后期淡水河谷全年產(chǎn)量同比回落30006000萬噸逐步兌現(xiàn)，屆時礦價存在繼續(xù)上漲動力；?鋼材庫存鋼材庫存：截至4月底社會庫存總計1272.06萬噸，月

5、環(huán)比下降328.94萬噸，降幅20.55%，同比下降10.11%。分品種看，螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板和冷軋板卷的庫存分別為673.27萬噸、175.42萬噸、208.44萬噸、98.80萬噸和116.13萬噸，月變動幅度分別為22.81%、31.57%、14.58%、12.12%和0.20%。月內(nèi)五大品種產(chǎn)量連續(xù)四周增加，廠庫及社庫均持續(xù)保持去化狀態(tài)，且去化速度尚可。在供給偏高的情況下，庫存的連續(xù)穩(wěn)定去化顯示下游需求強(qiáng)勁，考慮到后

6、期需求峰值逐步過去，庫存去化或開始逐步放緩；?行業(yè)盈利行業(yè)盈利：噸鋼盈利均呈上漲態(tài)勢。月內(nèi)焦炭均價回落對沖鐵礦石均價上漲，成本端整體僅小幅抬升，而鋼材均價全線反彈，4月鋼材噸鋼盈利均呈上漲態(tài)勢。分品種具體來看，熱軋卷板（3mm）毛利月均環(huán)比上升150元噸，毛利率上升至14.80%；冷軋板(1.0mm)毛利月均環(huán)比上升59元噸，毛利率上升至3.20%；螺紋鋼(20mm)毛利月均環(huán)比上升219元噸，毛利率上升至21.23%；中厚板(20mm

7、)毛利月均環(huán)比上升127元噸，毛利率上升至11.67%；?風(fēng)險提示風(fēng)險提示：環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)大幅回落導(dǎo)致鋼鐵需求承壓。請務(wù)必請務(wù)必閱讀正文之后的閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分4行業(yè)月報行業(yè)月報圖表圖表14：張家港：張家港68mm廢鋼價格變化（元廢鋼價格變化（元噸）噸）............................................10圖表圖表15：鋼鐵主要生產(chǎn)要素價格：鋼鐵主要生產(chǎn)要素價格...

8、...................................................................10圖表圖表16：Mysteel產(chǎn)能利用率小幅上升產(chǎn)能利用率小幅上升...........................................................11圖表圖表17：會員企業(yè)日均產(chǎn)量恢復(fù)至高位區(qū)間：會員企業(yè)日均產(chǎn)量恢復(fù)至高位區(qū)間....................

9、................................11圖表圖表18：國內(nèi)粗鋼日產(chǎn)量及環(huán)比變化：國內(nèi)粗鋼日產(chǎn)量及環(huán)比變化...............................................................12圖表圖表19：國內(nèi)坯材出口數(shù)量及同比變化：國內(nèi)坯材出口數(shù)量及同比變化.......................................................

10、....12圖表圖表20：中國粗鋼日耗量及同比變化：中國粗鋼日耗量及同比變化...............................................................12圖表圖表21：中國鐵礦石進(jìn)口量及同比增速：中國鐵礦石進(jìn)口量及同比增速...........................................................12圖表圖表22：基建投資（不含電力）累計值及增

11、速基建投資（不含電力）累計值及增速................................................13圖表圖表23：房屋新開工面積及同比：房屋新開工面積及同比......................................................................13圖表圖表24：房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額及同比：房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額及同比...................

12、........................................13圖表圖表25：汽車?yán)塾嫯a(chǎn)量及增速走勢：汽車?yán)塾嫯a(chǎn)量及增速走勢..................................................................14圖表圖表26：長流程煉鋼綜合效益領(lǐng)先：長流程煉鋼綜合效益領(lǐng)先..................................................

13、................14圖表圖表27：社會庫存年度走勢：社會庫存年度走勢.............................................................................15圖表圖表28：進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)：進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)...........................................................16圖表圖表

14、31：主要產(chǎn)品噸鋼毛利走勢：主要產(chǎn)品噸鋼毛利走勢......................................................................17圖表圖表32：主要產(chǎn)品噸鋼毛利：主要產(chǎn)品噸鋼毛利及月度變動及月度變動...........................................................17圖表圖表33：板塊年初以來：板塊年初以來PB走勢比較走勢比

15、較...............................................................18圖表圖表34：板塊月末：板塊月末PB比較比較..............................................................................18圖表圖表35：板塊個股：板塊個股PB及月度變化及月度變化........................