有色金屬行業(yè)全球鋰資源跟蹤專題澳洲篇~鋰精礦供給逐步增加

1、內容目錄1.澳洲鋰資源供給逐步增加......................................................................................................41.1.資源情況：澳洲鋰資源豐富，未來供給逐步增加。....................................................41.2.生產情況：DSO為鋰精礦讓路，18

2、年4季度起供給估計大幅增加........................41.3.生產成本：在當前鋰價下鋰礦公司仍有較強盈利能力...............................................51.4.產品銷售：19年鋰精礦售價有望下降...........................................................................51.5.隨著項目投產

3、，各鋰礦公司盈利有望實現(xiàn)增長............................................................52.各鋰資源公司具體情況：鋰精礦項目初步放量...................................................................62.1.MineralResource：DSO切換鋰精礦在即.........................

4、.............................................62.1.1.資源及項目情況.......................................................................................................62.1.2.MtMarion項目：鋰精礦穩(wěn)定放量.................................

5、........................................62.1.3.Wodgina項目：DSO正在向鋰精礦切換.............................................................62.2.AlturaMining：鋰精礦一期項目投產................................................................

6、..............72.2.1.資源及項目情況.......................................................................................................72.2.2.Pilgangoa項目：產能處于爬坡期...............................................................

7、......72.3.PilbaraMinerals：鋰精礦項目4季度開始發(fā)貨.............................................................72.3.1.資源及項目情況.......................................................................................................72.

8、3.2.Pilgangoa項目：鋰精礦項目于2018Q3投產.................................................82.4.GalaxyResources：三季度產銷量不及預期..................................................................82.4.1.資源及項目情況..............................

9、.........................................................................82.4.2.MtCattlin：三季度鋰精礦產量不及預期..............................................................82.5.TawanaResources：下半年產量可能低于預期........................

10、....................................92.5.1.資源及項目情況.......................................................................................................92.5.2.BaldHill：項目爬產進度低于預期.........................................

11、................................92.6.KidmanResources：提前鎖定下游高端客戶...............................................................102.6.1.資源情況..................................................................................

12、...............................102.6.2.MtHoll：產品提前被高端客戶鎖定..............................................................103.風險提示.............................................................................................

13、..................................10圖表目錄表1：澳洲鋰項目逐步投產放量......................................................................................................4表2：DSO銷售量（發(fā)貨量）逐漸減少（單位：噸）.......................................

14、........................4表3：19年鋰精礦銷售量可能大幅增加（單位：噸）...............................................................4表4：各公司現(xiàn)金成本普遍在500美元噸以下..........................................................................5表5：鋰資源公司下游銷

15、售情況......................................................................................................5表6：隨著產品放量，部分公司扭虧為盈（單位：千美元）....................................................5表7：MineralResources資源情況............

16、....................................................................................6澳大利亞鋰輝石礦是18年全球鋰資源放量的主力，MtCattlin(GalaxyResources)和MtMarion(MineralsReasoures)已經達到設計產能。BaldHill(Tawana)、Pilgangoa(Altura)、Pilgangoa(Pilb

17、ara)也已經陸續(xù)開始生產鋰精礦，Wodgina（MineralResources）也開始減少DSO的產量為19年出產鋰精礦讓路。澳大利亞除了Talison以外的18年鋰精礦銷量可能超過60萬噸，19年有望超過100萬噸。假設澳大利亞的鋰精礦從生產出來到做成電池級碳酸鋰進行銷售周期約36個月，這部分鋰精礦可能在19年給鋰鹽市場帶來供給壓力。1.澳洲鋰資源供給逐步增加1.1.資源情況：澳洲鋰資源豐富，未來供給逐步增加。1618年為澳洲鋰資

18、源提供增量的鋰礦生產企業(yè)主要包括MineralResources，AlturaMining，PilbaraMinerals，GalaxyResources，TawanaResources和KidmanResources。目前主要產品包括DSO和鋰精礦。6家公司掌握的鋰原礦資源量接近8.3億噸。Altura和Pilbara一期項目正逐漸放量，明年Wodgina項目預計投產，19年鋰供給將進一步攀升。表1：澳洲鋰項目逐步投產放量公司公司項目

19、項目原礦資源量原礦資源量品位（折合品位（折合儲量（百（百品位（折合品位（折合計劃配套鋰精計劃配套鋰精投產情況投產情況資料來源：各公司公告，1.2.生產情況：DSO為鋰精礦讓路，18年4季度起供給估計大幅增加澳洲主要鋰礦生產商第三季度銷售DSO62.8萬噸，較第二季度環(huán)比下降30?。MineralResources的Wodgina即將開始進入鋰精礦的生產期，降低了DSO的產量；PilbaraMinerals的Pilgangoa項目已經于1

20、0月份開始發(fā)貨鋰精礦，預計后續(xù)DSO量也會繼續(xù)降低。澳洲主要鋰礦生產商第三季度銷售鋰精礦14.6萬噸，與第二季度環(huán)比基本持平。隨著第四季度Altura和Pilbara的Pilgangoa項目逐漸放量以及19年Wodgina項目的投產，預計除Talison外的五家澳洲礦企18年四季度鋰精礦銷售量有望超過20萬噸，18年銷售鋰精礦超過60萬噸，19年預計銷售量超過100萬噸。表2：DSO銷售量（發(fā)貨量）逐漸減少（單位：噸）公司公司項目項目2

21、018Q12018Q22018Q32018Q4e2017Total2018TotalE2019EMineralResourcesWodgina95600075400042200030000024920002432000500000PilbaraMineralsPilbaraPilgangoa145974205766150000501740100000合計合計9560008999746277664500002492000293374060

22、0000資料來源：各公司公告，表3：19年鋰精礦銷售量可能大幅增加（單位：噸）公司公司項目項目2018Q12018Q22018Q32018Q4E2017Total2018TotalE2019EMineralResourcesWodgina180000MineralResourcesMtMarion86000950009100091000316622363000405000AlturaMiningAlturaPilgangga651028

23、00034510162000PilbaraMineralsPilbaraPilgangoa4000040000225000（百萬噸）（百萬噸）氧化鋰）氧化鋰）萬噸）萬噸）氧化鋰）氧化鋰）礦產能（萬噸）礦產能（萬噸）MineralReosurces（50%）Wodgina259.191.17%151.91.17%75預計19年投產MineralReosurces（43.1%）MtMarion71.31.37%45在產AlturaMinin

24、gPilgangoa(Altura)50.51.01%41.11.05%44（1期22）18年Q3投產PilbaraMineralsPilgangoa(Pilbara)2261.27%108.21.25%8085（1期33）18年Q3投產GalaxyResourcesMtCattlin11.81.25%7.61.05%2224在產TawanaResources（50%）BaldHill26.50.96%11.31.01%15在產Kidm