有色金屬行業(yè)2019年投資策略供應(yīng)剛性增強(qiáng)_有色行業(yè)蓄勢待發(fā)

1、投資要點(diǎn)?鋅礦擴(kuò)產(chǎn)帶來的加工費(fèi)上升，冶煉廠利潤提升。鋅礦擴(kuò)產(chǎn)帶來的加工費(fèi)上升，冶煉廠利潤提升。鋅加工費(fèi)上漲，且具有持續(xù)性；中游冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張難以滿足新增冶煉需求；鋅供給的悲觀預(yù)期緩解，鋅價(jià)有所支撐。矛盾向中游轉(zhuǎn)移，冶煉廠利潤提升。推薦關(guān)注：株冶集團(tuán)、馳宏鋅鍺、羅平鋅電?銅礦趨緊帶來的上游資源議價(jià)能力提升。銅礦趨緊帶來的上游資源議價(jià)能力提升。全球銅礦產(chǎn)量增速放緩；全球銅礦品位下降、生產(chǎn)成本提升；加工費(fèi)下行，印證上游資源趨緊。推薦關(guān)注：紫金礦

2、業(yè)、洛陽鉬業(yè)?環(huán)保，供改導(dǎo)致供給剛性增強(qiáng)，稀土全產(chǎn)業(yè)鏈迎來機(jī)遇。環(huán)保，供改導(dǎo)致供給剛性增強(qiáng)，稀土全產(chǎn)業(yè)鏈迎來機(jī)遇。打黑、環(huán)保行動帶來供給側(cè)改革；行業(yè)整合，規(guī)范化發(fā)展；新能源汽車帶動稀土永磁新增需求。推薦關(guān)注：五礦稀土、北方稀土、中科三環(huán)風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不及預(yù)期或政策調(diào)整；下游需求低于預(yù)期；原材料及產(chǎn)品價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)等。目錄一回顧：2018年有色行業(yè)全回顧1.12018年有色行業(yè)普跌1.2行業(yè)營收、利潤增速放緩1.3盈利能力