不對(duì)等定價(jià)機(jī)制下人民幣匯率制度的選擇與發(fā)展分析.pdf

1、作為經(jīng)濟(jì)制度的重要組成部分，一國(guó)的匯率制度必定和該國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度密切相關(guān)，并隨著該國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展變化而適時(shí)地進(jìn)行著變革與發(fā)展。因此，人民幣匯率制度的選擇必須立足于我國(guó)的基本實(shí)際，在充分考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的基礎(chǔ)上，選擇一個(gè)和我國(guó)的經(jīng)濟(jì)因素、政治因素等多方面相協(xié)調(diào)的匯率安排。
　　當(dāng)前，人民幣匯率形成機(jī)制改革的進(jìn)一步推進(jìn)必須協(xié)調(diào)好同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系。正是基于此，本文以出口商品的定價(jià)機(jī)制作為切入口，采用新開(kāi)放

2、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論架構(gòu)，結(jié)合中美之間貿(mào)易結(jié)構(gòu)的實(shí)際情況，提出了不對(duì)等定價(jià)機(jī)制的假設(shè)，以此建構(gòu)了中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)模型，進(jìn)而通過(guò)對(duì)比分析不同定價(jià)機(jī)制下我國(guó)福利水平的大小，探討了定價(jià)機(jī)制、經(jīng)濟(jì)規(guī)模和匯率制度選擇三者之間的關(guān)系。
　　分析認(rèn)為:在不同的衡量標(biāo)準(zhǔn)下，浮動(dòng)匯率制度或者固定匯率制度都有其不同的優(yōu)劣點(diǎn)，因此不能一概而論地確定選擇某種匯率制度，必須結(jié)合一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)來(lái)綜合考慮。在一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，選擇固定匯率制度從各方

3、面來(lái)看都是十分優(yōu)越的，并且從消費(fèi)者期望效用上來(lái)看，出口商品以消費(fèi)者貨幣定價(jià)要優(yōu)于以生產(chǎn)者貨幣定價(jià)。而當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平的時(shí)候，則適宜于選擇浮動(dòng)匯率制度，其優(yōu)越性將逐漸凸顯，并且出口商品能夠以生產(chǎn)者貨幣定價(jià)要優(yōu)于以消費(fèi)者貨幣定價(jià)。當(dāng)然，純粹以福利水平衡量，資本完全流動(dòng)要優(yōu)于資本管制。
　　此外，不對(duì)等定價(jià)機(jī)制也影響了中美雙方最優(yōu)貨幣政策的選擇，本文的實(shí)證分析的結(jié)果在印證了不對(duì)等定價(jià)機(jī)制假設(shè)合理性的同時(shí)，也表明了我國(guó)的貨幣政策在

4、長(zhǎng)期受到美國(guó)貨幣政策的影響和制約，因此，在當(dāng)前階段加強(qiáng)中美貨幣政策的協(xié)調(diào)對(duì)我國(guó)貨幣政策的順利實(shí)施有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　基于上述的分析結(jié)論，提出了兩個(gè)轉(zhuǎn)變:人民幣匯率形成機(jī)制逐漸向更富有彈性的匯率制度轉(zhuǎn)變，出口商品的定價(jià)機(jī)制逐漸從消費(fèi)者貨幣定價(jià)向生產(chǎn)者貨幣定價(jià)轉(zhuǎn)變，而后一個(gè)轉(zhuǎn)變所依賴的就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。
　　實(shí)證分析表明，人民幣匯率形成機(jī)制改革的深化推進(jìn)，并不僅僅是人民幣升值或者匯率市場(chǎng)化的問(wèn)題，最根本的在于